Deflationsspiral
Hvad er en deflationsspiral?
En deflationsspiral er en nedadgående prisreaktion på en økonomisk krise, der fører til lavere produktion, lavere lønninger, nedsat efterspørgsel og stadig lavere priser. Deflation opstår, når det generelle prisniveau falder, i modsætning til inflation,. som er, når det generelle prisniveau stiger.
Når deflation opstår, kan centralbanker og monetære myndigheder indføre ekspansive pengepolitikker for at stimulere efterspørgsel og økonomisk vækst. Hvis den pengepolitiske indsats imidlertid mislykkes på grund af en større svaghed i økonomien end forventet, eller fordi målrenterne allerede er nul eller tæt på nul, kan der opstå en deflationsspiral selv med en ekspansiv pengepolitik. En sådan spiral svarer til en ond cirkel, hvor en kæde af begivenheder forstærker et indledende problem.
Forstå deflationsspiraler
En deflationsspiral opstår typisk i perioder med økonomisk krise, såsom en recession eller depression,. da den økonomiske produktion aftager, og efterspørgslen efter investeringer og forbrug tørrer op. Dette kan føre til et samlet fald i aktivpriserne, da producenter er tvunget til at afvikle varebeholdninger, som folk ikke længere ønsker at købe.
Både forbrugere og virksomheder begynder at holde på likvide pengereserver for at afbøde yderligere økonomiske tab. Efterhånden som der spares flere penge, bliver der brugt færre penge, hvilket yderligere mindsker den samlede efterspørgsel. På dette tidspunkt er folks forventninger til fremtidig inflation også sænket, og de begynder at hamstre penge. Forbrugerne har mindre incitament til at bruge penge i dag, når de med rimelighed kan forvente, at deres penge vil have mere købekraft i morgen.
Deflationsspiral og recession
I en recession falder efterspørgslen, og virksomheder producerer mindre. Lav efterspørgsel efter et givet udbud er lig med lave priser. Da produktionen skærer ned for at imødekomme den lavere efterspørgsel, reducerer virksomhederne deres arbejdsstyrke, hvilket resulterer i en stigning i arbejdsløsheden. Disse arbejdsløse individer kan have svært ved at finde nyt arbejde under en recession og vil i sidste ende opbruge deres opsparing for at få enderne til at mødes, og i sidste ende misligholde forskellige gældsforpligtelser såsom realkreditlån, billån, studielån og kreditkort.
Den akkumulerende tab på debitorer bølger gennem økonomien op til finanssektoren, som så skal afskrive dem som tab. Finansielle institutioner begynder at kollapse, fjerner den hårdt tiltrængte likviditet fra systemet og reducerer også udbuddet af kredit til dem, der søger nye lån.
Under den store recession i 2007-08 begyndte USA at opleve deflation, da inflationen faldt til under 0 %, hvilket markerede et målbart fald i prisen på varer og tjenester .
Særlige overvejelser
På et tidspunkt troede man, at deflation i sidste ende ville kurere sig selv, da økonomer mente, at lave priser ville anspore efterspørgslen. Senere, under den store depression,. udfordrede økonomer denne antagelse og argumenterede for, at centralbankerne var nødt til at gribe ind for at øge efterspørgslen med skattelettelser eller flere offentlige udgifter.
At bruge pengepolitikken til at stimulere efterspørgslen har dog nogle faldgruber. For eksempel viste lavrentepolitikker anvendt i Japan og USA i 1990'erne til 2000'erne, som forsøgte at afhjælpe aktiemarkedschok, at et hyppigt resultat er unormalt høje aktivpriser og for meget gæld, hvilket kan føre til deflation .
Kritik af deflationsspiraler
Nogle økonomer har kritiseret ideen om en deflationsspiral og går endda så langt som til at sige, at den accepterede forklaring på den store depression – at den blev forstærket af virkningerne af en deflationsspiral – ikke er korrekt og har i stedet fremsat alternative forklaringer for den økonomiske ødelæggelse, der forårsagede den store depression.
Nogle økonomer hævder, at mange af antagelserne om fænomenet en deflationsspiral er baseret på de logiske implikationer af forventninger inden for formelle økonomiske modeller. Selvom visse populære makroøkonomiske teorier kan forudsige denne kæde af begivenheder, sker det i virkeligheden ikke. De, der kritiserer disse teorier, kan også sige, at formelle modeller ikke er en god beskrivelse af menneskelig handling. I mangel af deflationspolitikker forekommer deflation ikke altid, og ikke til det ekstreme, der ville forårsage en deflationsspiral .
Højdepunkter
Deflation kan bølge gennem økonomien, hvilket får nogle forbrugere og virksomheder til at misligholde gældsforpligtelser.
Centralbanker bruger pengepolitik (såsom at sænke renten) til at standse en deflationsspiral og stimulere efterspørgslen.
En deflationsspiral er, når prisniveauet falder, hvilket fører til lavere produktion, reducerede lønninger, nedsat efterspørgsel og fortsatte prisfald.
