Demutualisering

Hvad er demutualisering?

Demutualisering er en proces, hvorved et privat, medlemsejet selskab, såsom et andelsselskab eller et gensidigt livsforsikringsselskab, lovligt ændrer sin struktur for at blive et offentligt handlet selskab ejet af aktionærer.

Forstå demutualisering

Demutualisering involverer den komplekse proces med at omstille en virksomheds finansielle struktur, fra en gensidig virksomhed til en aktionærdrevet model. Gensidige selskaber (ikke at forveksle med gensidige fonde) er enheder, der er seedet af private investorer, som også er kunder eller medlemmer af disse operationer. Virksomheder som forsikringsselskaber, opsparings- og låneforeninger, bankfonde og kreditforeninger er almindeligvis struktureret som gensidige selskaber.

Gensidige forsikringsselskaber opkræver typisk forsikringstagerpræmier fra deres medlemmer og spreder risiko og overskud gennem forskellige mekanismer. I Amerika går denne praksis tilbage til 1716, hvor landets første forsikringsselskab nogensinde blev oprettet af synoden i Philadelphia, som strukturerede driften som et gensidigt selskab.

I 2000 og 2001 fandt en byge af bemærkelsesværdige demutualiseringsbegivenheder sted i forsikringsområdet, med demutualiseringen af Prudential Insurance Company, Sun Life Assurance Company, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Principal Life Insurance Company og Metropolitan Life Insurance Company (MetLife) ).

Demutualiseringsprocessen

Ved en demutualisering vælger et gensidigt selskab at ændre sin selskabsstruktur til et offentligt selskab, hvor tidligere medlemmer kan modtage en struktureret kompensation eller ejerskabskonverteringsrettigheder i overgangen, i form af aktier i selskabet.

Der findes adskillige demutualiseringsmetoder. I en "fuld demutualisering" lancerer et selskab et indledende offentligt udbud (IPO), hvor det auktionerer aktier til aktionærer, som kan handle deres aktiepositioner over en offentlig børs. Under dette scenarie modtager de tidligere medlemmer af det gensidige selskab ikke automatisk aktier og skal derfor investere separat.

Alternativt, med den "sponsorerede demutualisering"-metoden, efter børsnoteringen, modtager tidligere medlemmer af det gensidige selskab automatisk aktier i det nystiftede selskab. Under denne model modtager medlemmerne typisk større kompensation for deres tidligere medlemskab og behøver generelt ikke at investere personlig kapital i de nyudstedte aktier. De kan dog købe yderligere aktier, hvis de ønsker det.

Når der sker en demutualisering, kan tidligere medlemmer stadig bruge produkterne og tjenesterne, som de gjorde før, dog kan priser og andre vilkår for transaktionerne ændre sig.

Højdepunkter

• Der findes flere metoder til demutualisering, men i alle tilfælde erstattes forsikringstagerkunder som ejere af aktionærinvestorer.

• Det mest almindelige sted, at demutualisering sker, er blandt virksomheder i livsforsikringssektoren.

• Demutualisering opstår, når et selskab struktureret som et gensidigt selskab overgår til et aktionærselskab.