desmutualización

¿Qué es la desmutualización?

La desmutualización es un proceso mediante el cual una empresa privada propiedad de sus miembros, como una cooperativa o una mutua, cambia legalmente su estructura para convertirse en una empresa que cotiza en bolsa propiedad de los accionistas.

Comprender la desmutualización

La desmutualización implica el complejo proceso de transición de la estructura financiera de una empresa, de una empresa mutualista a un modelo impulsado por los accionistas. Las sociedades mutualistas (que no deben confundirse con los fondos mutuos) son entidades sembradas por inversionistas privados que también son clientes o miembros de estas operaciones. Las empresas como las compañías de seguros, las asociaciones de ahorro y préstamo, los fideicomisos bancarios y las uniones de crédito se estructuran comúnmente como compañías mutuales.

Las compañías de seguros mutuos normalmente cobran las primas de los asegurados de sus miembros y distribuyen el riesgo y las ganancias a través de varios mecanismos. En Estados Unidos, esta práctica se remonta a 1716, cuando el Sínodo de Filadelfia creó la primera compañía de seguros del país, que estructuró la operación como una compañía mutua.

En 2000 y 2001, se produjo una serie de eventos de desmutualización notables en el espacio de los seguros, con la desmutualización de Prudential Insurance Company, Sun Life Assurance Company, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Principal Life Insurance Company y Metropolitan Life Insurance Company (MetLife). ).

El proceso de desmutualización

En una desmutualización, una compañía mutual elige cambiar su estructura corporativa a una compañía pública, donde los miembros anteriores pueden recibir una compensación estructurada o derechos de conversión de propiedad en la transición, en forma de acciones en la compañía.

Existen varias metodologías de desmutualización. En una "desmutualización total", una empresa lanza una oferta pública inicial (OPI), en la que subasta acciones a los accionistas, quienes pueden negociar sus posiciones de capital en una bolsa de mercado público. Bajo este escenario, los ex miembros de la mutua no reciben acciones automáticamente y, en consecuencia, deben invertir por separado.

Alternativamente, con el método de “desmutualización patrocinada”, después de la oferta pública inicial, los antiguos miembros de la empresa mutual reciben automáticamente acciones en la empresa recién formada. Bajo este modelo, los miembros generalmente reciben una mayor compensación por su membresía anterior y, en general, no tienen que invertir capital personal en las acciones recién emitidas. Sin embargo, pueden comprar acciones adicionales, si así lo desean.

Cuando ocurre una desmutualización, los miembros anteriores aún pueden utilizar los productos y servicios como lo hacían antes, sin embargo, los precios y otros términos de las transacciones pueden cambiar.

Reflejos

• Existen varios métodos para la desmutualización, pero en todos los casos, los clientes asegurados son reemplazados como propietarios por los accionistas inversores.

• El lugar más común donde ocurre la desmutualización es entre las empresas del sector de seguros de vida.

• La desmutualización ocurre cuando una compañía estructurada como una compañía mutualista pasa a ser una corporación de accionistas.