Demutualizzazione

Che cos'è la demutualizzazione?

La demutualizzazione è un processo mediante il quale una società privata di proprietà di un membro, come una cooperativa o una compagnia di assicurazione sulla vita, modifica legalmente la sua struttura, al fine di diventare una società quotata in borsa di proprietà degli azionisti.

Capire la demutualizzazione

La demutualizzazione implica il complesso processo di transizione della struttura finanziaria di un'azienda, da una società di mutualizzazione a un modello guidato dagli azionisti. Le società comuni (da non confondere con i fondi comuni di investimento) sono entità fondate da investitori privati che sono anche clienti o membri di queste operazioni. Aziende come compagnie di assicurazione, associazioni di risparmio e prestito, fondi bancari e unioni di credito sono comunemente strutturate come mutue.

Le compagnie di mutua assicurazione in genere raccolgono i premi degli assicurati dai loro membri e diffondono rischi e profitti attraverso vari meccanismi. In America, questa pratica risale al 1716, quando il Sinodo di Filadelfia creò la prima compagnia assicurativa della nazione, che strutturò l'operazione come una mutua.

Nel 2000 e nel 2001, si è verificata una raffica di eventi di demutualizzazione degni di nota nel settore assicurativo, con la demutualizzazione di Prudential Insurance Company, Sun Life Assurance Company, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Principal Life Insurance Company e Metropolitan Life Insurance Company (MetLife ).

Il processo di demutualizzazione

In una demutualizzazione, una società mutualistica sceglie di modificare la propria struttura societaria in una società per azioni, in cui i membri precedenti possono ricevere un compenso strutturato o diritti di conversione della proprietà nella transizione, sotto forma di azioni della società.

Esistono diverse metodologie di demutualizzazione. In una "demutualizzazione completa", una società lancia un'offerta pubblica iniziale (IPO), in cui mette all'asta azioni agli azionisti, che possono scambiare le loro posizioni azionarie su una borsa valori pubblica. In questo scenario, gli ex membri della società mutualistica non ricevono automaticamente azioni e di conseguenza devono investire separatamente.

In alternativa, con il metodo della “demutualizzazione sponsorizzata”, dopo l'IPO, gli ex membri della società cooperativa ricevono automaticamente le azioni della società di nuova costituzione. In base a questo modello, i membri ricevono generalmente un compenso maggiore per la loro precedente adesione e, generalmente, non devono investire capitale personale nelle azioni di nuova emissione. Tuttavia, possono acquistare azioni aggiuntive, se lo desiderano.

Quando si verifica una demutualizzazione, gli ex membri possono ancora utilizzare i prodotti e i servizi come facevano prima, tuttavia, i prezzi e altri termini delle transazioni possono cambiare.

Mette in risalto

• Esistono diversi metodi per la demutualizzazione, ma in tutti i casi i clienti assicurati vengono sostituiti come proprietari da investitori azionisti.

• Il luogo più comune in cui avviene la demutualizzazione è tra le compagnie del settore assicurativo sulla vita.

• La demutualizzazione si verifica quando una società strutturata come una società mutualistica passa a una società per azioni.