股份化

什么是股份化？

股份化是一个过程，在这个过程中，私人成员所有的公司，如合作社或互助人寿保险公司，合法地改变其结构，以成为股东拥有的上市公司。

股份化涉及将公司财务结构从互惠公司转变为股东驱动模式的复杂过程。互惠公司（不要与互惠基金混淆）是由私人投资者创办的实体，他们也是这些业务的客户或成员。保险公司、储蓄和贷款协会、银行信托和信用合作社等企业通常被构建为互惠公司。

相互保险公司通常向其成员收取投保人保费，并通过各种机制分散风险和利润。在美国，这种做法可以追溯到 1716 年，当时全国第一家保险公司是由费城主教会议创建的，该会议将运营组织为一家互惠公司。

2000年和2001年，保险领域发生了一系列值得注意的股份化事件，保诚保险公司、永明人寿保险公司、凤凰家园人寿互助保险公司、信安人寿保险公司和大都会人寿保险公司（MetLife））。

在股份化中，互惠公司选择将其公司结构更改为上市公司，在此之前的成员可以在过渡期间以公司股份的形式获得结构性薪酬或所有权转换权。

存在几种股份化方法。在“完全股份化”中，公司发起首次公开募股 (IPO)，向股东拍卖股票，股东可以在公开市场交易所交易其股权头寸。在这种情况下，共同公司的前成员不会自动获得股票，因此必须单独投资。

或者，通过“发起股份化”方法，在首次公开募股后，共同公司的前成员自动获得新成立公司的股份。在这种模式下，会员通常会因其以前的会员资格而获得更高的报酬，而且通常不必将个人资本投资于新发行的股票。但是，如果他们愿意，他们可以购买额外的股票。

当股份化发生时，前成员仍可以像以前一样使用产品和服务，但是，交易的价格和其他条款可能会发生变化。

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