Desmutualização

O que é desmutualização?

A desmutualização é um processo pelo qual uma empresa privada de propriedade dos membros, como uma cooperativa ou uma companhia de seguros de vida mútua, altera legalmente sua estrutura, para se tornar uma empresa de capital aberto de propriedade dos acionistas.

Entendendo a desmutualização

A desmutualização envolve o complexo processo de transição da estrutura financeira de uma empresa, de uma empresa mútua para um modelo orientado para os acionistas. As sociedades mútuas (não confundir com fundos mútuos) são entidades semeadas por investidores privados que também são clientes ou membros dessas operações. Empresas como companhias de seguros, associações de poupança e empréstimo, fundos bancários e cooperativas de crédito são comumente estruturadas como empresas mútuas.

As companhias de seguros mútuos normalmente cobram prêmios dos segurados de seus membros e distribuem riscos e lucros por meio de vários mecanismos. Nos Estados Unidos, essa prática remonta a 1716, quando a primeira seguradora do país foi criada pelo Sínodo da Filadélfia, que estruturou a operação como uma companhia mútua.

Em 2000 e 2001, ocorreu uma enxurrada de eventos notáveis de desmutualização no setor de seguros, com a desmutualização da Prudential Insurance Company, Sun Life Assurance Company, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Principal Life Insurance Company e Metropolitan Life Insurance Company (MetLife ).

O Processo de Desmutualização

Em uma desmutualização, uma sociedade mútua opta por alterar sua estrutura societária para uma sociedade aberta, onde os membros anteriores podem receber uma compensação estruturada ou direitos de conversão de propriedade na transição, na forma de ações da empresa.

Existem várias metodologias de desmutualização. Em uma "desmutualização total", uma empresa lança uma oferta pública inicial (IPO), em que leiloa ações a acionistas, que podem negociar suas posições acionárias em uma bolsa de mercado pública. Nesse cenário, os ex-membros da mútua não recebem ações automaticamente e, consequentemente, devem investir separadamente.

alternativamente, com o método de “desmutualização patrocinada”, após o IPO, os ex-membros da sociedade mútua recebem automaticamente ações da sociedade recém-formada. Sob esse modelo, os membros normalmente recebem uma remuneração maior por sua participação anterior e, geralmente, não precisam investir capital pessoal nas ações recém-emitidas. No entanto, eles podem comprar ações adicionais, se assim o desejarem.

Quando ocorre uma desmutualização, os ex-membros ainda podem utilizar os produtos e serviços como faziam antes, no entanto, os preços e outros termos das transações podem mudar.

##Destaques

• Existem vários métodos de desmutualização, mas em todos os casos, os clientes segurados são substituídos como proprietários por investidores acionistas.

• O local mais comum de desmutualização é entre as empresas do setor de seguros de vida.

• A desmutualização ocorre quando uma empresa estruturada como uma sociedade mútua passa a ser uma sociedade por ações.