Flash handel
Hvad er Flash Trading?
Flash-handel er en kontroversiel praksis, hvor foretrukne kunder, med adgang til sofistikeret teknologi, kan se ordrer før hele markedet.
Forstå Flash Trading
Flash-handel bruger meget sofistikeret højhastigheds-computerteknologi til at give market makers mulighed for at se ordrer fra andre markedsdeltagere, brøkdele af et sekund, før informationen er tilgængelig for resten af de handlende på markedet. Dette giver flash-handlere fordelen ved at være i stand til at genkende bevægelser i markedsstemningen og måle udbud og efterspørgsel før andre handlende.
Tilhængere af flash-handel mener, at det hjælper med at give større likviditet på sekundære markedsbørser. Modstandere af flash-handel mener, at det giver en uretfærdig fordel og kan føre til højere risiko for flash-nedbrud. Mange kritikere sammenligner også flash-handel med front running, som er en ulovlig handelsordning, der er afhængig af ikke-offentlig information.
Flash-handel blev et meget omdiskuteret emne i 2009, før det blev faciliteret på de fleste markedsbørser. I 2009 foreslog Securities and Exchange Commission (SEC) regler for at eliminere flash-handel, selvom disse regler aldrig blev vedtaget. På grund af en bølge af kritik, især efter flere hændelser i markedet, er flash-handel frivilligt blevet afbrudt af de fleste af de børser, selvom det stadig tilbydes af nogle børser.
Flash-handelsprocesser
Flash-handel på børser blev tilbudt de fleste market makers mod et gebyr. Tilmeldte market makers fik adgang til handelsordrer en brøkdel af et sekund, før disse ordrer blev frigivet offentligt. Sofistikerede handlende brugte flash-handelsabonnementer i en proces kendt som højfrekvent handel. Denne handelsproces inkorporerede avancerede teknologier for at drage fordel af flash-kurserne og generere større overskud fra spreads.
Flash-handel for højfrekvente market makers var let integreret i standard market making-udvekslingsprocessen. Gennem denne proces matcher market makers købs- og salgsordrer ved at købe til den laveste pris og sælge til en højere pris. Denne proces danner grundlaget for bud/udbudsspreads,. som generelt svinger baseret på markedets udbud og efterspørgsel. Med flash-handelsabonnementer var store market makers, såsom Goldman Sachs og andre institutionelle handlende, i stand til at øge spændet på hver handel med en til to cent.
Er Flash-handel lovligt?
Konceptet med flash-handel var meget omdiskuteret i 2009, hvilket resulterede i eliminering af tilbuddet. Securities and Exchange Commission udsendte en foreslået regel, som ville eliminere lovligheden af flash-handel fra Regulation NMS. Mens reglen om flash-handels eliminering aldrig blev vedtaget fuldt ud, valgte de fleste markedsbørser at opgive tilbuddet om markedsmarkører.
Udgivelsen af 2014-bogen Flash Boys: A Wall Street Revolt af Michael Lewis beskrev processerne for højfrekvent handel og brugen af flash-handel af Wall Street-handlere.Lewis kigger dybere på tilgængeligheden af flash handel, dets brug af højfrekvente handlende og nogle af de fremgangsmåder, der nu er ulovlige, såsom spoofing, lagdeling og citatfyld.
Højdepunkter
Flash-handel er en kontroversiel praksis, hvor foretrukne kunder, med adgang til sofistikeret teknologi, kan se ordrer før hele markedet.
Tilhængere af flash-handel siger, at det giver større likviditet i sekundære markedsbørser, mens modstandere mener, at det giver en uretfærdig fordel og kan føre til højere risiko for flash-krak.
På grund af en bølge af kritik, især efter flere hændelser på markedet, er flash-handel frivilligt afbrudt af de fleste af børserne, selvom det stadig tilbydes af nogle børser.
