Driftsmål

Hvad er et operationelt mål?

Et driftsmål er et specifikt tal, for en rentesats eller en anden finansiel metrik, som en centralbank sætter for at vejlede sin pengepolitik.

Når driftsmålet er fastsat, udfører centralbanken sine politikker, som er designet til at løsne eller stramme pengeforsyningen i økonomien for at nå og fastholde målet.

Forståelse af et driftsmål

Centralbanker såsom den amerikanske centralbank er anklaget for mål, der vedrører en nations overordnede økonomiske præstation. Men de mangler evnen til direkte at kontrollere faktorer som forbrugerpriser eller bruttonationalprodukt. Så de vælger mellemliggende mål at overvåge.

Disse mål er økonomiske variabler, der kan påvirkes direkte af pengepolitikken og er enten kausalt forbundne eller i det mindste korrelerede med en nations samlede økonomiske præstationer. De mål, som en centralbank vælger at fokusere på, kaldes dens driftsmål.

Hvordan operationsmålet bruges

En centralbank bruger et driftsmål på samme måde som en bilist bruger speedometeret i en bil. En chauffør ønsker at komme fra punkt A til punkt B med en hastighed, der balancerer aktualitet med sikkerhed. Føreren kan ikke direkte styre bilens hastighed, kun positionen af gashåndtaget, som leder brændstof til motoren. Føreren kan heller ikke uden videre observere bilens hastighed, undtagen ved at kigge ud af vinduet og gætte på, hvor hurtigt genstande i siden af vejen ser ud til at passere.

Så biler har et speedometer, så føreren kan måle, hvor langt man skal træde på gaspedalen. Speedometeret måler omdrejningshastigheden eller drivakslen eller hjulene på bilen, som bør være tæt korreleret til bilens kørehastighed, og viser hjælpsomt bilens estimerede hastighed på en tydeligt synlig måler.

Ved at se denne måler og justere gashåndtagets position kan et drev vælge og opretholde en passende hastighed.

Justering af pengemængden

På samme måde vælger en centralbank et driftsmål, der hjælper den med at måle, hvor mange penge og kredit der skal tilføres banksystemet for at nå og opretholde sine politiske mål. For lidt, og gældsdeflation kan bremse økonomien. For meget, og en overophedet økonomi,. løbsk hyperinflation eller et eksplosionsboom kan resultere.

Centralbanken står over for et lignende problem som chaufføren. Det kan ikke direkte kontrollere eller endda let observere faktorer som inflation eller BNP-vækst i realtid. I stedet vælger den en økonomisk variabel eller et driftsmål, som den kan observere, som den kan påvirke direkte med sine politikker, og som er tæt forbundet med de ultimative mål for økonomisk præstation, som den ønsker at påvirke.

Federal Reserves operationelle mål

Den amerikanske centralbank anvender driftsmål i sin daglige og langsigtede implementering af pengepolitikken. Federal Reserve Board (FRB) beslutter værdien af det operationelle mål på hvert af dets regelmæssige møder .

Bestyrelsen bruger derefter pengepolitiske værktøjer, primært Permanente Open Market Operations,. for at nå dette mål. Meget af det operationelle mål sigter mod justeringer af federal funds rate,. en kortsigtet interbankrente.

Dens beslutninger er offentliggjort på Federal Reserves hjemmeside.

Fed Funds-renten som mål

Fed justerer sin ønskede målrente for fed funds-renten baseret på dens estimater af de nuværende og fremtidige økonomiske forhold og køber eller sælger derefter statsobligationer for at øge eller mindske udbuddet af bankreserver til rådighed for dag-til-udlån mellem banker.

Det sker med en forventning om, at dette igen vil påvirke størrelsen af bankudlån i økonomien og dermed den samlede økonomiske præstation.

Fed bruger også offentlige meddelelser om sit driftsmål som et yderligere pengepolitisk værktøj til at kommunikere fremadrettet vejledning om sine sandsynlige fremtidige målsatser for at styre markedets forventninger.

Højdepunkter

• Et driftsmål fungerer som speedometeret på en bil og giver centralbanken feedback på succesen med det monetære brændstof, som det har tilført for at brødføde økonomien.

• Den amerikanske centralbank bruger de føderale fondes rente som sit primære driftsmål for den amerikanske pengepolitik.

• Driftsmålet er et delmål, der styrer centralbankens daglige handlinger.