Permanent Open Market Operations (POMO)
Hvad er Permanent Open Market Operations (POMO)?
Permanente åbne markedsoperationer (POMO) henviser til den amerikanske centralbanks program for løbende, ubegrænsede køb og salg af kortfristede amerikanske statsobligationer på det åbne marked for statsobligationer som et værktøj til at hjælpe med at nå de normale pengepolitiske mål. Open market operations (OMO) er direkte køb eller salg af værdipapirer for system open market account (SOMA), som er Federal Reserves portefølje. Permanente operationer kan sammenlignes med midlertidige operationer, hvor specifikke mængder af statsobligationer er godkendt til at blive købt og opbevaret i en periode for at imødegå en finanskrise eller anden økonomisk nødsituation. Når en centralbank konsekvent bruger det åbne marked til at købe og sælge værdipapirer for at justere pengemængden, kan den tilsvarende siges at engagere sig i permanente åbne markedsoperationer. Dette har været et af de værktøjer, som Federal Reserve har brugt til aktivt at påvirke den amerikanske økonomi i årtier .
Forståelse af permanente åbne markedsoperationer
Ifølge Federal Reserve er åbne markedsoperationer (OMO'er) køb og salg af værdipapirer på markedspladsen af en centralbank. En centralbank kan give eller tage likviditet til andre banker eller grupper af banker ved at købe eller sælge statsobligationer. Centralbanken kan også bruge et sikkert udlånssystem med en kommerciel bank. Det normale mål for OMO'er i de senere år er at manipulere udbuddet af basispenge i en økonomi for at opnå en vis kortsigtet rentesats og udbuddet af basispenge i en økonomi .
Når Federal Reserve køber eller sælger værdipapirer direkte, kan den permanent tilføje eller dræne de reserver, der er tilgængelige for det amerikanske banksystem. Permanente åbne markedsoperationer (POMO'er) er det modsatte af midlertidige åbne markedsoperationer, som bruges til at tilføje eller dræne reserver, der er tilgængelige for banksystemet på midlertidig basis, og derved påvirke federal funds-renten .
Sådan fungerer åbne markedsoperationer
OMO'er er et af de tre værktøjer, som Federal Reserve bruger til at implementere pengepolitikken. De to andre Fed-værktøjer er diskonteringsrenten og reservekravene. Åbne markedsoperationer udføres af Federal Open Market Committee (FOMO), mens diskonteringsrenten og reservekravene er fastsat af Federal Reserves styrelsesråd .
OMO'er har betydelig indflydelse på mængden af tilgængelig kredit i banksystemet. Når Federal Reserve køber værdipapirer fra banker, tilføjer den likviditet til banksystemet ved at købe værdipapirerne med nyoprettede bankreserver. Provenuet fra salget af disse værdipapirer kan bruges af banker til udlånsformål, og den ekstra likviditet gør det lettere for bankerne at låne til hinanden. Dette presser de korte renter ned med det mål at stimulere økonomisk aktivitet ved at gøre det billigere for virksomheder og forbrugere at låne og bruge penge.
Omvendt, når Federal Reserve sælger værdipapirer til banker, dræner det likviditet fra banksystemet, hvilket presser renterne højere. Bankerne har færre midler at låne ud, hvilket kan virke som en bremse på økonomisk aktivitet.
Oprindelsen af permanente åbne markedsoperationer
Oprindeligt undgik Fed at håndtere statsobligationer og foretrak i stedet at handle med rigtige veksler såsom kommercielle papirer på en midlertidig basis efter behov for at imødegå likviditets- og finansieringsmangel blandt medlemsbanker og industrikoncerner. Gennem de tidlige årtier af sin drift gik Fed episodisk ind på statskassemarkedet for at hjælpe med at støtte markedet for statsgæld under Første Verdenskrig og de relativt milde recessioner i 1920'erne.
Men dets primære pengepolitiske værktøj forblev praksis med rabatlån til nødlidende låntagere på en måde, som man håbede ville halvautomatisk stabilisere økonomien. Igangværende køb af værdipapirer i stor skala, og især statsobligationer, blev oprindeligt betragtet som mistænkelige og potentielt farlige for økonomien.
Med den store depression og senere krigsøkonomiens finansieringsbehov under Anden Verdenskrig blev åbne markedsoperationer større og hyppigere. Federal Open Market Committee blev dannet ved lov i 1933, og gentagne og i sidste ende løbende, løbende køb af statsobligationer gik fra en ikke-standard pengepolitik til at være den normale, daglige praksis for pengepolitik i de efterfølgende år . Det er væsentligt, at overgangen til permanente åbne markedsoperationer markerede et skift væk fra Feds oprindelige formål som en långiver-of-sidste udvej og passivt sikkerhedsnet for den finansielle sektor mod en aktivist Fed, der løbende manipulerer markedslikviditet og renter på en løbende i et forsøg på at styre eller ligefrem finjustere økonomien.
Midlertidige markedsoperationer
Federal Open Market Committee (FOMC) kan lejlighedsvis have et andet driftsmål for sine åbne markedsoperationer. For eksempel annoncerede det i 2009 et længerevarende finansielt opkøbsprogram som en del af dets åbne markedsoperationer. Dette program havde til formål at hjælpe med at forbedre forholdene på de private kreditmarkeder, efter at en hidtil uset kreditklemme ramte de globale finansielle markeder i 2008 og 2009. Det gjorde det ved at lægge et nedadgående pres på de langsigtede renter .
Højdepunkter
I modsætning til almindelige åbne markedsoperationer (OMO), som opstår efter behov, sker POMO hele tiden .
Centralbanker køber værdipapirer på det åbne marked for at øge pengemængden, og sælger værdipapirer for at reducere pengemængden.
Permanente åbne markedsoperationer (POMO) er, når en centralbank aktivt køber og sælger statsobligationer på det åbne marked løbende.
