Cible d'exploitation
Qu'est-ce qu'un objectif opérationnel ?
Un objectif opérationnel est un nombre spécifique, pour un taux d'intérêt ou une autre mesure financière, qu'une banque centrale fixe afin de guider sa politique monétaire.
Une fois l'objectif opérationnel fixé, la banque centrale exécute ses politiques, qui visent à assouplir ou à resserrer l'offre de monnaie dans l'économie afin d'atteindre et de maintenir l'objectif.
Comprendre un objectif opérationnel
Les banques centrales telles que la Réserve fédérale américaine sont chargées d'objectifs liés à la performance économique globale d'une nation. Cependant, ils n'ont pas la capacité de contrôler directement des facteurs tels que les prix à la consommation ou le produit intérieur brut. Ainsi, ils choisissent des cibles intermédiaires à surveiller.
Ces cibles sont des variables économiques qui peuvent être directement influencées par la politique monétaire et qui sont soit liées de manière causale, soit au moins corrélées avec la performance économique globale d'un pays. Les objectifs sur lesquels une banque centrale choisit de se concentrer sont appelés ses objectifs opérationnels.
Comment la cible opérationnelle est-elle utilisée ?
Une banque centrale utilise un objectif opérationnel de la même manière qu'un conducteur utilise le compteur de vitesse d'une voiture. Un conducteur souhaite se rendre du point A au point B à une vitesse qui concilie rapidité et sécurité. Le conducteur ne peut pas contrôler directement la vitesse de la voiture, seulement la position de la manette des gaz qui dirige le carburant vers le moteur. Le conducteur ne peut pas non plus observer facilement la vitesse de la voiture, sauf en regardant par la fenêtre et en devinant à quelle vitesse les objets sur le bord de la route semblent passer.
Ainsi, les voitures ont un compteur de vitesse afin que le conducteur puisse évaluer jusqu'où appuyer sur la pédale d'accélérateur. Le compteur de vitesse mesure la vitesse de rotation de l'arbre de transmission ou des roues de la voiture, qui doit être étroitement corrélée à la vitesse au sol de la voiture, et affiche utilement la vitesse estimée de la voiture sur une jauge clairement visible.
En visualisant cette jauge et en ajustant la position de l'accélérateur, un entraînement peut choisir et maintenir une vitesse appropriée.
Ajustement de la masse monétaire
De même, une banque centrale choisit un objectif opérationnel qui l'aide à évaluer la quantité d'argent et de crédit à ajouter au système bancaire pour atteindre et maintenir ses objectifs politiques. Trop peu, et la déflation de la dette pourrait ralentir l'économie. Trop, et une économie en surchauffe,. une hyperinflation galopante ou un boom de crack-up pourraient en résulter.
La banque centrale est confrontée à un problème similaire à celui du conducteur. Il ne peut pas contrôler directement ou même observer facilement des facteurs tels que l'inflation ou la croissance du PIB en temps réel. Au lieu de cela, il choisit une variable économique ou un objectif opérationnel qu'il peut observer, qu'il peut influencer directement avec ses politiques, et qui est étroitement lié aux mesures ultimes de la performance économique qu'il veut influencer.
Objectifs opérationnels de la Réserve fédérale
La Réserve fédérale américaine utilise des objectifs opérationnels dans la mise en œuvre quotidienne et à long terme de sa politique monétaire. Le Federal Reserve Board (FRB) décide de la valeur de l'objectif opérationnel à chacune de ses réunions régulières.
Le conseil utilise ensuite des outils de politique monétaire, principalement des opérations permanentes d'open market,. pour atteindre cet objectif. Une grande partie de l'objectif opérationnel vise à ajuster le taux des fonds fédéraux,. un taux d'intérêt interbancaire à court terme.
Ses décisions sont publiées sur le site Web de la Réserve fédérale.
Le taux des fonds fédéraux comme cible
La Fed ajuste son taux cible souhaité pour le taux des fonds fédéraux en fonction de ses estimations des conditions économiques actuelles et futures, puis achète ou vend des obligations d'État pour augmenter ou diminuer l'offre de réserves bancaires disponibles pour les prêts au jour le jour entre banques.
Il le fait dans l'espoir que cela influencera à son tour le montant des prêts bancaires dans l'économie et donc la performance économique globale.
La Fed utilise également les annonces publiques concernant son objectif opérationnel comme un outil supplémentaire de politique monétaire, pour communiquer des orientations prospectives concernant ses taux cibles futurs probables afin de gérer les attentes du marché.
Points forts
Un objectif opérationnel fonctionne comme le compteur de vitesse d'une voiture, donnant à la banque centrale un retour d'information sur le succès du carburant monétaire qu'elle a ajouté pour alimenter l'économie.
La Réserve fédérale américaine utilise le taux d'intérêt des fonds fédéraux comme principal objectif opérationnel de la politique monétaire américaine.
L'objectif opérationnel est un objectif intermédiaire qui guide les actions quotidiennes de la banque centrale.
