Ordrebog officiel
Hvad er en officiel ordrebog?
En ordrebogsmedarbejder (OBO) er handelsgulvsdeltageren, der er ansvarlig for at vedligeholde en liste over offentlige markeds- eller limitordrer af en specifik optionsklasse ved hjælp af "market-marker"-systemet til at udføre ordrer. Formålet er at opretholde et retfærdigt og velordnet marked for de tildelte optioner, herunder eksekvering af ordrer sendt fra medlemsvirksomheder.
Efterhånden som fysiske handelsgulve i stigende grad viger for elektroniske markeder og skærmbaseret handel, er OBO's rolle blevet meget mindre. I dag vedligeholdes de fleste ordrebøger af algoritmer eller software udviklet af børser eller handelsplatforme.
Hvad ordrebogens embedsmand gør
Ordrebogsfunktionærer er ansatte på børsen og kan ikke handle for deres egne konti. Deres eneansvar er at opretholde markedet for deres tildelte børsnoterede optioner, herunder eksekvere ordrer, der er tilbage på bogen.
Dette adskiller sig fra en udpeget market maker (DMM), tidligere kendt som specialist på NYSE eller andre børser, der som medlemmer af børsen skal handle på egen konto ud over OBO-funktionerne med at opretholde et retfærdigt og velordnet marked og udføre ordrer på bogen.
OBO'en er også ansvarlig for at føre en bog over grænse- og stopordrer efterladt til ham/hende af offentligheden. Medlemmer må ikke efterlade sådanne ordrer. Når ordrens specifikke betingelser er opfyldt, udføres denne ordre.
Udtrykket bruges nogle gange med henvisning til en aktuel liste over offentlige markeds- eller limitordrer for en given børs. For eksempel kan en liste over specifikke offentlige ordrer, der afventer udførelse på Chicago Board Options Exchange (CBOE), omtales som "ordrebogsmedarbejderen".
Ordrebog officielle og markedsskabere
Handel på en optionsbørs omfatter mange forskellige funktioner. I modsætning til andre børser, som en børs, opdeler CBOE den udpegede market maker (specialist) rolle i to separate funktioner. En market maker, der fungerer som forhandler med sit eget varelager, og en ordrebogsmedarbejder, der håndterer bogen over kundegrænseordrer.
Market makers (MM'er) poster og opretholder kontinuerlige tosidede markeder, dvs. bud og tilbud,. for en given optionskontrakt og handler for deres egen regning. MM'er kan heller ikke handle direkte med offentligheden og må vente på, at ordrer kommer i ordet via mægler eller børsfunktionær.
Ordrebogens embedsmand holder styr på disse ordrer for en tildelt gruppe af optioner og sørger for, at markedet forbliver flydende og retfærdigt. OBO'er må ikke fungere som forhandlere og har ikke inventar. En gulvmægler er en mellemmand, der fungerer som en agent for kunder, der indirekte giver dem den bedst mulige adgang til børsgulvet. Gulvmægleren har ikke inventar.
Offentlige ordrer har prioritet over ordrer fra market makers og floor brokers.
Eksempel på, hvad en ordrebogsmedarbejder gør
I dag afgives de fleste ordrer elektronisk til en børs. Ordrebogens embedsmand overvåger ordrerne og udfører handler, efterhånden som ordrespecifikationerne nås. Også dette foregår næsten alt elektronisk.
Antag, at en investor ønsker at købe en optionskontrakt i Apple Inc. (AAPL). De vælger deres udløbsdato og strejkepris. Antag, at AAPL-aktien handles til $220, og investoren ønsker en købsoption, der udløber om 2,5 måneder med en strikepris på $220. Det aktuelle bud for optionen er $10,65, mens det nuværende tilbud er $11,10.
Investoren ønsker ikke at betale så meget, så de afgiver en ordre om at købe til $10,25. Dette vil gå på ordrebogen som en limiteret ordre. Det vil blive udført, hvis nogen er villig til at sælge til investorens købsordre til $10,25.
Højdepunkter
OBO'er er i stigende grad blevet erstattet af elektroniske ordrebøger, kurateret af algoritmer på skærmbaserede handelsplatforme.
I modsætning til market makers handler OBO ikke med deres egen konto, men de kan udføre offentlige ordrer på vegne af kunder.
En ordrebogsmedarbejder er en børsmedarbejder, der vedligeholder listen over offentlige ordrer for en specifik værdipapir- eller optionsklasse.
