Sæt bestemmelse
Hvad er Put Provision?
En put-bestemmelse giver en obligationsejer mulighed for at videresælge en obligation tilbage til udstederen til pari eller pålydende værdi efter en bestemt periode, men før obligationens udløbsdato.
ForstĂĄelse af Put Provision
I det væsentlige er en put-bestemmelse for obligationsejeren, hvad en call-bestemmelse er for obligationsudstederen. Når en obligation købes, vil udstederen angive datoer, hvor obligationsejeren kan vælge at udnytte put-hensættelsen og indløse deres obligation før tid for at modtage hovedstolen. En put-bestemmelse vil generelt angive flere datoer, hvor obligationen kan indløses før udløbsdatoen. Flere datoer giver obligationsejeren mulighed for at revurdere deres investering hvert par år, i tilfælde af at de ønsker at indløse til geninvestering.
Udnyttelse af put-bestemmelsen vil betyde, at obligationsejeren ikke modtager det fulde forventede afkast, eller yield-to-matury (YTM) af investeringen. Det giver dog beskyttelse til obligationsejeren mod at lide uønskede tab på deres investering. For eksempel, hvis obligationens værdi falder på grund af stigende renter eller faldet i udsteders kreditvurdering, vil en put-bestemmelse beskytte obligationsejeren mod de potentielle tab, der stammer fra disse begivenheder. Denne beskyttelse skyldes etableringen af en bundpris for obligationen, som er dens hovedværdi.
Men hvis obligationsejeren købte obligationen, da renterne var høje, og renterne siden er faldet, er det usandsynligt, at obligationsejeren ønsker at udnytte put -bestemmelsen, da deres renteinvestering stadig tjener det samme højere afkast. Hvis de skulle indløse obligationen og geninvestere i et andet rentepapir, ville de højst sandsynligt have et lavere afkast på grund af de lavere tilgængelige renter. Investoren kan også foretrække at fortsætte med at modtage obligationens betalingskuponer til fordel for blot at opkræve engangsbeløbet ved at indløse.
Udøvelse af en put-bestemmelse
En investor vil sandsynligvis udnytte put-bestemmelsen i en obligation, hvis de har grund til at tro, at obligationens udsteder vil misligholde betalingen, når obligationen udløber. En investor kan henvende sig til ratingbureauer som Moody's og Standard & Poor's (S&P) for at få en vurdering af obligationsudstederens misligholdelsessandsynlighed. Det er dog værd at bemærke, at mange tredjeobligationer med put-hensættelser er garanteret af parter, såsom banker. Hvis en udsteder således ikke er i stand til at foretage sine betalinger på indløste obligationer, kan obligationsejeren stadig være garanteret betaling fra tredjemand.
Put-bestemmelser beskytter obligationsejeren mod geninvesteringsrisiko. Lad os sige, at renten stiger, og obligationsejeren har mistanke om, at en anden type investering i sidste ende kan være mere lukrativ end den, de ejer i øjeblikket. De kunne udnytte put-bestemmelsen og indløse denne obligation for at geninvestere i det andet instrument. For eksempel kan en obligationsejer købe en obligation, når renten er på 3,25 %. Men hvis renten stiger til 4,75 %, kan de begynde at betragte deres obligationsrente på 3,25 % som uønsket lav og ønsker at indfri den for at geninvestere den til den nuværende højere rente.
##Højdepunkter
En put-bestemmelse giver en obligationsejer mulighed for at videresælge en obligation tilbage til udstederen til pari eller pålydende værdi efter en bestemt periode, men før obligationens udløbsdato.
Put-bestemmelser beskytter obligationsejere mod geninvesteringsrisici og udsteders misligholdelse.
En put-bestemmelse er for obligationsejeren, hvad en call-hensættelse er for obligationsudstederen.
