Valutaforringelse

Hva er valutaavskrivning?

Valuta svekkelse er et fall i verdien av en valuta i forhold til valutakursen i forhold til andre valutaer. Valuta-svekkelse kan oppstå på grunn av faktorer som økonomiske grunnforhold, renteforskjeller,. politisk ustabilitet eller risikoaversjon blant investorer.

Forstå valutaavskrivninger

Land med svake økonomiske grunnforhold, som kroniske driftsbalanseunderskudd og høy inflasjon, har generelt fallende valutaer. Valutaforringelse, hvis den er ordnet og gradvis, forbedrer en nasjons eksportkonkurranseevne og kan forbedre handelsunderskuddet over tid. Men en brå og betydelig valutasvekkelse kan skremme utenlandske investorer som frykter at valutaen kan falle ytterligere, noe som fører til at de trekker porteføljeinvesteringer ut av landet. Disse handlingene vil legge ytterligere press nedover på valutaen.

Enkel pengepolitikk og høy inflasjon er to av de viktigste årsakene til valutasvekkelse. Når rentene er lave, jager hundrevis av milliarder av dollar den høyeste avkastningen. Forventede rentedifferanser kan utløse et anfall av valutasvekkelse. Sentralbanker vil øke rentene for å bekjempe inflasjon ettersom for mye inflasjon kan føre til valutasvekkelse.

I tillegg kan inflasjon føre til høyere innsatskostnader for eksport,. som da gjør en nasjons eksport mindre konkurransedyktig i de globale markedene. Dette vil øke handelsunderskuddet og få valutaen til å svekke seg.

Kvantitative lettelser og fallende USD

Som svar på den globale finanskrisen i 2007-2008, la Federal Reserve i gang tre runder med kvantitative lettelser (QE), som sendte obligasjonsrentene til rekordlave nivåer. Etter Federal Reserves kunngjøring av første runde av QE 25. november 2008, begynte den amerikanske dollaren (USD) å svekke seg. Den amerikanske dollarindeksen (USDX) falt med mer enn 7 % i løpet av de tre ukene etter oppstarten av QE1 .

I 2010, da Fed tok fatt på QE2, var resultatet det samme. I løpet av USD-svekkelsen fra 2010 til 2011, nådde dollaren de laveste tidene mot den japanske yenen (JPY), den kanadiske dollaren (CAD) og den australske dollaren (AUD).

Politisk retorikk og valutadepresiering

Mens økonomiske fundamentale faktorer for det meste bestemmer verdien av en valuta, kan politisk retorikk føre til at en valuta også faller.

Mellom 2015 og 2016 var USA og Kina gjentatte ganger i en kamp om ord med hensyn til hverandres valutaverdi. I august 2015 devaluerte People's Bank of China (PBOC) landets valuta, yuanen, med omtrent 2 % mot amerikanske dollar. Kinesiske tjenestemenn sa at flyttingen var nødvendig for å forhindre ytterligere nedgang i eksporten.

I 2019 stemplet Trump-administrasjonen Kina som en valutamanipulator, og sa at kinesiske tjenestemenn med vilje devaluerte valutaen, noe som førte til urettferdige fordeler for handelen. I 2018 vendte den politiske retorikken mellom USA og Kina seg mot proteksjonisme som resulterte i en langsiktig handelskonflikt mellom verdens to største økonomier.

Volatilitet og valutadepresiering

Plutselige anfall av valutasvekkelse, spesielt i fremvoksende markeder, øker uunngåelig frykten for " smitte ", hvorved mange av disse valutaene blir plaget av lignende investorbekymringer. Blant de mest bemerkelsesverdige var den asiatiske krisen i 1997 som ble utløst av kollapsen av den thailandske baht som forårsaket en kraftig devaluering i de fleste sørøstasiatiske valutaer .

I et annet eksempel handlet valutaene til nasjoner som India og Indonesia kraftig lavere sommeren 2013 ettersom bekymringen økte for at Federal Reserve var klar til å avvikle sine massive obligasjonskjøp. Valutaer i utviklede markeder kan også oppleve perioder med ekstrem volatilitet. Den 23. juni 2016 svekket det britiske pundet (GBP) over 10 % mot amerikanske dollar etter at Storbritannia stemte for å forlate EU, referert til som Brexit.

Eksempel på valutadepresiering

Tyrkias valuta, lira, tapte mer enn 20 % av verdien mot USD i august 2018. En kombinasjon av faktorer førte til svekkelsen. For det første ble investorene redde for at tyrkiske selskaper ikke ville være i stand til å betale tilbake lån denominert i dollar og euro ettersom liraen fortsatte å falle i verdi.

For det andre godkjente president Trump doblingen av stål- og aluminiumstariffer som ble pålagt Tyrkia på et tidspunkt da det allerede var frykt for landets økonomi som sliter. Liraen stupte kraftig etter at Trump la ut nyheten via en tweet.

Til slutt tillot ikke Tyrkias president, Recep Tayyip Erdogan, Tyrkias sentralbank å heve renten, samtidig som landet ikke hadde en tilstrekkelig mengde amerikanske dollar til å forsvare sin valuta på valutamarkedene. Tyrkias sentralbank hevet endelig renten i september 2018 fra 17,75 % til 24 % for å stabilisere valutaen og dempe inflasjonen .

Nylig, i 2020, har liraen svekket seg betydelig på grunn av geopolitisk risiko som følge av Tyrkias politikk i Midtøsten og andre steder. I oktober 2020 sank Liraen til historiske lavpunkter. Den falt over 8,05 til amerikanske dollar. Liraen mistet 26 % av verdien i 2020 og mer enn 50 % siden slutten av 2017.

Høydepunkter

– Federal Reserves kvantitative lettelsesprogrammer som ble brukt for å stimulere økonomien i etterkant av finanskrisen 2007-2008 forårsaket svekkelse av amerikanske dollar.

– Valuta-svekkelse er et fall i verdien av en valuta i et flytende valutakurssystem.

– Økonomiske fundamentale forhold, rentedifferanser, politisk ustabilitet eller risikoaversjon kan føre til valutadepresiering.

– Valutafall i ett land kan spre seg til andre land.

– Ordnet valutasvekkelse kan øke et lands eksportaktivitet ettersom dets produkter og tjenester blir billigere å kjøpe.