Avkastningskurve

Hva er en avkastningskurve?

Obligasjoner er rentepapirer. Når en investor kjøper en obligasjon, gir de et lån til en låntaker, for eksempel et selskap eller den føderale regjeringen. Til gjengjeld for å låne dem penger over en bestemt tidsramme, tilbyr selskapet eller den føderale regjeringen, kjent som obligasjonsutstederen, sine obligasjonseiere insentiver i form av rentebetalinger, kalt kupongen, eller avkastningen.

Mens de fleste obligasjoner forfaller om 30 år eller mindre, varierer avkastningen basert på lengden til forfall og kredittverdighet. Langsiktige obligasjoner tilbyr vanligvis høyere avkastning for å kompensere investoren for risikoen de tar ved å ta et så langvarig lån, fordi sjansene er for at rentene,. som beveger seg omvendt til obligasjoner, vil stige før obligasjonen forfaller, og dermed senke rentene. obligasjonens verdi.

Hva er forholdet mellom statsobligasjoner og avkastningskurve?

Når en investor kjøper en statsobligasjon,. er det som om de låner penger til den amerikanske regjeringen. Disse investeringene kommer med den høyeste kredittvurderingen (AAA) og anses ofte for å være tryggere enn aksjer - praktisk talt risikofrie fordi de støttes av "full tro og kreditt" til den føderale regjeringen, som stort sett er garantert aldri å misligholde .

US Department of the Treasury publiserer statsobligasjonsrenter på sin nettside hver dag etter at markedet stenger. Det inkluderer avkastninger for statsobligasjoner som strekker seg fra så kort som 1 måned til så lenge som 30 år. Rentene innhentes av Federal Reserve Bank of New York og er basert på markedspriser. Grafisk plotting av kursene til de enkelte statskassene skaper det som er kjent som rentekurven.

X-aksen illustrerer tiden til forfall mens Y-aksen viser avkastningen. Den mest rapporterte rentekurven illustrerer 3-måneders, 2-års, 5-årige, 10-årige og 30-årige statsrenter. hellingen på rentekurven måles ved å sammenligne avkastningen mellom 2-års statskassen og 10-års statskassen.

Hvorfor er avkastningskurven så viktig?

Både analytikere og investorer bruker indikatorer som forbrukerpriser, jobbrapporter og BNP -vekst for å måle hvor vi står i den økonomiske syklusen – og deretter handle på denne informasjonen i form av kjøp/hold/salg-beslutninger.

På lignende måte bruker de forholdstall, for eksempel alfa og beta for aksjefond,. som en måte å måle resultatene på, og igjen handler på denne informasjonen i håp om å generere fortjeneste. På samme måte er avkastningskurven en populær beregning fordi statsobligasjoner er et gjeldsinstrument som kan måles. De er lett sammenlignbare - fordi som vi nevnte ovenfor, har alle statsobligasjoner samme kredittvurdering (AAA).

Hva er en "normal" avkastningskurve? Hva indikerer det?

Normalt har langsiktige statsobligasjoner høyere avkastning enn kortsiktige statsobligasjoner fordi, som vi nevnte tidligere, belønner obligasjonsutstederen – i dette tilfellet den amerikanske regjeringen – investorer med flere insentiver for å gi dem langsiktige lån. Se diagrammet ovenfor. Her flyter rentekurven naturlig oppover. I dette scenariet, når langsiktige statsobligasjoner har høyere avkastning enn kortsiktige statsobligasjoner, sies alt å fungere bra og økonomien vokser - i hvert fall fra denne indikatoren.

Hva er en flat avkastningskurve? Hva betyr det?

Når avkastningen mellom langsiktige og kortsiktige statsobligasjoner blir like, sies rentekurven å flate ut. Dette indikerer en tid med usikkerhet – til og med forvirring. Investorer kan forvente renteøkninger fra Federal Reserve,. høyere inflasjon eller andre bevis på minkende tillit til økonomien.

Hvilken retning er en invertert avkastningskurve? Hva betyr det når avkastningskurven inverterer?

Diagrammet ovenfor beskriver nøyaktig en invertert avkastningskurve. Her ser det ut som kurven vi er vant til å assosiere med Treasuries flips, eller inverts. I stedet for å skråne oppover, trender kurven nå nedover, fordi kortsiktige statsobligasjoner – nærmere bestemt den 2-årige statskassen – har høyere avkastning enn langsiktige obligasjoner, nærmere bestemt den 10-årige statskassen.

Hvorfor forutsier inverterte avkastningskurver resesjon?

Hvorfor skulle en investor kjøpe en langsiktig statskasse og ta mer risiko når en kortsiktig statskasse tilbyr en større utbetaling, med mindre risiko? Det er det grunnleggende spørsmålet bak inversjon av avkastningskurven. Det er ikke fornuftig for investorer å ta på seg mer risiko for mindre belønning. Det forutsier også avtagende tillit til både den amerikanske økonomien – og den føderale regjeringen. Aksjer synker vanligvis på nyhetene, og pessimismen står sentralt, ofte for å stivne i en stund.

Inversjon av avkastningskurven har vært en pålitelig indikator på fremtidig resesjon,. selv om analytikere er nøye med å merke seg at dette fenomenet ikke kan fortelle oss nøyaktig når en resesjon vil skje.

Ifølge data fra St. Louis Federal Reserve har etterslepet mellom rentekurveinversjon og resesjon vært alt fra 6 måneder til 3 år. Den blå linjen i dette diagrammet fra St. Louis Federal Reserve illustrerer rentekurveinversjon når den faller under 0, mens de grå søylene indikerer perioder med resesjon.

Siden økonomien historisk sett har en lavkonjunktur hvert femte år, er kritikere imidlertid raske til å spørre hvor mye av en prediktor avkastningskurven egentlig er.

Hvor er avkastningskurven akkurat nå?

1. april 2022 oversteg avkastningen på 2-års statskassen avkastningen på 10-års statskasse, noe som forårsaket et fenomen kjent som en invertert rentekurve. TheStreets Dan Weil sier at mens mange av forståsegpåerne roper lavkonjunktur, kan det komme en aksjerally.

Høydepunkter

• Rentekurver plotter renter på obligasjoner med lik kreditt og ulike løpetider.

• De tre hovedtypene av avkastningskurver inkluderer normal, invertert og flat. Oppoverskråning (også kjent som normale rentekurver) er der langsiktige obligasjoner har høyere avkastning enn kortsiktige.

• Rentekurvene publiseres på statskassens nettsider hver handelsdag.

– Mens normale kurver peker mot økonomisk ekspansjon, peker nedadgående (inverterte) kurver mot økonomisk resesjon.

FAQ

Hva er en rentekurve for amerikansk statskasse?

Den amerikanske rentekurven for statskassen refererer til et linjediagram som viser avkastningen på kortsiktige statskasseveksler sammenlignet med avkastningen på langsiktige statsobligasjoner og obligasjoner. Figuren viser forholdet mellom rentene og løpetidene til amerikanske statsobligasjoner. Treasury-rentekurven (også referert til som rentestrukturen ) viser avkastning på faste løpetider, slik som 1, 2, 3 og 6 måneder og 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 og 30 år. Fordi statskasseveksler og obligasjoner selges videre daglig på annenhåndsmarkedet, svinger avkastningen på sedler, veksler og obligasjoner.

Hva er avkastningskurverisiko?

Rentekurverisiko refererer til risikoen investorer av renteinstrumenter (som obligasjoner) opplever fra et ugunstig renteskifte. Rentekurverisiko stammer fra det faktum at obligasjonskurser og renter har et omvendt forhold til hverandre. For eksempel vil prisen på obligasjoner gå ned når markedsrentene øker. Motsatt, når rentene (eller avkastningen) synker, øker obligasjonsprisene.

Hvordan kan investorer bruke avkastningskurven?

Investorer kan bruke avkastningskurven til å gi spådommer om hvor økonomien kan være på vei og bruke denne informasjonen til å ta investeringsbeslutninger. Hvis obligasjonsrentekurven indikerer at en økonomisk nedgang kan være i horisonten, kan investorer flytte pengene sine til defensive eiendeler som tradisjonelt gjør det bra i nedgangstider, for eksempel forbruksvarer. Hvis rentekurven blir bratt, kan dette være et tegn på fremtidig inflasjon. I dette scenariet kan investorer unngå langsiktige obligasjoner med en avkastning som vil erodere mot økte priser.