On-The-Run Treasury Yield Curve
Hva er On-The-Run Treasury Yield Curve?
Treasury-rentekurven viser grafisk gjeldende avkastning versus løpetid på de sist solgte amerikanske statspapirene, og er den primære referanseindeksen som brukes til å prise rentepapirer.
ForstĂĄ On-The-Run Treasury Yield Curve
Enkelt sagt, den løpende statskasserentekurven er den amerikanske statskassens rentekurve som er utledet ved bruk av løpende statsobligasjoner, og den plotter avkastningen på disse instrumentene, av lignende kvalitet, mot deres løpetid. Den løpende statsrentekurven er det motsatte av den løpende statsrentekurven,. som refererer til amerikanske statsobligasjoner med en gitt løpetid, som ikke er en del av den siste emisjonen. On-the-run statskasserentekurven er mindre nøyaktig enn off-the-run statskasserentekurven, ettersom volatiliteten i dagens etterspørsel etter nylig tilbud har en tendens til å føre til prisforvrengninger.
Relevansen for den løpende statskasserentekurven ligger i det faktum at den vanligvis brukes til å prise rentepapirer. Imidlertid blir formen noen ganger forvrengt med opptil flere basispunkter hvis et finansielt finansinstitutt går "på spesial". En statskasse går på "spesiell" når prisen midlertidig bys opp. Denne prisøkningen er vanligvis et resultat av økt etterspørsel fra verdipapirhandlere som ønsker å bruke verdipapiret som et sikringsmiddel. Denne sikringen kan gjøre rentekurver for statskassen under løp noe mindre nøyaktige enn rentekurver utenfor løpende statskasse.
Treasury-rentekurven indikerer at det er to viktige faktorer som sammenligner forholdet mellom løpetid og avkastning.
Den første er at avkastningen for løpende emisjoner er forvrengt siden disse verdipapirene kan finansieres til billigere priser, og derfor gir en lavere avkastning enn de ville gjort uten denne fordelsfinansieringen.
Den andre er at løpende statsobligasjoner og løpende emisjoner har forskjellig rentereinvesteringsrisiko.
Yield Curve Shapes
Den typiske formen for den løpende rentekurven for statskassen er skrånende oppover ettersom avkastningen øker med forfall, som omtales som en normal rentekurve. Formen på avkastningskurven er et resultat av tilbud og etterspørsel etter investeringer i bestemte segmenter av kurven.
For eksempel, hvis et investeringsfond velger å kun investere i verdipapirer med 5 til 10 års løpetid, vil det øke prisene og senke avkastningen i det tilsvarende segmentet. Hvis etterspørselen fra kortsiktige investorer er ekstremt høy, vil rentekurven bli brattere.
En invertert rentekurve reflekterer høyere renter for kortere løpetider enn for lengre løpetider. En inversjon i rentekurven kan noen ganger være et resultat av aggressiv sentralbankpolitikk. Disse retningslinjene øker kortsiktige renter midlertidig for å bremse økonomien. Dette anses imidlertid for å være en kortvarig abnormitet og det er en forventning om at kurven vil gå tilbake til en flat eller positiv struktur i løpet av kort sikt.
En flat rentekurve,. hvor kort- og langsiktige renter som er tilnærmet like, er normalt forbundet med en overgangsperiode. Denne perioden er når rentene beveger seg fra en positiv rentekurve til en invertert rentekurve eller omvendt.
##Høydepunkter
On-the-run Treasury-rentekurven er det motsatte av off-the-run Treasury-rentekurven, som refererer til amerikanske statsobligasjoner, med en gitt løpetid, som ikke er en del av den siste emisjonen.
Den løpende rentekurven for statskassen viser grafisk gjeldende avkastning i forhold til løpetid på de sist solgte amerikanske statspapirene og er den primære referanseindeksen som brukes til å prise rentepapirer.
On-the-run statskasserentekurven er mindre nøyaktig enn off-the-run statskasserentekurven, ettersom volatiliteten i dagens etterspørsel etter nylig tilbud har en tendens til å føre til prisforvrengninger.
