Sett avsetning
Hva er Put Provision?
En put-bestemmelse lar en obligasjonseier selge en obligasjon tilbake til utstederen til pålydende eller pålydende etter en spesifisert periode, men før obligasjonens forfallsdato.
Forstå Put Provision
I hovedsak er en put-bestemmelse for obligasjonseieren hva en call-bestemmelse er for obligasjonsutstederen. Når en obligasjon kjøpes, vil utstederen spesifisere datoer obligasjonseieren kan velge å utøve put-avsetningen og innløse obligasjonen for tidlig for å motta hovedstolen. En salgsavsetning vil generelt spesifisere flere datoer når obligasjonen kan innløses før forfallsdatoen. Flere datoer gir obligasjonseieren muligheten til å revurdere investeringen med noen års mellomrom, i tilfelle de ønsker å innløse for reinvestering.
Utøvelse av put-avsetningen vil bety at obligasjonseieren ikke mottar full forventet avkastning, eller yield-to-forfall (YTM) av investeringen. Imidlertid gir det beskyttelse til obligasjonseieren mot å lide uønskede tap på investeringen. For eksempel, hvis obligasjonens verdi synker på grunn av stigende renter,. eller forringelsen av utsteders kredittvurdering, vil en salgsavsetning beskytte obligasjonseieren mot de potensielle tapene som kommer fra disse hendelsene. Denne beskyttelsen skyldes etableringen av en minimumspris for obligasjonen, som er dens hovedverdi.
Imidlertid, hvis obligasjonseieren kjøpte obligasjonen da rentene var høye, og rentene siden har falt, er det usannsynlig at obligasjonseieren ville ønske å utøve put -avsetningen siden deres renteinvestering fortsatt tjener samme høyere avkastning. Hvis de skulle innløse obligasjonen og reinvestere i et annet rentepapir, ville de mest sannsynlig hatt en lavere avkastning på grunn av de lavere tilgjengelige rentene. Investoren kan også foretrekke å fortsette å motta obligasjonens betalingskuponger til fordel for bare å samle inn engangsbeløpet ved å innløse.
Utøvelse av en put-avsetning
En investor vil sannsynligvis utøve put-bestemmelsen i en obligasjon hvis de har grunn til å tro at obligasjonens utsteder vil misligholde betalingen når obligasjonen forfaller. En investor kan se til ratingbyråer som Moody's og Standard & Poor's (S&P) for å få en vurdering av obligasjonsutstederens misligholdssannsynlighet. Det er imidlertid verdt å merke seg at mange obligasjoner med put-avsetninger er garantert av tredjeparter, for eksempel banker. Således, hvis en utsteder ikke er i stand til å foreta sine betalinger på innløste obligasjoner, kan obligasjonseieren fortsatt være garantert betaling av tredjeparten.
Sette bestemmelser beskytter obligasjonseieren mot reinvesteringsrisiko. Si at rentene stiger og obligasjonseieren mistenker at en annen type investering til slutt kan være mer lukrativ enn den de eier i dag. De kunne utøve put-avsetningen og innløse denne obligasjonen for å reinvestere i det andre instrumentet. For eksempel kan en obligasjonseier kjøpe en obligasjon når rentene er på 3,25 %. Men hvis rentene stiger til 4,75 %, kan de begynne å vurdere obligasjonsrenten på 3,25 % som uønsket lav og ønsker å innløse den, for å reinvestere den til den nåværende høyere renten.
Høydepunkter
En put-avsetning lar en obligasjonseier selge en obligasjon tilbake til utstederen til pålydende, eller pålydende, etter en spesifisert periode, men før obligasjonens forfallsdato.
Sette bestemmelser beskytter obligasjonseiere mot reinvesteringsrisiko og utsteders mislighold.
– En put-avsetning er for obligasjonseieren det en call-avsetning er for obligasjonsutstederen.
