Zadłużenie z tytułu depozytu zabezpieczającego
Co to jest dług depozytowy?
Zadłużenie z tytułu depozytu zabezpieczającego to zadłużenie, które klient domu maklerskiego zaciąga, handlując na marży. Kupując papiery wartościowe za pośrednictwem brokera, inwestorzy mają możliwość skorzystania z rachunku pieniężnego i pokrycia całości kosztów inwestycji samodzielnie lub z rachunku zabezpieczającego – co oznacza,. że pożyczają część kapitału początkowego od swojego brokera. Część, którą pożyczają inwestorzy, jest znana jako dług depozytowy, podczas gdy część, którą sami finansują, to depozyt zabezpieczający lub kapitał własny.
Jak działa dług depozytowy
Dług z tytułu depozytu zabezpieczającego można wykorzystać przy pożyczaniu papieru wartościowego w celu krótkiej sprzedaży,. zamiast pożyczania pieniędzy na zakup papieru wartościowego. Jako przykład wyobraźmy sobie, że inwestor chce kupić 1000 akcji Johnson & Johnson (JNJ) po 100 USD za akcję. W tej chwili nie chce odkładać całych 100 000 USD, ale rozporządzenie Rady Rezerwy Federalnej ogranicza jej brokera do pożyczania jej 50% początkowej inwestycji – zwanej również początkową marżą .
Domy maklerskie często mają własne zasady dotyczące kupowania z marżą, które mogą być bardziej rygorystyczne niż regulatorzy. Depozytuje 50 000 USD początkowego depozytu zabezpieczającego,. jednocześnie przyjmując 50 000 USD długu zabezpieczającego. 1000 akcji Johnson & Johnson, które następnie kupuje, służy jako zabezpieczenie tej pożyczki.
Zalety i wady zadłużenia z tytułu depozytu zabezpieczającego
Niedogodności
Dwa scenariusze ilustrują potencjalne ryzyko i korzyści związane z zaciągnięciem długu zabezpieczającego. W pierwszym, cena Johnson & Johnson spada do 60 dolarów. Depozyt zabezpieczający Sheili pozostaje na poziomie 50 000 USD, ale jej kapitał własny spadł do 10 000 USD. Wartość akcji (1000 × 60 USD = 60 000 USD) minus jej dług zabezpieczający. Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA) i giełdy mają wymóg depozytu zabezpieczającego w wysokości 25%, co oznacza, że kapitał własny klientów musi być wyższy od tego wskaźnika na rachunkach depozytowych .
Spadek poniżej wymaganego depozytu zabezpieczającego uruchamia wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, chyba że Sheila zdeponuje 5000 USD w gotówce, aby zwiększyć depozyt zabezpieczający do 25% wartości 60 000 USD papierów wartościowych, broker ma prawo sprzedać swoje akcje (bez powiadamiania jej), dopóki jej konto nie będzie zgodne z zasady. Nazywa się to wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. W tym przypadku, według FINRA, broker zlikwidowałby akcje o wartości 20 000 USD, a nie 4000 USD, których można by oczekiwać (10 000 USD + 4000 USD to 25% z 60 000 USD – 4000 USD). Wynika to ze sposobu działania reguł dotyczących depozytów zabezpieczających.
Zalety
Drugi scenariusz pokazuje potencjalne korzyści z handlu na marży. Powiedzmy, że w powyższym przykładzie cena akcji Johnson & Johnson wzrasta do 150 USD. 1000 akcji Sheili ma teraz wartość 150 000 USD, z czego 50 000 USD to dług zabezpieczający i 100 000 USD kapitału własnego. Jeśli Sheila sprzedaje bez prowizji i opłat, otrzymuje 100 000 USD po spłacie swojego brokera. Jej zwrot z inwestycji (ROI) wynosi 100% lub 150 000 USD ze sprzedaży pomniejszone o 50 000 USD mniej niż początkowa inwestycja w wysokości 50 000 USD podzielona przez początkową inwestycję w wysokości 50 000 USD.
Załóżmy teraz, że Sheila kupiła akcje za pomocą rachunku gotówkowego, co oznacza, że sfinansowała całą początkową inwestycję w wysokości 100 000 USD, więc nie musi spłacać brokera po sprzedaży. Jej ROI w tym scenariuszu wynosi 50%, czyli 150 000 USD mniej niż początkowa inwestycja 100 000 USD podzielona przez 100 000 USD początkowej inwestycji.
W obu przypadkach jej zysk wyniósł 50 000 USD, ale w scenariuszu z rachunkiem depozytowym zarobiła te pieniądze, wykorzystując połowę swojego kapitału własnego, niż w scenariuszu z rachunkiem gotówkowym. Kapitał, który uwolniła poprzez handel na marży, może zostać przeznaczony na inne inwestycje. Scenariusze te ilustrują podstawowy kompromis związany z przyjmowaniem dźwigni finansowej: potencjalne zyski są większe, podobnie jak ryzyko.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Tymczasem typowy wymóg depozytu zabezpieczającego wynosi 25%, co oznacza, że kapitał własny klientów musi być wyższy od tego wskaźnika na rachunkach depozytowych, aby zapobiec wezwaniu do uzupełnienia depozytu.
Zadłużenie z depozytem zabezpieczającym może być pożyczone na zakup papierów wartościowych lub sprzedać krótkie akcje.
Rozporządzenie T ustala początkowy depozyt zabezpieczający na minimum 50%, co oznacza, że inwestor może zaciągnąć depozyt zabezpieczający tylko w wysokości 50% salda konta .
Dług z tytułu depozytu zabezpieczającego (forma dźwigni finansowej) może zwiększyć zyski, ale także nasilić straty.
Dług z tytułu depozytu zabezpieczającego to kwota pieniędzy, którą inwestor pożycza od brokera za pośrednictwem rachunku zabezpieczającego.
