Wolny przepływ środków pieniężnych do firmy (FCFF)

Czym są wolne przepływy pieniężne do firmy (FCFF)?

Wolny przepływ pieniężny do firmy (FCFF) reprezentuje kwotę przepływów pieniężnych z operacji dostępnych do dystrybucji po uwzględnieniu kosztów amortyzacji,. podatków, kapitału obrotowego i inwestycji. FCFF jest miarą rentowności firmy po wszystkich wydatkach i reinwestycjach. Jest to jeden z wielu punktów odniesienia wykorzystywanych do porównywania i analizowania kondycji finansowej firmy.

Zrozumienie swobodnego przepływu środków pieniężnych do firmy (FCFF)

FCFF reprezentuje środki pieniężne dostępne dla inwestorów po tym, jak firma pokryje wszystkie koszty swojej działalności, zainwestuje w aktywa obrotowe (np. w zapasy ) i zainwestuje w aktywa długoterminowe (np. sprzęt). FCFF uwzględnia posiadaczy obligacji i akcjonariuszy jako beneficjentów, biorąc pod uwagę pieniądze pozostawione inwestorom.

Kalkulacja FCFF jest wskaźnikiem działalności firmy i jej wyników. FCFF uwzględnia wszystkie wpływy pieniężne w formie przychodów,. wszystkie wypływy pieniężne w formie zwykłych wydatków oraz wszystkie reinwestowane środki pieniężne w celu rozwoju działalności. Pieniądze pozostałe po przeprowadzeniu wszystkich tych operacji stanowią FCFF firmy.

Wolne przepływy pieniężne są prawdopodobnie najważniejszym wskaźnikiem finansowym wartości akcji firmy. Wartość/cenę akcji uważa się za sumę oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych firmy. Jednak akcje nie zawsze są dokładnie wyceniane. Zrozumienie FCFF firmy pozwala inwestorom sprawdzić, czy akcje są uczciwie wycenione. FCFF reprezentuje również zdolność firmy do wypłaty dywidendy,. przeprowadzania wykupu akcji lub spłaty długów posiadaczom. Każdy inwestor, który chce zainwestować w obligacje korporacyjne lub akcje publiczne spółki, powinien sprawdzić swoje FCFF.

Dodatnia wartość FCFF wskazuje, że firma ma środki pieniężne pozostałe po wydatkach. Wartość ujemna oznacza, że firma nie wygenerowała wystarczających przychodów na pokrycie kosztów i działań inwestycyjnych. W tym drugim przypadku inwestor powinien sięgnąć głębiej, aby ocenić, dlaczego koszty i inwestycje przewyższają przychody. Może to wynikać z określonego celu biznesowego, jak w przypadku firm z branży high-rozwojowej, które podejmują konsekwentne inwestycje zewnętrzne, lub może być sygnałem problemów finansowych.

Obliczanie wolnych przepływów pieniężnych do firmy (FCFF)

Obliczenie FCFF może przybierać różne formy i ważne jest, aby zrozumieć każdą wersję. Najczęstsze równanie to:

$\begin &\text = \text + \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text - \text \ &\textbf \ &\text = \text{Dochód netto} \ &\text = \text{Opłaty bezgotówkowe} \ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text{Inwestycje długoterminowe} \ &\text = \text{Inwestycje w kapitał obrotowy} \ \end$

Wolny przepływ środków pieniężnych do firmy można również obliczyć przy użyciu innych formuł. Inne sformułowania powyższych równań obejmują:

$\begin{array}{cc} FCFF = CFO + (IE \times (1 - TR)))) - CAPEX \\ gdzie:< /mtext> \\ < /mtd> CFO = Przepływy pieniężne z operacji \\ < mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true"> & < /mrow> IE = Koszty odsetkowe \\ CAPEX = Wydatki kapitałowe \end{array} < annotation encoding="application/x-tex">\begin &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \ text \ &\textbf \ &\text = \text{Przepływy pieniężne z operacji} \ &\text = \text \ &\text = \text{Wydatki kapitałowe} \ \end$

$\begin&\text=(\text\times(1-\text))+\text-\text-\text\&\textbf\&\text=\text{Zysk przed odliczeniem odsetek i podatków }\&\text=\text\end{wyrównany}$

$\begin &\text = ( \ text \times ( 1 - \text ) ) + ( \text \times \text ) - \text \ &\phantom {\text = } - \text \ &\textbf \ &\text = \text{Zarobki przed oprocentowaniem, podatkami, amortyzacją} \ &\text \ \end$

Przykład swobodnego przepływu środków pieniężnych do firmy (FCFF)

Jeśli spojrzymy na zestawienie przepływów pieniężnych Exxona, widzimy, że w 2018 r. firma miała 8,519 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej (poniżej, na niebiesko). Firma zainwestowała również w nowe zakłady i sprzęt, kupując aktywa o wartości 3,349 mld USD (na niebiesko). . Zakup jest wydatkiem inwestycyjnym (CAPEX) nakładem pieniężnym. W tym samym okresie Exxon zapłacił 300 milionów dolarów odsetek,. podlegających 30% stawce podatkowej.

FCFF można obliczyć za pomocą tej wersji wzoru:

$\begin &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text \ \end{wyrównany}$

W powyższym przykładzie FCFF byłoby obliczone w następujący sposób:

$\begin \text = &\ $8,519 \text{ Milionów} + ( $300 \text{ Milionów} \times ( 1 - 0,30 ) ) - \ \phantom {\text =} &\ $3,349 \text \ = &\ $5.38 \text \ \end$

Różnica między przepływem pieniężnym a swobodnym przepływem pieniężnym do firmy (FCFF)

Przepływy pieniężne to kwota netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów przenoszonych do iz firmy. Dodatni przepływ pieniężny wskazuje, że płynne aktywa firmy rosną, umożliwiając jej spłacanie długów, reinwestowanie w działalność, zwrot pieniędzy akcjonariuszom i opłacanie wydatków.

Przepływy pieniężne są wykazywane w rachunku przepływów pieniężnych, który zawiera trzy sekcje szczegółowo opisujące czynności. Te trzy sekcje to przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, działalności inwestycyjnej i działalności finansowej.

FCFF to przepływy pieniężne, które firma wytwarza w ramach swojej działalności po odjęciu wszelkich nakładów pieniężnych na inwestycje w środki trwałe, takie jak rzeczowe aktywa trwałe i sprzęt, oraz po uwzględnieniu kosztów amortyzacji, podatków, kapitału obrotowego i odsetek. Innymi słowy, wolne przepływy pieniężne do firmy to środki pieniężne pozostałe po opłaceniu przez firmę kosztów operacyjnych i nakładów inwestycyjnych.

Uwagi specjalne

Chociaż dostarcza wielu cennych informacji, które doceniają inwestorzy, FCFF nie jest nieomylny. Sprytne firmy wciąż mają pewną swobodę, jeśli chodzi o księgową sztuczkę z ręki. Bez regulacyjnego standardu określania FCFF inwestorzy często nie zgadzają się co do tego, które dokładnie pozycje powinny i nie powinny być traktowane jako nakłady kapitałowe.

Inwestorzy muszą zatem zwracać uwagę na firmy o wysokim poziomie FCFF, aby sprawdzić, czy firmy te nie zgłaszają zaniżonych nakładów kapitałowych oraz badań i rozwoju. Firmy mogą również tymczasowo zwiększyć FCFF, wydłużając swoje płatności, zaostrzając politykę ściągania płatności i wyczerpując zapasy. Działania te zmniejszają bieżące zobowiązania i zmiany w kapitale obrotowym, ale skutki mogą być tymczasowe.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Wartość ujemna oznacza, że firma nie wygenerowała wystarczających przychodów na pokrycie kosztów i działań inwestycyjnych.

Wolny przepływ środków pieniężnych do firmy (FCFF) reprezentuje przepływ środków pieniężnych z operacji dostępnych do dystrybucji po uwzględnieniu kosztów amortyzacji, podatków, kapitału obrotowego i inwestycji.

Wolne przepływy pieniężne są prawdopodobnie najważniejszym wskaźnikiem finansowym wartości akcji firmy.

Dodatnia wartość FCFF wskazuje, że firma posiada środki pieniężne pozostałe po wydatkach.