bodziec ekonomiczny

Co to jest bodziec ekonomiczny?

Bodziec ekonomiczny to działanie rządu mające na celu zachęcenie sektora prywatnego do działalności gospodarczej poprzez angażowanie się w ukierunkowaną, ekspansywną politykę monetarną lub fiskalną opartą na ideach ekonomii keynesowskiej. Termin bodziec ekonomiczny opiera się na analogii do biologicznego procesu bodźca i reakcji, z zamiarem wykorzystania polityki rządowej jako bodźca do wywołania reakcji ze strony gospodarki sektora prywatnego.

Bodźce ekonomiczne są powszechnie stosowane w czasach recesji. Narzędzia polityczne często używane do wdrażania bodźców gospodarczych obejmują obniżanie stóp procentowych, zwiększanie wydatków rządowych i luzowanie ilościowe,. żeby wymienić tylko kilka.

Zrozumienie bodźców ekonomicznych

Pojęcie bodźca ekonomicznego kojarzy się przede wszystkim z teoriami XX-wiecznego ekonomisty Johna Maynarda Keynesa i jego ucznia Richarda Kahna z koncepcją mnożnika fiskalnego.

Recesja, według ekonomii keynesowskiej, to utrzymujący się niedobór zagregowanego popytu,. w którym gospodarka nie będzie się sama korygować, a zamiast tego może osiągnąć nową równowagę przy wyższej stopie bezrobocia, niższej produkcji i/lub wolniejszych stopach wzrostu. Zgodnie z tą teorią, w celu zwalczania recesji, rząd powinien zaangażować się w ekspansywną politykę fiskalną (lub w wariancie keynesizmu znanym jako monetaryzm,. polityka monetarna), aby zrekompensować niedobory konsumpcji sektora prywatnego i wydatków inwestycyjnych przedsiębiorstw w celu przywrócenia zagregowany popyt i pełne zatrudnienie.

Bodźce fiskalne różnią się od ekspansywnej polityki pieniężnej i fiskalnej bardziej ogólnie tym, że są bardziej konkretnie ukierunkowanym i konserwatywnym podejściem do polityki. Zamiast wykorzystywać politykę monetarną i fiskalną w celu zastąpienia wydatków sektora prywatnego, stymulacja ekonomiczna ma na celu skierowanie deficytu budżetowego,. obniżek podatków, niższych stóp procentowych lub tworzenia nowych kredytów w kierunku określonych kluczowych sektorów gospodarki, aby wykorzystać potężne efekty mnożnikowe, które będą pośrednio zwiększają konsumpcję i wydatki inwestycyjne w sektorze prywatnym.

Te zwiększone wydatki sektora prywatnego wydobędą następnie gospodarkę z recesji, przynajmniej zgodnie z teorią. Celem bodźców ekonomicznych jest osiągnięcie tego efektu bodźca-reakcja, tak aby gospodarka sektora prywatnego mogła wykonać większość pracy na rzecz walki z recesją i uniknąć różnych zagrożeń, które mogą się wiązać z ogromnymi deficytami rządowymi lub ekstremalną polityką monetarną. Takie zagrożenia mogą obejmować hiperinflację, niewypłacalność rządu lub (przypuszczalnie niezamierzoną) nacjonalizację przemysłu.

Stymulując wzrost sektora prywatnego, wydatki na stymulację deficytu mogłyby rzekomo nawet zwrócić się poprzez wyższe dochody podatkowe wynikające z szybszego wzrostu.

Ustawa CARES (Coronavirus Aid, Relief and Economic Security), podpisana przez prezydenta 27 marca 2020 r., przesuwa granice bodźców ekonomicznych, ponieważ ma na celu bezpośrednie zastąpienie dużej części wydatków sektora prywatnego, aczkolwiek tymczasowe podstawy (mamy nadzieję), które zostały zniszczone przez koronawirusa.

W toku normalnego cyklu koniunkturalnego rządy starają się wpływać na tempo i strukturę wzrostu gospodarczego za pomocą różnych dostępnych im narzędzi. Rządy centralne, w tym rząd federalny USA, wykorzystują narzędzia polityki fiskalnej i monetarnej do stymulowania wzrostu. Podobnie rządy stanowe i lokalne mogą również angażować się w projekty lub wprowadzać polityki stymulujące inwestycje sektora prywatnego .

Bodziec fiskalny odnosi się do środków politycznych wdrażanych przez rząd, które zazwyczaj obniżają podatki lub regulacje – lub zwiększają wydatki rządowe – w celu pobudzenia działalności gospodarczej. Z kolei bodźce monetarne odnoszą się do działań banku centralnego, takich jak obniżanie stóp procentowych lub kupowanie papierów wartościowych na rynku w celu ułatwienia lub obniżenia kosztów pożyczania i inwestowania. Pakiet stymulacyjny to skoordynowana kombinacja środków fiskalnych i monetarnych zebranych przez rząd w celu stymulowania upadającej gospodarki.

Potencjalne ryzyko wydatków na bodźce ekonomiczne

Istnieje kilka kontrargumentów dla Keynesa, w tym koncepcja „ równoważności ricardiańskiej ”, wypieranie prywatnych inwestycji oraz pogląd, że bodźce gospodarcze mogą w rzeczywistości opóźnić lub uniemożliwić ożywienie sektora prywatnego z rzeczywistej przyczyny recesji.

Ricardowska równoważność i wypieranie

Równoważność Ricardo, nazwana na cześć pracy Davida Ricardo z początku XIX wieku, sugeruje, że konsumenci internalizują rządowe decyzje dotyczące wydatków w sposób, który równoważy obecne środki stymulujące. Innymi słowy, Ricardo argumentował, że konsumenci wydawaliby dziś mniej, gdyby wierzyli, że będą płacić wyższe podatki w przyszłości, aby pokryć deficyty rządowe. Chociaż dowody empiryczne na równoważność ricardiańską nie są jasne, pozostaje to ważnym czynnikiem przy podejmowaniu decyzji politycznych.

Krytyka wypierania sugeruje, że wydatki rządowe na deficyt zmniejszą inwestycje prywatne na dwa sposoby. Po pierwsze, rosnący popyt na siłę roboczą spowoduje wzrost płac, co szkodzi zyskom przedsiębiorstw. Po drugie, deficyty muszą być finansowane w krótkim okresie długiem, co spowoduje marginalny wzrost stóp procentowych, zwiększając koszty pozyskiwania przez przedsiębiorstwa finansowania niezbędnego do ich własnych inwestycji.

Zarówno ekwiwalencja ricardiańska, jak i efekt wypierania zasadniczo obracają się wokół idei, że ludzie reagują na bodźce ekonomiczne. Z tego powodu konsumenci i firmy dostosują swoje zachowanie w sposób, który zrównoważy i zlikwiduje politykę stymulacji. Reakcja na bodziec nie będzie prostym efektem mnożnikowym, ale obejmie również te zachowania równoważące.

Zapobieganie dostosowaniu i ożywieniu gospodarczemu

Inne teorie ekonomiczne, które poświęcają uwagę konkretnym przyczynom recesji, również kwestionują użyteczność polityki stymulacji gospodarczej. W teorii realnego cyklu koniunkturalnego recesja jest procesem dostosowania rynku i wychodzenia z poważnego negatywnego szoku gospodarczego,. a w austriackiej teorii cyklu koniunkturalnego recesja jest procesem likwidacji błędnych inwestycji rozpoczętych we wcześniej zaburzonych warunkach rynkowych i realokacji zaangażowanych zasobów zgodnie z prawdziwymi podstawami ekonomicznymi – opisanymi przez słynnego austriackiego ekonomistę Josepha Schumpetera jako „proces twórczej destrukcji”. W obu przypadkach bodźce ekonomiczne mogą przynieść odwrotny skutek dla koniecznego procesu dostosowania i uzdrowienia na rynkach.

Jest to szczególnie problem, gdy, jak to często bywa, wydatki na stymulację gospodarczą mają na celu pobudzenie branż sektorów, które najbardziej ucierpiały w wyniku recesji. To są właśnie te obszary gospodarki, które według tych teorii mogą wymagać ograniczenia lub likwidacji, aby dostosować się do rzeczywistych warunków ekonomicznych. Wydatki stymulacyjne, które je wspierają, niosą ze sobą ryzyko przeciągnięcia recesji, tworząc ekonomiczne firmy-zombie i branże, które nadal konsumują i marnują ograniczone zasoby społeczeństwa, dopóki będą działać. Oznacza to, że bodźce gospodarcze nie tylko nie pomogą gospodarce wyjść z recesji, ale mogą jeszcze pogorszyć sytuację.

Inne argumenty

Dodatkowe argumenty przeciwko wydatkowaniu środków stymulacyjnych wskazują, że chociaż niektóre formy bodźców mogą być korzystne teoretycznie, ich stosowanie wiąże się z praktycznymi wyzwaniami. Na przykład wydawanie środków stymulacyjnych może nastąpić w niewłaściwym czasie z powodu opóźnień w identyfikacji i alokacji środków. Po drugie, rządy centralne są prawdopodobnie mniej skuteczne w alokowaniu kapitału na jego najbardziej użyteczne cele, co prowadzi do marnotrawstwa projektów, które mają niski zwrot.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Bodźce gospodarcze to konserwatywne podejście do ekspansywnej polityki fiskalnej i monetarnej, polegające na zachęcaniu sektora prywatnego do odrabiania strat zagregowanego popytu.

• Ekonomiści wciąż spierają się o użyteczność skoordynowanych bodźców ekonomicznych, a niektórzy twierdzą, że na dłuższą metę może on wyrządzić więcej szkody niż krótkoterminowego pożytku.

• Bodziec gospodarczy odnosi się do ukierunkowanej polityki fiskalnej i monetarnej mającej na celu wywołanie reakcji gospodarczej ze strony sektora prywatnego.

• Bodźce fiskalne to wydatki na deficyt i obniżenie podatków; środki stymulacji monetarnej są tworzone przez banki centralne i mogą obejmować obniżanie stóp procentowych.