Pchanie sznurka
Co pcha na sznurku?
Popychanie sznurka było frazą ukutą jako metafora granic polityki pieniężnej i niemocy banków centralnych w zakresie stymulowania gospodarki.
Zrozumienie pchania sznurka
Pchanie sznurka jest figurą retoryczną dla wywierania wpływu, który jest bardziej efektywny w poruszaniu rzeczy w jednym kierunku, a nie w drugim — możesz ciągnąć, ale nie pchać. Polityka pieniężna czasami działa tylko w jednym kierunku, ponieważ firmy i gospodarstwa domowe nie mogą być zmuszane do wydawania pieniędzy, jeśli nie chcą. Zwiększenie bazy monetarnej i rezerw bankowych nie pobudzi gospodarki, jeśli banki uznają, że udzielanie pożyczek jest zbyt ryzykowne, a sektor prywatny chce więcej oszczędzać z powodu niepewności gospodarczej.
W ekonomii pchanie sznurka odnosi się konkretnie do sytuacji, w której ekspansywna polityka pieniężna jest nieskuteczna w wydźwignięciu gospodarki z recesji. Ponieważ popyt na posiadanie gotówki jest praktycznie nieograniczony, więc dodatki do podaży pieniądza i kredytu są po prostu dodawane do sald gotówkowych instytucji finansowych, przedsiębiorstw lub konsumentów (lub wykorzystywane do spłaty zadłużenia) i nie powodują żadnego wzrostu w zagregowanym popycie lub efekcie mnożnikowym. Ta sytuacja jest znana jako pułapka płynności,. w której rynek może wchłonąć nieograniczone ilości nowej płynności do zapobiegawczych środków pieniężnych uczestników rynku, niezależnie od tego, jak niskie stopy procentowe są forsowane.
Ponieważ te okoliczności sprawiają, że ekspansywna polityka pieniężna jest bezsilna w stymulowaniu ożywienia gospodarczego,. analogia do pchania sznurka jest używana jako argument za przejęciem ekspansywnej polityki fiskalnej jako głównego narzędzia wydobycia gospodarki z recesji. Rozwijając analogię, jeśli podaż pieniądza jest sznurkiem, na który bank centralny (bezskutecznie) naciska, to do decydentów polityki fiskalnej należy „pociągnięcie” drugiego końca sznurka poprzez bezpośrednie zwiększenie zagregowanego popytu nowym wydatki rządowe w celu przywrócenia zaufania i zwiększenia prywatnych wydatków sald gotówkowych poprzez efekt mnożnikowy.
Chociaż wyrażenie „pchanie sznurka” jest często przypisywane brytyjskiemu ekonomiście Johnowi Maynardowi Keynesowi,. nie ma dowodów na to, że się nim posługiwał. Jednak ta dokładna metafora została użyta w zeznaniach Kongresu USA w 1935 r., kiedy gubernator Rezerwy Federalnej Marriner Eccles, powtarzając zdanie wygłoszone przez kongresmana T. Alana Goldsborougha, powiedział, że Fed niewiele może zrobić, aby pobudzić gospodarkę i zakończyć Wielki Kryzys :
Gubernator Eccles: W obecnych okolicznościach niewiele, jeśli w ogóle, można zrobić.
Kongresman T. Alan Goldsborough: Masz na myśli to, że nie możesz naciskać sznurka.
*Gubernator Eccles: Dobrze to ująć, nie można pchać sznurka. Jesteśmy pogrążeni w depresji i… poza tworzeniem łatwej sytuacji pieniężnej poprzez redukcję stóp dyskontowych i tworzenie nadmiernych rezerw, organizacja rezerw niewiele może zrobić, jeśli w ogóle, aby doprowadzić do ożywienia. *
Przykład pchania na łańcuchu
Przesuwanie metafory sznurka było istotne podczas kryzysu finansowego 2007-2008, kiedy wczesne wysiłki na rzecz stymulowania gospodarki wydawały się dawać niewielkie rezultaty. Fed przeznaczył biliony dolarów na luzowanie ilościowe (QE), a także obniżył stopę funduszy federalnych do prawie zera procent.
Początkowo Fed wydawał się niezdolny do wytworzenia popytu z powietrza, ponieważ obciążone długiem gospodarstwa domowe zwiększyły stopę oszczędności. Polityka pieniężna okazała się desperacka i daremna, a wzrost podaży pieniądza w USA został zrekompensowany przez spadającą prędkość pieniądza. Dlatego Fed naciskał na sznurek.
Zadłużenie gospodarstw domowych spadało do 2013 r., ale pod koniec 2019 r. odbiło się do rekordowego poziomu 14,15 bln USD. Niektórzy uważają, że luzowanie ilościowe i niskie stopy procentowe zdołały zażegnać katastrofę – choć nigdy nie dowiemy się, o ile lepszy lub gorszy byłby kryzys bez tych wysiłków.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
W ekonomii popychanie sznurka zostało po raz pierwszy użyte do opisania banków centralnych próbujących wprowadzić luźną politykę pieniężną, gdy w gospodarce panował już zanik, co przyniosło niewielkie lub zerowe rezultaty.
Pchanie sznurka odnosi się do wysiłku tam, gdzie nie będzie to przydatne w tym konkretnym kontekście.
Popychanie sznurka stało się argumentem za przejęciem ekspansywnej polityki fiskalnej jako głównego narzędzia wydobycia gospodarki z recesji
Termin ten został przypisany ekonomiście Johnowi Maynardowi Keynesowi, chociaż najwyraźniej po raz pierwszy użyto go w zeznaniach w Kongresie w 1935 roku.
