Предложение прав (выпуск)

Что такое предложение прав (выпуск)?

Предложение прав (выпуск прав) — это группа прав, предлагаемых существующим акционерам для приобретения дополнительных акций, известных как подписные варранты,. пропорционально их существующим холдингам. Они считаются разновидностью опциона, поскольку дают акционерам компании право, но не обязательство, приобрести дополнительные акции компании.

При предложении прав цена подписки, по которой может быть приобретена каждая акция, обычно дисконтируется по сравнению с текущей рыночной ценой. Права часто передаются, что позволяет владельцу продавать их на открытом рынке.

Как работает предложение прав (выпуск)

При предложении прав каждый акционер получает право на пропорциональное распределение дополнительных акций по определенной цене и в течение определенного периода (обычно от 16 до 30 дней). Акционеры,. в частности, не обязаны пользоваться этим правом.

Предложение прав фактически является приглашением существующих акционеров приобрести дополнительные новые акции компании. В частности, этот тип эмиссии дает существующим акционерам ценные бумаги,. называемые «правами», которые, в общем, дают акционерам право покупать новые акции со скидкой по сравнению с рыночной ценой в установленную дату в будущем. Компания дает акционерам возможность увеличить свою долю в акциях по сниженной цене.

Но до даты, когда новые акции могут быть куплены, акционеры могут торговать правами на рынке так же, как они торгуют обыкновенными акциями. Права, предоставленные акционеру, имеют стоимость, таким образом компенсируя существующим акционерам будущее снижение стоимости их существующих акций. Разводнение происходит потому, что предложение прав распределяет чистую прибыль компании на большее количество акций. Таким образом, прибыль компании на акцию, или EPS, уменьшается, поскольку распределенная прибыль приводит к разводнению акций.

Типы предложений прав

Существует два основных типа предложений прав: прямые предложения прав и предложения застрахованных/резервных прав.

• При прямом размещении прав отсутствуют резервные/поддерживающие покупатели (покупатели, желающие приобрести неиспользованные права), поскольку эмитент продает только количество реализованных акций. Если не подписаться должным образом, эмитент может быть недостаточно капитализирован.

• Предложение застрахованных/резервных прав, обычно более дорогого типа, позволяет третьим сторонам/поддерживающим покупателям (например, инвестиционным банкам) приобретать неиспользованные права. Вспомогательные покупатели соглашаются на покупку до предложения прав. Этот тип соглашения гарантирует компании-эмитенту, что их требования к капиталу будут выполнены.

В некоторых случаях выданные права не подлежат передаче. Они известны как « права, от которых нельзя отказаться ». В других случаях бенефициар выпуска прав может продать их другой стороне.

Преимущества предложения прав

Компании обычно предлагают права, когда им нужно собрать деньги. Например, когда возникает необходимость погасить долг, приобрести оборудование или приобрести другую компанию. В некоторых случаях компания может использовать предложение прав для привлечения денег, когда нет других жизнеспособных альтернатив финансирования. Другими значительными преимуществами предложения прав являются то, что компания-эмитент может обойти сборы за андеррайтинг,. не требуется одобрение акционеров, а рыночный интерес к обыкновенным акциям эмитента обычно достигает пика. Для существующих акционеров размещение прав дает возможность приобрести дополнительные акции со скидкой.

Недостатки предложения прав

Иногда предложения прав ставят в невыгодное положение компанию-эмитента и существующих акционеров. Акционеры могут не одобрить это из-за своей обеспокоенности по поводу разбавления. Предложение может привести к более концентрированным позициям инвесторов. Компания-эмитент, пытаясь привлечь капитал, может обнаружить, что дополнительные необходимые документы и процедуры, связанные с предложением прав, являются слишком дорогостоящими и трудоемкими; затраты на предложение прав могут перевешивать выгоды ( принцип «затраты-выгода»).

Особенности

• При предложении прав каждый акционер получает право на пропорциональное распределение дополнительных акций по определенной цене и в течение определенного периода (обычно от 16 до 30 дней).

• Выпуск прав – это приглашение существующим акционерам приобрести дополнительные новые акции компании.

• Компании, испытывающие нехватку денежных средств, могут обратиться к вопросам прав, чтобы собрать деньги, когда они действительно в них нуждаются.

• Акционеры не обязаны пользоваться этим правом.