Sjukhusintäktsobligation

Vad är en sjukhusintäktsgaranti?

En sjukhusintäktsobligation är en typ av kommunal obligation som finansierar byggandet av nya anläggningar eller uppgraderingar för befintliga sjukhus och säkras av de intäkter som sjukhusen får under sin normala verksamhet.

Förstå sjukhusintäktsobligationer

Sjukhusintäktsobligationer kan också användas för att köpa ny utrustning för dessa anläggningar. I allmänhet får obligationsinnehavare betalning först efter att ha betalat kostnaderna för att driva sjukhuset är klara, vilket kan skapa risk för obligationsinnehavarna om sjukhuset inte är så lönsamt som förväntat.

Sjukhusinkomstobligationer anses vara bland de mest riskfyllda typerna av kommunala obligationer. Som deras namn antyder stöds intäktsobligationer i allmänhet av de intäkter som det specifika projektet kan generera. Om dessa intäkter inte räcker till har kommunerna ingen skyldighet att använda andra medel för att betala tillbaka obligationsinnehavarna.

Till skillnad från kommuner kan sjukhus inte beskatta invånare som ett sätt att täcka utgifter eller betala tillbaka skulder. Denna oförmåga att få in intäkter genom skatter innebär att sjukhusintäktsobligationer vanligtvis ger högre avkastning. Den höga avkastningen beror på att risken för fallissemang är högre än en allmän obligationsobligation.

Kreditvärderingsföretag utvärderar en intäktsobligationsemission och tilldelar en rangordning som anger sannolikheten att förpliktelsen betalas ut enligt tidtabell. Sjukhusinkomstobligationer som är beroende av statligt finansierade program som Medicaid och Medicare är en investering med högre risk. Osäkerhet kring eventuella förändringar av sjukvårdsmarknaden och försäkringslagar skapar en oförutsägbar miljö för sjukhusen och de obligationer som används för att stödja dem. Ändå, när utbudet på den kommunala obligationsmarknaden minskar, är det mer sannolikt att investerare överväger sjukhusobligationer som utgör en högre risk.

Skatteöverväganden för sjukhusintäktsobligationer

Inkomster som erhålls från en sjukhusintäktsgaranti kan vara undantagna från statlig, lokal och federal beskattning. Detta varierar dock beroende på plats och effekterna av gällande skattelagstiftning, som kan komma att ändras. En skatteplan som infördes av kongressen 2017 inkluderade initialt en ändring som skulle förhindra sjukhus från att ge ut skattebefriade obligationer. Denna plan fick många sjukhus att skynda sig att söka finansiering innan den föreslagna lagstiftningen kunde träda i kraft.

Flera stora sjukhuskoncerner motsatte sig starkt den föreslagna förändringen och varnade för att eliminering av skattelättnaden skulle leda till högre lånekostnader. De ökade kostnaderna skulle i sin tur begränsa eller minska deras förmåga att bygga ut, renovera eller bygga nya anläggningar vilket skulle vara skadligt för lokalsamhällena. Den slutliga skatteplanen föll den föreslagna lagstiftningen.

Andra typer av kommunala inkomstobligationer

Intäktsobligationer har stöd från de penningströmmar som skapas av ett specifikt projekt. Andra typer av intäktsobligationer som emitteras av kommuner kan finansiera projekt som vägtullar, flygplatser eller hamnar, allmännyttiga bostadsprojekt eller allmännyttiga företag. Dessa obligationer har en högre risk än GO-obligationer, men på grund av det kan de ibland betala en högre ränta.

Intäktsobligationer står också i motsats till allmänna obligationsobligationer (GO), som är skuldförbindelser som återbetalas genom en mängd olika skattekällor. Innehavare av GO-obligationer måste förlita sig på den emitterande kommunens fulla kredit eftersom inga tillgångar används som säkerhet.

Till exempel, när det gäller en flygplatsintäktsgaranti, utfärdar kommunen en obligation för att bygga en ny terminal. Obligationen beror på intäkterna från flygplatsverksamheten för att täcka skulden. När de är klara kommer landningsavgifter, terminalhyror, koncessionsintäkter, parkeringsavgifter och andra inkomstströmmar att generera intäkter som staden kommer att använda för att betala av obligationen.

Höjdpunkter

• Sjukhusinkomstobligationer ger vanligtvis högre avkastning på grund av att deras fallissemangsrisk är högre med tanke på deras oförmåga att skaffa intäkter genom skatter som andra kommunala obligationer.

• Inkomster som erhålls från ett sjukhusinkomstgaranti kan vara undantagna från statlig, lokal och federal skatt.

– En sjukhusintäktsobligation är en typ av kommunal obligation som finansierar uppförandet av nya anläggningar eller uppgraderingar för befintliga sjukhus och som tryggas av de intäkter som sjukhusen får under sin normala verksamhet.