Valutaavskrivning

Vad är valutadepreciering?

Valutadepreciering är ett fall i värdet på en valuta i termer av dess växelkurs jämfört med andra valutor. Valutaförsvagning kan uppstå på grund av faktorer som ekonomiska fundamenta, ränteskillnader,. politisk instabilitet eller riskaversion bland investerare.

Förstå valutadepreciering

Länder med svaga ekonomiska fundament, såsom kroniska bytesbalansunderskott och hög inflation, har i allmänhet deprecierande valutor. Valutaförsvagning, om den är ordnad och gradvis, förbättrar en nations exportkonkurrenskraft och kan förbättra dess handelsunderskott över tiden. Men en abrupt och betydande valutadepreciering kan skrämma utländska investerare som fruktar att valutan kan falla ytterligare, vilket leder till att de drar portföljinvesteringar ut ur landet. Dessa åtgärder kommer att sätta ytterligare press nedåt på valutan.

Enkel penningpolitik och hög inflation är två av de främsta orsakerna till valutadepreciering. När räntorna är låga jagar hundratals miljarder dollar den högsta avkastningen. Förväntade ränteskillnader kan utlösa en anfall av valutadepreciering. Centralbankerna kommer att höja räntorna för att bekämpa inflationen eftersom för hög inflation kan leda till valutadepreciering.

Dessutom kan inflation leda till högre insatskostnader för export,. vilket gör en nations export mindre konkurrenskraftig på de globala marknaderna. Detta kommer att öka handelsunderskottet och få valutan att depreciera.

Kvantitativa lättnader och den fallande USD

Som svar på den globala finanskrisen 2007-2008 inledde Federal Reserve tre omgångar av kvantitativa lättnader (QE), som fick obligationsräntorna till rekordlåga nivåer. Efter Federal Reserves tillkännagivande om den första omgången av QE den 25 november 2008 började den amerikanska dollarn (USD) att depreciera. Det amerikanska dollarindexet (USDX) sjönk med mer än 7 % under de tre veckorna efter inledningen av QE1 .

2010, när Fed inledde QE2, var resultatet detsamma. Under USD-deprecieringen 2010 till 2011 nådde dollarn rekordlåga nivåer mot den japanska yenen (JPY), den kanadensiska dollarn (CAD) och den australiensiska dollarn (AUD).

Politisk retorik och valutadepreciering

Medan ekonomiska grunder för det mesta bestämmer värdet på en valuta, kan politisk retorik få en valuta att falla också.

Mellan 2015 och 2016 var USA och Kina upprepade gånger i en strid om ord när det gäller varandras valutavärde. I augusti 2015 devalverade People's Bank of China (PBOC) landets valuta, yuanen, med ungefär 2 % mot den amerikanska dollarn. Kinesiska tjänstemän sa att flytten var nödvändig för att förhindra en ytterligare nedgång i exporten.

2019 stämplade Trump-administrationen Kina som en valutamanipulator och sa att kinesiska tjänstemän medvetet devalverade dess valuta, vilket ledde till orättvisa fördelar för handeln. 2018 vände sig USA-Kinas politiska retorik mot protektionism som resulterade i en långvarig handelstvist mellan världens två största ekonomier.

Volatilitet och valutadepreciering

Plötsliga anfall av valutadepreciering, särskilt på tillväxtmarknader, ökar oundvikligen rädslan för " smitta ", varvid många av dessa valutor drabbas av liknande investerarproblem. Bland de mest anmärkningsvärda var den asiatiska krisen 1997 som utlöstes av kollapsen av den thailändska baht som orsakade en kraftig devalvering i de flesta sydostasiatiska valutor .

I ett annat exempel handlades valutorna i nationer som Indien och Indonesien kraftigt lägre sommaren 2013 då oron ökade för att Federal Reserve var redo att avveckla sina massiva obligationsköp. Utvecklade marknadsvalutor kan också uppleva perioder av extrem volatilitet. Den 23 juni 2016 deprecierade det brittiska pundet (GBP) över 10 % mot den amerikanska dollarn efter att Storbritannien röstade för att lämna EU, kallat Brexit.

Exempel på valutadepreciering

Turkiets valuta, liran, tappade mer än 20 % av sitt värde mot USD i augusti 2018. En kombination av faktorer ledde till deprecieringen. För det första blev investerare rädda för att turkiska företag inte skulle kunna betala tillbaka lån denominerade i dollar och euro eftersom liran fortsatte att falla i värde.

För det andra godkände president Trump den fördubbling av stål- och aluminiumtullarna som infördes på Turkiet vid en tidpunkt då det redan fanns farhågor om landets kämpande ekonomi. Liran rasade kraftigt efter att Trump släppt nyheten via en tweet.

Slutligen, Turkiets president, Recep Tayyip Erdogan, tillät inte Turkiets centralbank att höja räntorna, samtidigt som landet inte hade en tillräcklig mängd amerikanska dollar för att försvara sin valuta på valutamarknaderna. Turkiets centralbank höjde slutligen räntorna i september 2018 från 17,75 % till 24 % för att stabilisera sin valuta och dämpa inflationen .

På senare tid, 2020, har liran sjunkit avsevärt på grund av geopolitiska risker som ett resultat av Turkiets politik i Mellanöstern och på andra håll. I oktober 2020 sjönk liran till historiska bottennivåer. Den sjönk över 8,05 till US-dollarn. Liran tappade 26 % av sitt värde 2020 och mer än 50 % sedan slutet av 2017.

Höjdpunkter

• Federal Reserves kvantitativa lättnaderprogram som användes för att stimulera ekonomin i efterdyningarna av finanskrisen 2007-2008 orsakade depreciering av amerikanska dollar.

– Valutadepreciering är ett fall i värdet på en valuta i ett rörlig växelkurssystem.

– Ekonomiska fundamenta, ränteskillnader, politisk instabilitet eller riskaversion kan orsaka valutadepreciering.

– Valutaförsvagning i ett land kan sprida sig till andra länder.

– Ordnad valutadepreciering kan öka ett lands exportaktivitet då dess produkter och tjänster blir billigare att köpa.