Påfyllningsklausul

Vad är en toppklausul?

En toppklausul är en avtalsbestämmelse som vanligtvis finns i lån som involverar mer än en valuta. Det är avsett att skydda långivare och låntagare från risken för devalveringar i utländsk valuta.

Specifikt kräver toppklausuler att låntagaren gör ytterligare betalningar till långivaren för att täcka eventuell devalvering i den valuta som lånas. I utbyte går långivaren med på att kompensera låntagaren om den lånade valutan apprecieras under lånets löptid.

Förstå toppklausuler

Påfyllningsklausuler är en metod som används för att minska valutarisken (forex). Som sådana är de särskilt användbara när värdet på de valutor som är involverade i lånet förväntas fluktuera mot varandra under lånets löptid. Följaktligen, ju mer volatila två valutor är i förhållande till varandra, desto mer valutarisk är involverad med lånet.

Även om tilläggsklausuler inte kan minska den underliggande volatiliteten, kan de hjälpa till att kompensera parterna i det lånet för effekten av den valutarisken. Till exempel, om en av de utlånade valutorna devalveras med 10 %, skulle låntagaren behöva göra ytterligare betalningar motsvarande 10 % av lånets värde för att kompensera för den valutadevalveringen. På liknande sätt, om värdet på den utlånade valutan ökar med 10 %, skulle långivaren behöva minska det utestående saldot av lånet med 10 %.

Påfyllningsklausuler har dock sina begränsningar. Till att börja med aktiveras de vanligtvis bara när variansen i växelkurser överstiger en viss nivå, såsom 3 % eller mer. Dessutom kan de ytterligare betalningar som krävs enligt toppklausulen leda till oönskade skatteskulder för den mottagande parten.

Riskhantering kontra spekulation

Till skillnad från derivatinstrument, såsom valutaterminer, används toppklausuler i allmänhet inte som ett sätt att spekulera i valutafluktuationer. Istället ses de främst som en åtgärd för att minska valutarisker.

Verkliga exempel på en toppklausul

I vissa länder, såsom Storbritannien, kan domstolsavgöranden ibland kräva att parterna lämnar in pengar i andra valutor än domstolens. I dessa situationer används en toppklausul för att kräva att gäldenären betalar eventuellt ytterligare belopp som behövs för att producera beloppet i den uttryckta valutan.

I andra länder kräver dock konkurslagar att utländska skulder uttrycks i lokal valuta. Under dessa omständigheter kan toppklausuler ignoreras, vilket gör att skulderna effektivt devalveras om den lokala valutan är mindre värd än den utländska valutan. Detta är en av många risker som långivare måste vara medvetna om när de ger lån till gäldenärer i främmande länder.

Höjdpunkter

– Det används i allmänhet som en riskhanteringsåtgärd snarare än som ett sätt att spekulera i framtida valutavärden.

– En toppklausul är en lagbestämmelse som är utformad för att skydda parterna i ett lån från risken för valutadevalvering.

• Påfyllningsklausuler kommer vanligtvis bara att träda i kraft när vissa tröskelvärden har nåtts, till exempel när valutavärden avviker med mer än en angiven procentandel.