Topping-up klausul

Hvad er en topping-up-klausul?

En topping-up-klausul er en kontraktbestemmelse, der almindeligvis findes i lån, der involverer mere end én valuta. Det er beregnet til at beskytte långivere og låntagere mod risikoen for devaluering af fremmed valuta.

Specifikt kræver topping-up-klausuler, at låntageren foretager yderligere betalinger til långiveren for at dække enhver devaluering i den lånte valuta. Til gengæld accepterer långiveren at kompensere låntageren, hvis den lånte valuta stiger i løbet af lånets løbetid.

Forstå topping-up-klausuler

Topping-up klausuler er en metode, der bruges til at reducere valutarisiko (forex). Som sådan er de især nyttige, når værdien af de valutaer, der er involveret i lånet, forventes at svinge i forhold til hinanden i løbet af lånet. Følgelig, jo mere volatile to valutaer er i forhold til hinanden, jo mere valutarisiko er forbundet med lånet.

Selvom supplerende klausuler ikke kan reducere den underliggende volatilitet, kan de hjælpe med at kompensere parterne i det pågældende lån for virkningen af den valutarisiko. For eksempel, hvis en af de udlånte valutaer devalueres med 10 %, skal låntageren foretage yderligere betalinger svarende til 10 % af lånets værdi for at kompensere for denne valutadevaluering. Tilsvarende, hvis værdien af den udlånte valuta stiger med 10 %, vil långiver være forpligtet til at reducere den udestående saldo af lånet med 10 %.

Topping-up-klausuler har dog deres begrænsninger. Til at begynde med aktiveres de typisk kun, når variansen i valutakurser overstiger et vist niveau, såsom 3 % eller mere. Desuden kan de ekstra betalinger, der kræves af topping-up-klausulen, føre til uønskede skatteforpligtelser for den modtagende part.

Risikostyring vs. spekulation

I modsætning til afledte instrumenter, såsom valutaterminskontrakter, bruges topping-up-klausuler generelt ikke som en måde at spekulere på valutaudsving. I stedet betragtes de hovedsageligt som en foranstaltning til at reducere valutarisici.

Eksempel fra den virkelige verden på en topping-up-klausul

I nogle lande, såsom Det Forenede Kongerige, kan domstolsafgørelser nogle gange kræve, at parterne indbetaler penge i andre valutaer end domstolens. I disse situationer bruges en topping-up-klausul til at kræve, at debitor skal betale ethvert yderligere beløb, der er nødvendigt for at producere beløbet i den udtrykte valuta.

I andre lande kræver konkurslovgivningen dog, at udenlandsk gæld udtrykkes i den lokale valuta. Under disse omstændigheder kan topping-up-klausuler ignoreres, hvilket forårsager, at gælden reelt devalueres, hvis den lokale valuta er mindre værd end den udenlandske valuta. Dette er en af mange risici, som långivere skal være opmærksomme på, når de yder lån til debitorer i udlandet.

Højdepunkter

• Det bruges generelt som en risikostyringsforanstaltning snarere end som et middel til at spekulere i fremtidige valutaværdier.

• En topping-up-klausul er en lovbestemmelse designet til at beskytte parterne i et lån mod risikoen for valutadevaluering.

• Topping-up klausuler vil typisk først træde i kraft, når visse tærskler er nået, såsom når valutaværdier afviger med mere end en specificeret procentdel.