Enflasyona Göre Düzeltilmiş Getiri

Enflasyondan Arındırılmış Getiri Nedir?

Enflasyona göre düzeltilmiş getiri, dönemin enflasyon oranını hesaba katan getiri ölçüsüdür. Enflasyona göre düzeltilmiş getiri metriğinin amacı, enflasyonun etkilerini ortadan kaldırdıktan sonra bir yatırımın getirisini ortaya çıkarmaktır.

Enflasyonun etkilerini bir yatırımın getirisinden çıkarmak, yatırımcının dış ekonomik güçler olmadan menkul kıymetin gerçek kazanç potansiyelini görmesini sağlar. Enflasyona göre düzeltilmiş getiri, reel getiri oranı veya enflasyona göre düzeltilmiş gerekli getiri oranı olarak da bilinir.

Enflasyona Göre Düzeltilmiş Getiriyi Anlama

Enflasyona göre düzeltilmiş getiri, özellikle farklı ülkeler arasında yatırımları karşılaştırmak için yararlıdır, çünkü her ülkenin enflasyon oranı getiride dikkate alınır. Bu senaryoda, uluslararası sınırlar arasında enflasyon için ayarlama yapmadan bir yatırımcı, bir yatırımın performansını analiz ederken çok farklı sonuçlar elde edebilir. Enflasyona göre düzeltilmiş getiri, diğer yatırımlara kıyasla bir yatırımın getirisinin daha gerçekçi bir ölçüsüdür.

Örneğin, bir tahvil yatırımının önceki yılda %2 kazandığının rapor edildiğini varsayalım. Bu bir kazanç gibi görünüyor. Ancak, geçen yıl enflasyonun %2,5 olduğunu varsayalım. Esasen bu, yatırımın enflasyona ayak uyduramadığı ve etkin bir şekilde %0,5 kaybettiği anlamına geliyor.

Ayrıca geçen yıl %12 getiri sağlayan bir hisse senedini ve enflasyonun %3 olduğunu varsayalım. Gerçek getiri oranının yaklaşık tahmini %9'dur veya rapor edilen %12'lik getiri, enflasyon miktarından (%3) çıkarılır.

Enflasyona Göre Düzeltilmiş Getiri Hesaplama Formülü

Enflasyona göre düzeltilmiş getiriyi hesaplamak için üç temel adım gerekir. İlk olarak, yatırımın getirisi hesaplanmalıdır. İkinci olarak, dönemin enflasyonu hesaplanmalıdır. Üçüncüsü, enflasyon miktarı yatırımın getirisinden geometrik olarak geri çekilmelidir.

Enflasyona Göre Düzeltilmiş Getiri Örneği

Bir yatırımcının belirli bir yılın 1 Ocak'ında 75.000$'a bir hisse senedi satın aldığını varsayalım. Yıl sonunda, 31 Aralık'ta yatırımcı hisseyi 90.000$'a satar. Yıl boyunca, yatırımcı 2.500 $ temettü aldı. Yılın başında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) 700 seviyesindeydi. 31 Aralık'ta TÜFE 721 seviyesindeydi.

İlk adım, aşağıdaki formülü kullanarak yatırımın getirisini hesaplamaktır:

Getiri = (Bitiş fiyatı - Başlangıç fiyatı + Temettü) / (Başlangıç fiyatı) = (90.000$ - 75.000$ + 2.500$) / 75.000$ = yüzde 23,3.

İkinci adım, aşağıdaki formülü kullanarak dönem boyunca enflasyon seviyesini hesaplamaktır:

Enflasyon = (Bitiş TÜFE seviyesi - Başlangıç TÜFE seviyesi) / Başlangıç TÜFE seviyesi = (721 - 700) / 700 = yüzde 3

Üçüncü adım, aşağıdaki formülü kullanarak enflasyon miktarını geometrik olarak geri almaktır:

Enflasyona göre düzeltilmiş getiri = (1 + Hisse senedi Getirisi) / (1 + Enflasyon) - 1 = (1.233 / 1.03) - 1 = yüzde 19,7

Enflasyon ve getiriler bileşik olduğu için üçüncü adımdaki formülün kullanılması gerekir. Bir yatırımcı, %23,3'ten %3'ü çıkararak basitçe doğrusal bir tahmin yaparsa, bu örnekte %0,6 çok yüksek olan %20,3'lük enflasyona göre düzeltilmiş bir getiri elde eder.

Nominal Getiri ve Enflasyona Göre Düzeltilmiş Getiri

Enflasyona göre düzeltilmiş getirileri kullanmak genellikle iyi bir fikirdir, çünkü bunlar olayları gerçek dünya perspektifine yerleştirirler. Yatırımların uzun vadede nasıl performans gösterdiğine odaklanmak, geçmiş performansı söz konusu olduğunda (günlük, haftalık veya hatta aylık bir bakış yerine) genellikle daha iyi bir resim sunabilir.

Ancak nominal getirilerin enflasyona göre düzeltilmiş getirilerin üzerinde çalışmasının iyi bir nedeni olabilir. Nominal getiriler,. herhangi bir vergi, yatırım ücreti veya enflasyondan önce üretilir. “Şimdi ve burada” bir dünyada yaşadığımız için, bu nominal fiyatlar ve getiriler, ilerlemek için hemen uğraştığımız şeylerdir. Bu nedenle çoğu insan, bir yatırımın yüksek ve düşük fiyatının -gelecekteki beklentilerine göre- geçmişteki performansından ziyade nasıl olduğu hakkında bir fikir edinmek isteyecektir. Kısacası, beş yıl önce enflasyona göre ayarlandığında fiyatın nasıl gittiği, bir yatırımcı yarın satın aldığında mutlaka önemli olmayacaktır.

Öne Çıkanlar

Enflasyon, pozitif getiri boyutunu küçültecek ve kaybın boyutunu artıracaktır.
Enflasyona göre düzeltilmiş getiri, enflasyonun bir yatırımın zaman içindeki performansı üzerindeki etkisini açıklar.
Gerçek getiri olarak da bilinen enflasyona göre düzeltilmiş getiri, bir yatırımın performansının daha gerçekçi bir karşılaştırmasını sağlar.