横截面分析

什么是横截面分析？

横截面分析是一种分析类型，投资者、分析师或投资组合经理将特定公司与其行业同行进行比较。横截面分析可能集中于单个公司与其最大的竞争对手进行正面分析，也可能从整个行业的角度进行分析，以识别具有特定实力的公司。横截面分析通常用于尝试使用超出通常资产负债表数字的数据点来评估绩效和投资机会。

横截面分析的工作原理

在进行横截面分析时，分析师使用比较指标来确定目标公司的估值、债务负担、未来前景和/或运营效率。这使分析师能够评估目标公司在这些领域的效率，并在整个行业内的一组竞争对手中做出最佳投资选择。

分析师实施横截面分析以识别一组可比组织中的特殊特征，而不是建立关系。横截面分析通常会强调某个特定领域，例如公司的资金储备，以揭示该领域隐藏的优势和劣势领域。这种类型的分析基于信息收集，旨在了解“是什么”而不是“为什么”。横断面分析允许研究人员形成假设，然后使用研究方法检验他们的假设。

横截面分析和时间序列分析的区别

横截面分析是股票分析的两种主要比较方法之一。横截面分析着眼于在单个时间点而不是一段时间内收集的数据。分析始于研究目标的建立和分析师想要测量的变量的定义。下一步是确定横截面，例如一组同行或一个行业，并设置被评估的具体时间点。最后一步是根据横截面和变量进行分析，得出公司或组织的绩效结论。从本质上讲，横截面分析向投资者展示了哪家公司最适合她关心的指标。

时间序列分析，也称为趋势分析，随着时间的推移关注单个公司。在这种情况下，公司是根据其过去的业绩来判断的。时间序列分析通过她关心的指标向投资者展示公司的表现是比以前更好还是更差。这些通常是经典的，如每股收益 (EPS) 、债务权益比、自由现金流等。在实践中，投资者通常会在做决定之前结合使用时间序列分析和横截面分析。例如，查看 EPS 加班，然后还要检查行业基准 EPS。

横截面分析示例

横截面分析不仅仅用于分析公司；它可用于分析业务的许多不同方面。例如，阿姆斯特丹廷伯根研究所 (TIA) 于 2016 年 7 月 18 日发布的一项研究测量了对冲基金经理的因子择时能力。因素时机是对冲基金经理在投资时正确把握市场时机并利用衰退或扩张等市场变动的能力。

该研究使用了横断面分析，发现利用杠杆作用发挥自身优势的基金经理，以及管理更新、规模更小、更灵活、激励费用更高、限制期更短的基金的基金经理，因子计时技能更好。分析可以帮助投资者选择最好的对冲基金和对冲基金经理。

Fama 和 French 三因素模型用于确定价值和小盘股溢价是横断面分析的结果。在这种情况下，金融经济学家 Eugene Fama 和 Kenneth French 对 CRSP 数据库中的普通股进行了横截面回归分析。

＃＃ 强调

• 横截面分析通常寻找典型比率之外的指标，以产生对该行业的独特见解。

• 虽然横截面分析被视为与时间序列分析相反，但在实践中两者结合使用。

• 横截面分析侧重于在特定时间段内的许多公司。