Poikkileikkausanalyysi
Mikä on poikkileikkausanalyysi?
Poikkileikkausanalyysi on eräänlainen analyysi, jossa sijoittaja, analyytikko tai salkunhoitaja vertaa tiettyä yritystä sen toimialaan. Poikkileikkausanalyysi voi keskittyä yhteen yritykseen suoria analyysiä varten sen suurimpien kilpailijoiden kanssa tai se voi lähestyä sitä alan laajuisesta objektiivista tunnistaakseen yrityksiä, joilla on tietty vahvuus. Poikkileikkausanalyysiä käytetään usein yritettäessä arvioida suorituskykyä ja investointimahdollisuuksia käyttämällä tietopisteitä, jotka ylittävät tavanomaiset taseluvut.
Miten poikkileikkausanalyysi toimii
Poikkileikkausanalyysiä tehdessään analyytikko käyttää vertailevia mittareita tunnistaakseen kohdeyrityksen arvon,. velkaantumisen, tulevaisuuden näkymät ja/tai toiminnan tehokkuuden . Näin analyytikko voi arvioida kohdeyrityksen tehokkuutta näillä alueilla ja tehdä parhaan sijoitusvalinnan kilpailijaryhmän joukossa koko toimialalla.
Analyytikot toteuttavat poikkileikkausanalyysin tunnistaakseen vertailukelpoisten organisaatioiden ryhmän erityispiirteet sen sijaan, että luotaisiin suhteita. Usein poikkileikkausanalyysi korostaa tiettyä aluetta, kuten yrityksen sotaarkkua,. paljastaakseen alan piilotetut vahvuudet ja heikkoudet. Tämäntyyppinen analyysi perustuu tiedon keräämiseen ja pyrkii ymmärtämään "mitä" "miksi" sijaan. Poikkileikkausanalyysin avulla tutkija voi muodostaa oletuksia ja testata hypoteesiaan tutkimusmenetelmin.
Poikkileikkausanalyysin ja aikasarjaanalyysin välinen ero
Poikkileikkausanalyysi on yksi kahdesta varastoanalyysin kattavasta vertailumenetelmästä. Poikkileikkausanalyysi tarkastelee tietoja, jotka on kerätty yhdestä hetkestä, eikä tietyltä ajanjaksolta. Analyysi alkaa tutkimustavoitteiden asettamisesta ja muuttujien määrittelystä, joita analyytikko haluaa mitata. Seuraava askel on tunnistaa poikkileikkaus, kuten vertaisryhmä tai toimiala, ja asettaa tietty arvioitava ajankohta. Viimeinen vaihe on analyysi poikkileikkauksen ja muuttujien perusteella ja johtopäätöksen tekeminen yrityksen tai organisaation suorituskyvystä. Pohjimmiltaan poikkileikkausanalyysi osoittaa sijoittajalle, mikä yritys on paras hänen välittämiensä mittareiden perusteella.
Aikasarjaanalyysi, joka tunnetaan myös nimellä trendianalyysi, keskittyy yhteen yritykseen ajan mittaan. Tässä tapauksessa yritystä arvioidaan sen aiemman tuloksen perusteella. Aikasarja-analyysi näyttää sijoittajalle, meneekö yrityksellä paremmin vai huonommin kuin ennen häntä kiinnostavilla toimenpiteillä. Usein nämä ovat klassikoita, kuten osakekohtainen tulos (EPS),. velan suhde omaan pääomaan, vapaa kassavirta ja niin edelleen. Käytännössä sijoittajat käyttävät yleensä aikasarjaanalyysin ja poikkileikkausanalyysin yhdistelmää ennen päätöksentekoa. Esimerkiksi katsomalla EPS-ylityötä ja tarkistamalla sitten myös alan vertailuindeksin EPS.
Esimerkkejä poikkileikkausanalyysistä
Poikkileikkausanalyysiä ei käytetä pelkästään yrityksen analysointiin; sitä voidaan käyttää analysoimaan monia eri liiketoiminnan näkökohtia. Esimerkiksi Tinbergen Institute Amsterdamin (TIA) 18. heinäkuuta 2016 julkaisemassa tutkimuksessa mitattiin hedge-rahastojen hoitajien tekijän ajoituskykyä. Tekijäajoitus on hedge-rahastojen johtajien kykyä ajoittaa markkinat oikein sijoittaessaan ja hyödyntää markkinoiden liikkeitä, kuten taantumia tai laajentumisia.
Tutkimuksessa käytettiin poikkileikkausanalyysiä ja todettiin, että tekijän ajoitustaidot ovat parempia rahastonhoitajilla, jotka käyttävät vipuvaikutusta edukseen ja jotka hoitavat uudempia, pienempiä ja ketterämpiä rahastoja korkeammilla kannustinpalkkioilla ja lyhyemmällä rajoitusjaksolla. Analyysi voi auttaa sijoittajia valitsemaan parhaat hedge-rahastot ja hedge-rahastojen hoitajat.
Faman ja ranskalaisen Three Factor -mallin ansiot tunnistavat arvon ja pienten korkojen vakuutusmaksut, on tulos poikkileikkausanalyysistä. Tässä tapauksessa taloustieteilijät Eugene Fama ja Kenneth French suorittivat poikkileikkausregressioanalyysin kantaosakkeiden universumista CRSP-tietokannassa.
Kohokohdat
Poikkileikkausanalyysi pyrkii yleensä löytämään mittareita tyypillisten suhteiden ulkopuolelta, jotta saadaan ainutlaatuisia näkemyksiä kyseiselle toimialalle.
Vaikka poikkileikkausanalyysi nähdään aikasarjaanalyysin vastakohtana, näitä kahta käytetään käytännössä yhdessä.
Poikkileikkausanalyysi keskittyy moniin yrityksiin tietyllä ajanjaksolla.
