تحليل مستعرضة
ما هو التحليل المقطعي؟
التحليل المقطعي هو نوع من التحليل حيث يقارن المستثمر أو المحلل أو مدير المحفظة شركة معينة بنظرائها في الصناعة. قد يركز التحليل المقطعي على شركة واحدة لإجراء تحليل مباشر مع أكبر منافسيها أو قد يتعامل معها من عدسة على مستوى الصناعة لتحديد الشركات التي تتمتع بقوة معينة. غالبًا ما يتم نشر التحليل المقطعي في محاولة لتقييم الأداء وفرص الاستثمار باستخدام نقاط البيانات التي تتجاوز أرقام الميزانية العمومية المعتادة.
كيف يعمل التحليل المقطعي
عند إجراء تحليل مقطعي ، يستخدم المحلل مقاييس مقارنة لتحديد التقييم و / أو عبء الديون والتوقعات المستقبلية و / أو الكفاءة التشغيلية للشركة المستهدفة. يسمح ذلك للمحلل بتقييم كفاءة الشركة المستهدفة في هذه المجالات ، واتخاذ أفضل خيار استثماري بين مجموعة من المنافسين داخل الصناعة ككل.
يقوم المحللون بإجراء تحليل مقطعي لتحديد الخصائص الخاصة داخل مجموعة من المنظمات المماثلة ، بدلاً من إقامة علاقات. غالبًا ما يركز التحليل المقطعي على منطقة معينة ، مثل صندوق حرب الشركة ، لكشف مناطق القوة والضعف المخفية في القطاع. يعتمد هذا النوع من التحليل على جمع المعلومات ويسعى إلى فهم "ماذا" بدلاً من "لماذا". يسمح التحليل المقطعي للباحث بتكوين افتراضات ، ثم اختبار فرضياتهم باستخدام طرق البحث.
الفرق بين التحليل المقطعي وتحليل السلاسل الزمنية
يعد التحليل المقطعي أحد طريقتين شاملتين للمقارنة لتحليل المخزون. يبحث التحليل المقطعي في البيانات التي تم جمعها في نقطة زمنية واحدة ، بدلاً من فترة زمنية. يبدأ التحليل بوضع أهداف البحث وتحديد المتغيرات التي يريد المحلل قياسها. تتمثل الخطوة التالية في تحديد المقطع العرضي ، مثل مجموعة من الأقران أو الصناعة ، وتعيين النقطة المحددة في الوقت الذي يتم فيه التقييم. الخطوة الأخيرة هي إجراء التحليل ، بناءً على المقطع العرضي والمتغيرات ، والتوصل إلى استنتاج بشأن أداء شركة أو مؤسسة. بشكل أساسي ، يُظهر التحليل المقطعي المستثمر أي شركة هي الأفضل في ضوء المقاييس التي تهتم بها.
يركز تحليل السلاسل الزمنية ، المعروف أيضًا باسم تحليل الاتجاه ، على شركة واحدة بمرور الوقت. في هذه الحالة ، يتم الحكم على الشركة في سياق أدائها السابق. يُظهر تحليل السلاسل الزمنية للمستثمر ما إذا كانت الشركة تعمل بشكل أفضل أو أسوأ من ذي قبل من خلال المقاييس التي تهتم بها. غالبًا ما تكون هذه كلاسيكية مثل ربح السهم (EPS) ، والدين إلى حقوق الملكية ، والتدفق النقدي الحر ، وما إلى ذلك. من الناحية العملية ، يستخدم المستثمرون عادةً مزيجًا من تحليل السلاسل الزمنية والتحليل المقطعي قبل اتخاذ القرار. على سبيل المثال ، النظر إلى العمل الإضافي EPS ثم التحقق أيضًا من EPS المعياري الصناعي.
أمثلة على التحليل المقطعي
لا يستخدم التحليل المقطعي فقط لتحليل الشركة ؛ يمكن استخدامه لتحليل العديد من جوانب الأعمال المختلفة. على سبيل المثال ، قامت دراسة صدرت في 18 يوليو 2016 من قبل معهد Tinbergen بأمستردام (TIA) بقياس قدرة توقيت العوامل لمديري صناديق التحوط. توقيت العوامل هو قدرة مديري صناديق التحوط على توقيت السوق بشكل صحيح عند الاستثمار ، والاستفادة من تحركات السوق مثل فترات الركود أو التوسعات.
استخدمت الدراسة التحليل المقطعي ووجدت أن مهارات توقيت العوامل أفضل بين مديري الصناديق الذين يستخدمون الرافعة المالية لصالحهم ، والذين يديرون الصناديق الأحدث والأصغر والأكثر مرونة ، مع رسوم حوافز أعلى وفترة تقييد أصغر. يمكن أن يساعد التحليل المستثمرين في اختيار أفضل صناديق التحوط ومديري صناديق التحوط.
يُنسب الفضل في تحديد فاما ونموذج العوامل الثلاثة الفرنسية إلى تحديد القيمة وأقساط رأس المال الصغيرة نتيجة التحليل المقطعي. في هذه الحالة ، أجرى الاقتصاديان الماليان يوجين فاما وكينيث فرينش تحليل انحدار مقطعي لعالم الأسهم العادية في قاعدة بيانات CRSP.
يسلط الضوء
عادةً ما يبحث التحليل المقطعي عن مقاييس خارج النسب النموذجية لإنتاج رؤى فريدة لتلك الصناعة.
على الرغم من أن التحليل المقطعي يُنظر إليه على أنه عكس تحليل السلاسل الزمنية ، إلا أنه يتم استخدام الاثنين معًا في الممارسة العملية.
يركز التحليل المقطعي على العديد من الشركات خلال فترة زمنية مركزة.
