下游保障

##下游保证的定义

下游担保（或担保）是借款方的母公司或股东代表借款方对贷款作出的质押。母公司通过为其子公司的贷款提供担保，向贷款人提供了子公司能够偿还贷款的保证。

打破下游保证

下游担保是公司间担保的一种形式，是指第三方（通常是控股公司）为履行另一方（其子公司）对债务的财务义务而承担的义务。如果借款实体无法偿还贷款，担保要求母公司偿还贷款。

可以进行下游担保，以帮助子公司获得其无法获得的债务融资，或以低于母公司担保的情况下获得的利率获得资金。在许多情况下，只有在关联公司同意为贷款提供担保的情况下，贷方才愿意向公司借款人提供融资。这是因为，一旦有了控股公司的财务实力，子公司的债务违约风险就会大大降低。担保类似于一个人为另一个人共同签署贷款。

例如，一家公司希望从贷款机构借款，但没有担保贷款所需的抵押品，可以让其母公司设置房地产作为贷款的留置权。虽然作为抵押品的财产为贷方提供了额外的资产以确保偿还贷款，但子公司能够以比作为独立法人实体获得的更优惠的条件和更低的成本获得贷款。贷款用于改善或扩大借款人的业务，从而提高母公司的财务实力。由于母公司拥有子公司的股票，据说可以从反映在股票价值增加的贷款收益中获得合理等值的价值。

上游担保e形成对比，上游担保是由母公司获得的贷款，由其子公司提供担保。通常情况下，贷款人在向唯一资产是子公司股权的母公司贷款时会坚持上游担保。在这种情况下，子公司基本上拥有贷方作出信贷决策所依据的所有资产。上游担保的问题在于，当担保人无力偿债或在执行担保时没有足够的资金时，贷方面临被起诉欺诈性转让的风险。如果欺诈性转让问题在破产法庭上被成功证明，贷方将成为无担保债权人，这对贷方来说显然是一个糟糕的结果。由于为偿债提供担保的子公司在借入资金的母公司中不持有任何股份，因此前者并未直接从借款收益中获得任何收益，因此，其所提供的担保并未获得合理等值的价值。