互联网泡沫

什么是互联网泡沫？

臭名昭著的“互联网泡沫”——也被称为科技繁荣或互联网泡沫——发生在大约 1995 年至 2001 年期间，与互联网相关的科技公司吸引了风险资本家和传统投资者的大量关注。

尽管许多公司缺乏具体的盈利途径，但这些资金的涌入加上互联网的爆炸式普及，导致网络行业在几年的时间里在估值方面迅速扩张。 1990 年代后期的低利率使得债务融资更容易获得，进一步推动了互联网行业的无节制增长。

最终，在 2000 年末左右，这些轻松的资金流枯竭，行业内爆，导致许多科技公司倒闭并迎来一个新的市场，该市场将持续大约两年并影响整个股票市场——不仅仅是技术部门。

90 年代初，网络浏览器的出现使普通消费者更容易访问互联网。曾经很少见的电脑开始出现在美国越来越多的家庭中，最终成为一种必需品。随着计算机和互联网的普及，许多新的网络公司应运而生，以在迅速发展的信息技术和在线商务行业中分得一杯羹。

90 年代后期，低利率使得投机性股权投资比债券更具吸引力，与此同时，创新型互联网公司在散户投资者、专业交易员、风险投资家和机构投资者中越来越受欢迎。当 1997 年的《纳税人减免法案》通过时，最高资本利得税税率被降低，这为股票投机者向新兴的互联网行业注入资金提供了另一个动力。

投资银行通过推动一家又一家科技公司的IPO赚取巨额利润，而眼花缭乱的投资者将市盈率等基本面抛到脑后，将资金注入年轻的互联网公司（其中大部分尚未盈利）。害怕错过席卷华尔街的数字淘金热。

这些资金的涌入就像一个风箱，将未经检验的互联网技术行业膨胀成一个表面张力成熟并准备破裂的被高估的泡沫。

总是很难确定导致资产泡沫破裂的单一催化剂，但在互联网泡沫的情况下，似乎有两个因素至少在一定程度上促成了该行业的快速下滑，该行业始于以科技股为主的纳斯达克之后综合指数在 2000 年 3 月 10 日达到顶峰。

第二个因素是日本于 2000 年 3 月开始衰退。有关衰退的消息迅速传播，引发一波恐慌情绪，引发全球抛售，将更多资金从投机性股票转移到更安全的固定收益领域债券等工具。

除其他外，这两个因素帮助催化了过度膨胀的互联网泡沫的破裂。互联网股票开始贬值，这在投资者中传播了恐惧，进而引发了额外的抛售——这种自我强化的过程被称为投降，这种抛售一直持续到纳斯达克指数在 2002 年 10 月左右触底。

泡沫——包括 1990 年代后期的互联网泡沫——并没有确定的开始日期，但假设泡沫在 1995 年左右的某个时间“开始”并在纳斯达克综合指数在 3 月达到 2,000 点时结束，你可以说 dot- com 泡沫在破裂之前增长了大约五六年。随后的熊市持续了大约两年。

虽然许多科技公司在泡沫破灭期间尘埃落定，但有些公司在动荡中坚持下来，并在随后的几年中反弹。据《纽约时报》报道，在资产泡沫中，大约 48% 的公司在崩盘中幸存下来，但大多数仍暂时失去了大部分价值。以下是一些在命运多舛的科技繁荣中幸存下来的成功公司的例子。

许多公司没有上面列出的那么幸运。以下是一些在科技泡沫破灭时或不久之后就走到尽头的互联网玩家。

衰退的定义取决于你问的对象，但可以肯定地说，互联网泡沫的破裂导致了相当严重的熊市。大多数分析师认为，互联网泡沫确实导致了轻微的衰退，但其影响远没有 2008 年由抵押贷款支持的证券市场崩溃和房地产泡沫引起的衰退那么灾难性。

当然，许多在科技行业工作的人失业了，因为他们工作的企业看到他们的资金枯竭。广告等相邻行业也受到影响，因为失败的科技公司停止向精心策划的营销活动注入资金。总体而言，在经历了两年的互联网经济衰退（或熊市——随你喜欢）之后，市场花了大约两年的时间才回到牛市。

＃＃强调