免费午餐

什么是免费午餐？

免费午餐是指接受所提供的商品或服务的个人不产生任何费用的情况。例如，如果一个人需要从纽约到波士顿旅行，并在途中与朋友搭便车，但途中没有提供汽油或餐点，则可以将其视为免费午餐。在投资界，免费午餐通常是指无风险的利润，这已被证明在很长一段时间内都无法实现。

了解免费午餐

显然，免费午餐不可能存在，或者如果它正在发生，那么它被切断只是时间问题。它指的是一种商品或服务似乎是免费获得的，因为该费用被转嫁给了其他人或被混淆了。 1800 年代的沙龙有时会为不断点酒的顾客提供免费午餐，以此来增加生意。这就是这句话如何成为普遍说法的部分原因。

风险和回报之间不断进行权衡，因此不可能存在免费的投资午餐。投资的内在风险越大，回报就越大。这是一个基本的真理。相反，风险较小的证券通常具有相应较低的回报。因此，无风险回报的概念在很大程度上是一个为学术讨论提供素材的理论概念。在这种情况发生的极少数情况下，它很快就会被套利者扼杀，他们会通过他们的行动消除导致免费午餐的低效率。

国库券是免费午餐吗？

最保守的投资是美国国债。国债的风险如此之低，以至于许多投资者认为风险不存在。很少有人认为美国政府会一蹶不振，或背弃债务；然而，国债不能被认为是没有风险的。如果需求减弱或供应急剧增加，它们的价值可能会大幅下降。

投资界的一些人将多元化称为唯一真正的免费午餐，因为不同投资的投资组合具有比单个部分更好的调整回报能力。

此外，美国国债的收益率往往微不足道，而且往往只有在经济严重不确定的时期才会大幅升值。因此，投资美国国债存在机会成本。也就是说，国债的投资者错过了风险投资的潜在更高回报，例如投资级信贷、商品、期货和股票。

鉴于美国国债在不确定时期通常是避风港，因此当股市面临严重压力时，它们往往会上涨。出于这个原因，许多投资者将它们用作对冲工具，或作为多元化投资组合的一部分。但这并不能完全消除投资组合风险，这再次验证了反对免费午餐存在的论点。

当免费午餐不免费时

在处理年金投资时，投资者必须特别警惕看似免费的午餐，这些年金投资承诺在多年内获得相当高的固定付款。其中许多投资仍然充满费用，其中一些可能不被投资者完全理解。一般来说，任何承诺保证回报的投资都不是免费的午餐。此外，与债券不同，年金在期限结束时使投资者没有本金。

另外值得注意的是，一些经纪公司在 2000 年代初将抵押贷款支持证券(MBS) 视为看似免费的午餐。这些投资被描述为非常安全的 AAA 级投资，由多元化的抵押贷款池支持；然而，美国的房地产危机暴露了这些投资的真正潜在风险，以及将贷款池分类为 AAA 的错误评级系统，即使许多潜在贷款具有非常大的违约风险。

底线

免费午餐是用户无需为此付费的商品或服务。这并不意味着免费午餐没有相关成本，而是由最终用户以外的其他人承担。在投资中，免费午餐是指无风险的利润；然而，这主要用于学术目的，因为投资产生利润总是存在风险，即使风险很小。

＃＃强调

无风险回报的概念在很大程度上是一个理论概念，因为由于投资者在风险和回报之间不断进行权衡，因此不可能存在免费的投资午餐。
国债虽然风险低，但也不能成为免费的午餐，因为存在一些风险以及投资高收益资产的机会成本。
免费午餐的成本是机会成本。
免费午餐描述了个人免费获得商品或服务的情况。
在投资方面，免费午餐通常是没有风险的利润。

＃＃常问问题

“没有免费的午餐”是什么意思？

这句话暗示即使某些东西，例如午餐，对个人来说似乎是免费的，但实际上并不是免费的。某处包含成本，无论该成本是通过传统现金以外的其他方式支付的，例如机会成本，还是由其他人支付。这句话暗示生活中没有什么是免费的。

经济学中的免费午餐是什么？

在经济学中，免费午餐意味着个人对特定商品或服务没有成本；但是，该费用由另一个人承担。在投资中，免费午餐是指没有风险的利润，这是不可能的，因为所有投资都有风险，无论风险有多小。

谁是米尔顿弗里德曼，免费午餐神话是什么？

米尔顿弗里德曼是一位经济学家，他是自由市场资本主义的坚定支持者。他的一本书的标题是没有免费的午餐。他讨论的免费午餐神话是相信政府可以花钱不花钱。这当然不是真的，因为税收和印钞的内在成本。