Repas gratuit
Qu'est-ce qu'un déjeuner gratuit ?
Un repas gratuit fait référence à une situation où il n'y a aucun coût encouru par la personne qui reçoit les biens ou les services fournis. Par exemple, si une personne doit voyager de New York à Boston et prend un tour avec son ami sans contribuer à l'essence ou aux repas en cours de route, cela peut être considéré comme un déjeuner gratuit. Dans le monde de l'investissement, le repas gratuit fait généralement référence à un profit sans risque, qui s'est avéré inaccessible pendant une longue période.
Comprendre le déjeuner gratuit
Il est manifestement intuitif qu'un repas gratuit ne peut pas exister,. ou s'il se produit, ce n'est qu'une question de temps avant qu'il ne soit coupé. Il fait référence à une situation dans laquelle un bien ou un service est reçu apparemment sans frais parce que la dépense est transmise à quelqu'un d'autre ou est obscurcie. Les saloons des années 1800 offraient parfois un déjeuner gratuit aux clients qui continuaient à commander des boissons afin d'attirer plus d'affaires. C'est en partie ainsi que le dicton a fait son chemin dans le langage courant.
Un déjeuner gratuit dans l'investissement ne peut pas exister en raison des arbitrages constants que font les investisseurs entre le risque et la récompense. Plus le risque inhérent à un investissement est élevé, plus la récompense est grande. C'est un truisme fondamental. À l'inverse, les titres moins risqués ont généralement des rendements proportionnellement inférieurs. Ainsi, la notion de récompense sans risque est, pour l'essentiel, un concept théorique qui alimente les discussions académiques. Dans les rares cas où cela se produira, il sera rapidement étouffé par les arbitragistes qui, par leurs actions, élimineront les inefficacités qui ont donné lieu au repas gratuit.
Les titres du Trésor sont-ils gratuits ?
L'investissement le plus conservateur est celui des bons du Trésor américain. Les bons du Trésor ont un niveau de risque si faible que de nombreux investisseurs considèrent que le risque est inexistant. Rares sont ceux qui s'attendent à ce que le gouvernement américain fasse faillite ou renonce à ses obligations de dette ; cependant, les bons du Trésor ne peuvent pas être considérés comme sans risque. Leur valeur peut diminuer considérablement si la demande diminue ou si l'offre augmente considérablement.
Certains membres de la communauté des investisseurs se réfèrent à la diversification comme le seul véritable repas gratuit en raison d'un portefeuille de différents investissements ayant la capacité de rendements mieux ajustés que les parties individuelles.
De plus, les bons du Trésor ont tendance à payer des rendements assez dérisoires et n'augmentent souvent de manière significative en valeur que pendant les périodes de grave incertitude économique. Pour cette raison, il y a un coût d'opportunité à investir dans les bons du Trésor. Autrement dit, les investisseurs en bons du Trésor passent à côté des rendements potentiellement plus élevés d'investissements plus risqués, tels que le crédit de qualité supérieure, les matières premières,. les contrats à terme et les actions.
Étant donné que les bons du Trésor sont souvent une valeur refuge en période d'incertitude, ils ont tendance à augmenter lorsque les actions sont sous forte pression. Pour cette raison, de nombreux investisseurs les utilisent comme couverture ou dans le cadre d'un portefeuille diversifié. Mais cela ne peut pas éliminer complètement le risque de portefeuille, ce qui, une fois de plus, valide l'argument contre l'existence d'un repas gratuit.
Quand un déjeuner gratuit n'est pas gratuit
Les investisseurs doivent rester particulièrement prudents face à un déjeuner apparemment gratuit lorsqu'ils traitent avec des investissements de rente qui promettent un flux de paiements fixes assez élevés sur une période de plusieurs années. Bon nombre de ces investissements restent chargés de frais, dont certains peuvent ne pas être pleinement compris par les investisseurs. En général, tout investissement qui promet un rendement garanti n'est pas un repas gratuit. De plus, contrairement aux obligations, les rentes laissent les investisseurs sans principal à la fin du terme.
Il convient également de noter que certaines maisons de courtage ont largement commercialisé des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) comme un déjeuner apparemment gratuit au début des années 2000. Ces placements ont été décrits comme étant des placements très sûrs, cotés AAA, adossés à un bassin diversifié de prêts hypothécaires; cependant, la crise du logement aux États-Unis a révélé le véritable risque sous-jacent de ces investissements, ainsi qu'un système de notation défectueux qui classait les pools de prêts comme AAA, même lorsque de nombreux prêts sous-jacents comportaient des risques de défaut très importants.
L'essentiel
Un déjeuner gratuit est un bien ou un service pour lequel l'utilisateur n'encourt aucun coût. Cela ne signifie pas qu'il n'y a pas de coût associé au repas gratuit, mais plutôt que le coût est supporté par quelqu'un d'autre que l'utilisateur final. En investissement, un repas gratuit fait référence à un profit sans risque ; cependant, ceci est principalement utilisé à des fins académiques car il y a toujours un risque à investir pour générer des profits, même si ce risque est minime.
Points forts
La notion de récompense sans risque est, pour l'essentiel, un concept théorique car un repas gratuit dans l'investissement ne peut pas exister en raison des arbitrages constants que font les investisseurs entre le risque et la récompense.
Les bons du Trésor ne peuvent pas être un repas gratuit même s'ils présentent un faible risque car un certain risque existe ainsi que le coût d'opportunité de perdre en investissant dans des actifs à rendement plus élevé.
Le coût d'un déjeuner gratuit est un coût d'opportunité.
Un repas gratuit décrit une situation où un individu reçoit des biens ou des services sans frais.
En termes d'investissement, un repas gratuit est généralement un profit sans risques.
FAQ
Que signifie "Il n'y a rien de tel qu'un repas gratuit" ?
L'expression implique que même si quelque chose, comme un déjeuner, peut sembler gratuit pour un individu, il n'est pas réellement gratuit. Qu'il y ait un coût inclus quelque part, que ce coût soit payé par d'autres moyens que l'argent comptant traditionnel, comme le coût d'opportunité, ou que quelqu'un d'autre paie le coût. L'expression implique que rien dans la vie n'est gratuit.
Qu'est-ce qu'un déjeuner gratuit en économie ?
En économie, le repas gratuit implique qu'il n'y a aucun coût pour un individu pour un bien ou un service particulier ; cependant, ce coût est supporté par une autre personne. En investissement, un repas gratuit fait référence à un profit sans risque, ce qui n'est pas vraiment possible car tous les investissements comportent des risques, quelle que soit la taille de ce risque.
Qui est Milton Friedman et qu'est-ce que le mythe du déjeuner gratuit ?
Milton Friedman était un économiste qui était un fervent partisan du capitalisme de marché libre. L'un de ses livres s'intitulait Il n'y a rien de tel qu'un déjeuner gratuit. Le mythe du déjeuner gratuit dont il parle était la croyance que le gouvernement peut dépenser de l'argent aux dépens de personne. Ceci, bien sûr, n'est pas vrai, en raison des coûts inhérents à la fiscalité et à la planche à billets.
