吉布森悖论

什么是吉布森悖论？

吉布森悖论是基于英国经济学家阿尔弗雷德赫伯特吉布森关于利率和批发价格水平之间的正相关的经济观察。约翰梅纳德凯恩斯后来称这种关系为悖论，因为他声称现有的经济理论无法解释这种关系。

理解吉布森悖论

吉布森悖论的基础是阿尔弗雷德·吉布森（Alfred Gibson）多年收集的经验证据，该证据表明英国康索尔（英国央行发行的永续债券）的收益率与批发指数（早期版本的现代物价水平指数）超过 100 年。其他经济学家之前的研究也描述了这种关系，但凯恩斯首先将其称为吉布森悖论。凯恩斯相信吉布森已经发现了这种关系，并在他的著作《金钱论》中用了整整一节来描述吉布森的人物。

凯恩斯不相信在信贷扩张和通缩周期中价格和利息同时上涨和下跌的趋势解释了长期的强正相关关系。他特别指出，他认为众所周知的费雪效应不能解释价格和利率的正相关，因为他（错误地）认为费雪效应只适用于新贷款，不适用于二级市场的债券收益率.他决定将其称为悖论，并找到一种方法将其融入自己的小说理论。

为此，凯恩斯断言市场利率具有粘性，调整速度不够快以平衡储蓄和投资。因此，他认为，在利率下降期间储蓄将超过投资，而在利率上升时投资将超过储蓄。根据他关于价格水平如何确定的理论，凯恩斯说这意味着当利率下降时，价格水平将下降，而当利率上升时，价格水平将上升。凯恩斯说，这解释了这个悖论。

吉布森悖论的历史

所谓的吉布森悖论在现代经济学中的相关性是值得怀疑的，因为它发生的货币和金融条件以及相关性的基础——即主要由市场决定的金本位和利率——不再存在。相反，中央银行在不参考任何商品标准的情况下决定货币政策，并经常操纵利率水平。

央行干预人为地将利率与通胀挂钩时，这种现象是不可能存在的。在吉布森研究期间，利率是由储户和借款人之间的自然关系设定的，以平衡供求关系。过去几十年的货币政策压制了这种关系。

几十年来，经济学家提出了一些可能的解释来解决吉布森的悖论。但只要利率和价格之间的关系仍然人为地脱钩，今天的宏观经济学家就可能没有足够的兴趣进一步研究它。最后，吉布森的悖论既不是吉布森的（之前已经被其他人发现了）也不是真正的悖论（因为在凯恩斯写作的时候已经存在合理的解释，并且从那以后已经探索了更多）并且除了作为历史脚注之外没有什么意义到金本位时代。

＃＃ 强调

• 吉布森悖论是观察到的、长期的、在金本位下英国的利率和物价水平之间的正相关。

• 经济学家为凯恩斯前后的关系提供了各种似是而非的解释，但所谓的悖论在现代后金本位制中并不是一个常见的话题。

• 经济学家约翰梅纳德凯恩斯称这种关系为悖论，因为他不相信现有的经济理论可以解释它。