Gibsons Paradoxon

Was ist Gibsons Paradoxon?

Gibsons Paradoxon basiert auf einer ökonomischen Beobachtung des britischen Ökonomen Alfred Herbert Gibson bezüglich der positiven Korrelation zwischen Zinssätzen und Großhandelspreisniveaus. John Maynard Keynes nannte diese Beziehung später ein Paradoxon, weil er behauptete, dass sie nicht durch bestehende ökonomische Theorien erklärt werden könne.

Gibsons Paradoxon verstehen

Die Grundlage von Gibsons Paradoxon sind langjährige empirische Beweise, die von Alfred Gibson gesammelt wurden, die eine positive Korrelation zwischen der Rendite britischer Consols (von der Bank of England ausgegebene unbefristete Anleihen) und einer Großhandelsindexnummer (einer frühen Version einer modernen Preisniveauindex ) über einen Zeitraum von über 100 Jahren. Frühere Forschungen anderer Ökonomen hatten diese Beziehung ebenfalls beschrieben, aber Keynes war der erste, der dies als das Gibson-Paradoxon bezeichnete. Keynes glaubte, Gibson habe diese Beziehung entdeckt und widmete Gibsons Zahlen einen ganzen Abschnitt in seinem Buch „A Treatise on Money“.

Keynes glaubte nicht, dass die Tendenz von Preisen und Zinsen, in Zyklen von Kreditexpansion und Deflation zusammen zu steigen und zusammen zu fallen, die starke, langfristige, positive Korrelation erklärt. Er wies ausdrücklich darauf hin, dass er nicht glaube, dass der bekannte Fisher-Effekt die positive Korrelation von Preisen und Zinsen erklären könne, weil er (irrtümlicherweise) glaubte, dass der Fisher-Effekt nur für neue Kredite und nicht für Anleiherenditen am Sekundärmarkt gelten könne . Er beschloss, es stattdessen ein Paradoxon zu nennen und einen Weg zu finden, es in seine eigene Romantheorie einzufügen.

Um dies zu erreichen, behauptete Keynes, dass die Marktzinssätze fest sind und sich nicht schnell genug anpassen, um Ersparnisse und Investitionen auszugleichen. Aus diesem Grund, so argumentierte er, übersteigen die Ersparnisse die Investitionen in Zeiten fallender Zinsen und die Investitionen die Ersparnisse bei steigenden Zinsen. Gemäß seiner Theorie, wie Preisniveaus bestimmt werden, sagt Keynes, dass das Preisniveau sinkt, wenn die Zinsen sinken, und wenn die Zinsen steigen, steigt das Preisniveau. Dies, sagte Keynes, erklärt das Paradoxon.

Geschichte von Gibsons Paradoxon

Die Relevanz des sogenannten Gibson-Paradoxons in der modernen Ökonomie ist fraglich, weil die monetären und finanziellen Bedingungen, unter denen es auftrat und die der Korrelation zugrunde lagen – nämlich der Goldstandard und die Zinssätze, die hauptsächlich von Märkten bestimmt wurden – nicht mehr existieren existieren. Stattdessen bestimmen die Zentralbanken die Geldpolitik ohne Bezugnahme auf Rohstoffstandards und manipulieren routinemäßig das Zinsniveau.

Nach Gibsons Paradoxon war die Korrelation zwischen Zinssätzen und Preisen ein marktgetriebenes Phänomen, das nicht existieren kann, wenn die Zinssätze durch Zentralbankinterventionen künstlich an die Inflation gekoppelt werden. Während des von Gibson untersuchten Zeitraums wurden die Zinssätze durch die natürliche Beziehung zwischen Sparern und Kreditnehmern festgelegt, um Angebot und Nachfrage auszugleichen. Die Geldpolitik der letzten Jahrzehnte hat diese Beziehung unterdrückt.

Im Laufe der Jahrzehnte gab es von Ökonomen mögliche Erklärungen, um Gibsons Paradoxon zu lösen. Aber solange die Beziehung zwischen Zinssätzen und Preisen künstlich entkoppelt bleibt, besteht bei den heutigen Makroökonomen möglicherweise nicht genug Interesse, um sie weiter zu verfolgen. Letztendlich war Gibsons Paradoxon weder das von Gibson (das zuvor von anderen entdeckt worden war) noch ein echtes Paradoxon (da plausible Erklärungen bereits zum Zeitpunkt von Keynes' Schreiben existierten und seitdem weitere untersucht wurden) und ist von geringem Interesse, abgesehen davon, dass es eine historische Fußnote ist in die Ära des Goldstandards.

Höhepunkte

• Gibsons Paradoxon ist die beobachtete langfristige positive Korrelation zwischen den Zinssätzen und dem Preisniveau in Großbritannien unter dem Goldstandard.

• Ökonomen haben sowohl vor als auch nach Keynes verschiedene plausible Erklärungen für die Beziehung angeboten, aber das angebliche Paradoxon ist in der Neuzeit nach dem Goldstandard kein häufiges Thema von Interesse.

• Der Ökonom John Maynard Keynes nannte diese Beziehung ein Paradoxon, weil er nicht glaubte, dass bestehende Wirtschaftstheorien sie erklären könnten.