Gibsons paradoks
Hvad er Gibsons paradoks?
Gibsons paradoks er baseret på en økonomisk observation foretaget af den britiske økonom Alfred Herbert Gibson vedrørende den positive sammenhæng mellem renter og engrosprisniveauer. John Maynard Keynes kaldte senere dette forhold et paradoks, fordi han hævdede, at det ikke kunne forklares med eksisterende økonomiske teorier.
Forståelse af Gibsons paradoks
Grundlaget for Gibsons paradoks er mange års empiriske beviser indsamlet af Alfred Gibson, som viste en positiv korrelation på udbyttet af British Consols (evigvarende obligationer udstedt af Bank of England) til et engrosindeksnummer (en tidlig version af en moderne prisniveauindeks ) over en periode på over 100 år. Tidligere forskning fra andre økonomer havde også beskrevet dette forhold, men Keynes var den første til at referere til dette som Gibson-paradokset. Keynes mente, at Gibson havde opdaget dette forhold og viede et helt afsnit i sin bog, "A Treatise on Money", til Gibsons figurer.
Keynes mente ikke, at tendensen til priser og renter til at stige sammen og falde sammen under cyklusser med kreditekspansion og deflation forklarede den stærke, langsigtede, positive korrelation. Han påpegede specifikt, at han ikke mente, at den velkendte Fisher-effekt kan forklare den positive sammenhæng mellem priser og renter, fordi han (fejlagtigt) mente, at Fisher-effekten kun kunne gælde nye lån og ikke obligationsrenter på det sekundære marked. . Han besluttede at kalde det et paradoks i stedet for og finde en måde at passe det ind i sin egen romanteori.
For at gøre dette hævdede Keynes, at markedsrenterne er klæbrige og ikke tilpasser sig hurtigt nok til at balancere opsparing og investering. På grund af dette, hævdede han, vil opsparingen overstige investeringerne i perioder, hvor renten falder, og investeringerne vil overstige opsparingen, når renten stiger. Ifølge hans teori om, hvordan prisniveauer bestemmes, siger Keynes, at dette indebærer, at når renten falder, vil prisniveauet falde, og når renten stiger, vil prisniveauet stige. Dette, sagde Keynes, forklarer paradokset.
Historien om Gibsons paradoks
Relevansen af det såkaldte Gibsons paradoks i moderne økonomi er tvivlsom, fordi de monetære og finansielle forhold, som det opstod under, og som var grundlaget for korrelationen – nemlig guldstandarden og renterne, der for det meste var bestemt af markederne – ikke længere eksisterer. I stedet bestemmer centralbankerne pengepolitikken uden henvisning til nogen råvarestandard og manipulerer rutinemæssigt renteniveauet.
Under Gibsons paradoks var korrelationen mellem renter og priser et markedsdrevet fænomen, som ikke kan eksistere, når renter er kunstigt forbundet med inflation gennem centralbankintervention. I løbet af den periode, Gibson studerede, blev renterne fastsat af det naturlige forhold mellem opsparere og låntagere for at balancere udbud og efterspørgsel. Pengepolitikken gennem de sidste årtier har undertrykt dette forhold.
Der har været mulige forklaringer rejst af økonomer for at løse Gibsons paradoks gennem årtier. Men så længe forholdet mellem renter og priser forbliver kunstigt afkoblet, er der måske ikke nok interesse fra nutidens makroøkonomer til at forfølge det yderligere. I sidste ende var Gibsons paradoks hverken Gibsons (der tidligere er blevet opdaget af andre) eller et sandt paradoks (da sandsynlige forklaringer allerede eksisterede på tidspunktet for Keynes' forfatterskab, og flere er blevet udforsket siden) og er af ringe interesse ud over at være en historisk fodnote til guldstandardtiden.
Højdepunkter
Gibsons paradoks er den observerede, langsigtede, positive sammenhæng mellem renter og prisniveauet i Storbritannien under guldstandarden.
Økonomer har tilbudt forskellige plausible forklaringer på forholdet både før og efter Keynes, men det påståede paradoks er ikke et hyppigt emne af interesse i den moderne tids post-guldstandard.
Økonom John Maynard Keynes kaldte dette forhold et paradoks, fordi han ikke mente, at eksisterende økonomiske teorier kunne forklare det.
