Il paradosso di Gibson
Qual è il paradosso di Gibson?
Il paradosso di Gibson si basa su un'osservazione economica fatta dall'economista britannico Alfred Herbert Gibson in merito alla correlazione positiva tra tassi di interesse e livelli dei prezzi all'ingrosso. John Maynard Keynes in seguito definì questa relazione un paradosso perché affermò che non poteva essere spiegato dalle teorie economiche esistenti.
Capire il paradosso di Gibson
Il fondamento del paradosso di Gibson sono molti anni di prove empiriche raccolte da Alfred Gibson, che hanno mostrato una correlazione positiva tra il rendimento delle British Consols (obbligazioni perpetue emesse dalla Banca d'Inghilterra) con un Wholesale Index-Number (una prima versione di un moderno indice del livello dei prezzi ) per un periodo di oltre 100 anni. Anche ricerche precedenti di altri economisti avevano descritto questa relazione, ma Keynes fu il primo a riferirsi a questo come al paradosso di Gibson. Keynes credeva che Gibson avesse scoperto questa relazione e avesse dedicato un'intera sezione del suo libro "A Treatise on Money" alle figure di Gibson.
Keynes non credeva che la tendenza dei prezzi e degli interessi a crescere insieme ea scendere insieme durante i cicli di espansione del credito e di deflazione spiegasse la forte correlazione positiva di lungo periodo. Ha precisato in particolare di non ritenere che il noto effetto Fisher possa spiegare la correlazione positiva tra prezzi e tassi di interesse perché riteneva (erroneamente) che l'effetto Fisher potesse applicarsi solo ai nuovi prestiti e non ai rendimenti obbligazionari sul mercato secondario . Decise invece di chiamarlo un paradosso e di trovare un modo per inserirlo nella sua teoria del romanzo.
Per fare ciò, Keynes ha affermato che i tassi di interesse di mercato sono rigidi e non si adeguano abbastanza rapidamente per bilanciare risparmi e investimenti. Per questo motivo, ha affermato, il risparmio supererà l'investimento durante i periodi in cui i tassi di interesse scendono e l'investimento supererà il risparmio quando i tassi di interesse aumentano. Secondo la sua teoria su come vengono determinati i livelli dei prezzi, Keynes afferma che ciò implica che quando i tassi di interesse scendono, il livello dei prezzi scende e quando i tassi di interesse aumentano il livello dei prezzi aumenterà . Questo, disse Keynes, spiega il paradosso.
Storia del paradosso di Gibson
La rilevanza del cosiddetto paradosso di Gibson nell'economia moderna è discutibile perché le condizioni monetarie e finanziarie in cui si è verificato, e che erano alla base della correlazione, ovvero il gold standard e i tassi di interesse che erano per lo più determinati dai mercati, non sono più esistere. Al contrario, le banche centrali determinano la politica monetaria senza fare riferimento a nessuno standard relativo alle materie prime e manipolano sistematicamente il livello dei tassi di interesse.
Sotto il paradosso di Gibson, la correlazione tra tassi di interesse e prezzi era un fenomeno guidato dal mercato, che non può esistere quando i tassi di interesse sono collegati artificialmente all'inflazione attraverso l'intervento della banca centrale. Durante il periodo studiato da Gibson, i tassi di interesse sono stati fissati dalla relazione naturale tra risparmiatori e mutuatari per bilanciare domanda e offerta. Le politiche monetarie negli ultimi decenni hanno soppresso questa relazione.
Ci sono state possibili spiegazioni sollevate dagli economisti per risolvere il paradosso di Gibson nel corso dei decenni. Ma fintanto che il rapporto tra tassi di interesse e prezzi rimane artificialmente scollegato, potrebbe non esserci abbastanza interesse da parte dei macroeconomisti di oggi per perseguirlo ulteriormente. Alla fine, il paradosso di Gibson non era né quello di Gibson (essendo stato precedentemente scoperto da altri) né un vero paradosso (poiché esistevano già spiegazioni plausibili al momento della scrittura di Keynes e da allora ne sono state esplorate altre) ed è di scarso interesse oltre ad essere una nota storica a piè di pagina all'era del gold standard.
Mette in risalto
Il paradosso di Gibson è la correlazione positiva osservata a lungo termine tra i tassi di interesse e il livello dei prezzi in Gran Bretagna sotto il gold standard.
Gli economisti hanno offerto spiegazioni variamente plausibili per la relazione sia prima che dopo Keynes, ma il presunto paradosso non è un argomento di interesse frequente nell'era moderna post-gold standard.
L'economista John Maynard Keynes ha definito questa relazione un paradosso perché non credeva che le teorie economiche esistenti potessero spiegarlo.
