Paradoxo de Gibson

Qual é o paradoxo de Gibson?

O paradoxo de Gibson é baseado em uma observação econômica feita pelo economista britânico Alfred Herbert Gibson sobre a correlação positiva entre as taxas de juros e os níveis de preços no atacado. John Maynard Keynes mais tarde chamou essa relação de paradoxo porque afirmou que não poderia ser explicada pelas teorias econômicas existentes.

Entendendo o Paradoxo de Gibson

A base do paradoxo de Gibson são muitos anos de evidências empíricas reunidas por Alfred Gibson, que mostraram uma correlação positiva no rendimento de British Consols (títulos perpétuos emitidos pelo Banco da Inglaterra) para um Wholesale Index-Number (uma versão inicial de um moderno índice de nível de preços ) durante o período de mais de 100 anos. Pesquisas anteriores de outros economistas também descreveram essa relação, mas Keynes foi o primeiro a se referir a isso como o paradoxo de Gibson. Os Keynes acreditavam que Gibson havia descoberto essa relação e dedicou uma seção inteira de seu livro, "A Treatise on Money", às figuras de Gibson.

Keynes não acreditava que a tendência de preços e juros de subir e cair juntos durante os ciclos de expansão do crédito e deflação explicasse a forte correlação positiva de longo prazo. Ele apontou especificamente que não achava que o conhecido efeito Fisher pudesse explicar a correlação positiva de preços e taxas de juros porque ele (erroneamente) acreditava que o efeito Fisher poderia se aplicar apenas a novos empréstimos e não a rendimentos de títulos no mercado secundário . Ele decidiu chamá-lo de paradoxo e encontrar uma maneira de encaixá-lo em sua própria teoria.

Para fazer isso, Keynes afirmou que as taxas de juros do mercado são rígidas e não se ajustam com rapidez suficiente para equilibrar poupança e investimento. Por causa disso, ele argumentou, que a poupança excederá o investimento durante os períodos em que as taxas de juros estão caindo e o investimento excederá a poupança quando as taxas de juros estiverem subindo. De acordo com sua teoria de como os níveis de preços são determinados, Keynes diz que isso implica que quando as taxas de juros estão caindo, o nível de preços cairá e quando as taxas de juros estão subindo, o nível de preços aumentará. Isso, disse Keynes, explica o paradoxo.

##História do Paradoxo de Gibson

A relevância do chamado paradoxo de Gibson na economia moderna é questionável porque as condições monetárias e financeiras sob as quais ele ocorreu, e que estavam na base da correlação - ou seja, o padrão-ouro e as taxas de juros que eram principalmente determinadas pelos mercados - não mais existir. Em vez disso, os bancos centrais determinam a política monetária sem referência a qualquer padrão de commodities e manipulam rotineiramente o nível das taxas de juros.

Sob o paradoxo de Gibson, a correlação entre taxas de juros e preços era um fenômeno impulsionado pelo mercado, que não pode existir quando as taxas de juros são artificialmente vinculadas à inflação por meio da intervenção do banco central . Durante o período estudado por Gibson, as taxas de juros eram estabelecidas pela relação natural entre poupadores e mutuários para equilibrar oferta e demanda. As políticas monetárias nas últimas décadas suprimiram essa relação.

Houve possíveis explicações levantadas por economistas para resolver o paradoxo de Gibson ao longo das décadas. Mas enquanto a relação entre taxas de juros e preços permanecer artificialmente desvinculada, pode não haver interesse suficiente por parte dos macroeconomistas de hoje para prosseguir com ela. No final, o paradoxo de Gibson não era de Gibson (tendo sido previamente descoberto por outros) nem um verdadeiro paradoxo (como explicações plausíveis já existiam na época da escrita de Keynes e mais foram exploradas desde então) e é de pouco interesse além de ser uma nota de rodapé histórica para a era do padrão-ouro.

##Destaques

• O paradoxo de Gibson é a correlação positiva observada, de longo prazo, entre as taxas de juros e o nível de preços na Grã-Bretanha sob o padrão-ouro.

• Os economistas ofereceram várias explicações plausíveis para o relacionamento tanto antes quanto depois de Keynes, mas o suposto paradoxo não é um tópico frequente de interesse na era moderna pós-padrão-ouro.

• O economista John Maynard Keynes chamou essa relação de paradoxo porque não acreditava que as teorias econômicas existentes pudessem explicá-la.