非商业交易者

什么是非商业交易者？

非商业交易者被商品期货交易委员会(CFTC) 定义为没有与特定商品相关的商业活动的人，他们可能在期货或期权市场拥有头寸。换句话说，非商业贸易商不希望接收商品或对冲与商品相关业务相关的成本。相反，他们在市场上持仓纯粹是为了从市场波动中作为投机者获利。

非商业交易者往往是个人投资者、对冲基金和大型金融机构。非商业交易者的分类基于从 CFTC 表格 40：报告交易者声明中收集的信息，但 CFTC 最终决定交易者的分类方式，并且无论交易者在 CFTC 表格 40 上提出的声明如何，都可以这样做。

拥有多个贸易实体的组织有可能被归类为一种商品的非商业贸易商和另一种商品的商业贸易商。但是，单个贸易实体不可能同时成为同一商品的非商业和商业贸易商。

期货价格往往与非商业交易者的头寸呈正相关，这可以在 CFTC 的COT 报告中看到：一份显示不同类型交易者的未平仓头寸和头寸的每周出版物。

当大多数非商业交易者押注一种商品的价格会上涨时，这通常是一个强烈的看涨信号。相比之下，如果非商业交易者持有大量商品空头头寸，押注价格将下跌，则可以视为看跌信号。随着时间的推移，非商业交易者一直是正确的，并且在市场信号错误时对市场信号做出了令人难以置信的反应。

商业交易者在很大程度上被视为市场中的防御者，而不是潮流引领者。虽然非商业交易者共享一个明确的利润动机，但商业交易者的交易动机更加多样化。

当非商业和商业交易者的头寸转为看涨或看跌时，通常会导致价格大幅波动，突破先前的支撑位或阻力位。

例如，一种商品的生产者、商人、加工者和用户都被视为该商品的商业交易者，即使他们的定价和对冲目标不同并且可能直接对立。这是非商业交易者的头寸被视为比商业交易者的头寸更纯粹的定价信号的另一个原因。

此外，由于非商业交易者倾向于采取与商业交易者相反的立场，因此他们在提供保持期货市场运行所需的流动性方面也发挥着重要作用。

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