流动性

什么是金融流动性？

在物理学中，流动性是指一种物质流动的能力，这种描述也适用于股票市场。金融流动性与资产在保持其内在价值的同时转变为另一种资产的能力有关。更难出售的资产被认为流动性较低或流动性差。流动性最强、因此最容易转移的资产是现金。实际上，“清算”的根本含义是将某物转换为现金。

了解流动性的一种方法是检查可以完成交易的难度级别。最简单的交易，即现金交易，也非常具有流动性。

再举一个例子，在 eBay 等在线市场上销售有形物品。一件 T 恤很可能比一辆老式自行车、一辆新车甚至一栋房子卖得更快，因为这些交易更复杂，也更昂贵。你不会用 T 恤买车，对吗？该交易将很难处理。相反，您会想使用现金。

什么是股票市场的流动性？

现在让我们将这些概念应用到股票市场。当股票可以在对其市场价格的影响最小的情况下快速买卖时，该股票被认为具有流动性。在主要交易所交易的大盘股公司被认为具有流动性：它们的交易量很大，因此买方的每股价格（称为出价）非常接近卖方将接受（称为询问）。

与大盘股公司相比，在小型交易所交易的小盘股公司通常具有更高的流动性风险。这意味着买方提供的每股价格可能与卖方接受的价格大不相同。这被称为更大的点差。当这类股票的需求激增时，它们也会经历很大的波动。

股票流动性指标

供求关系的简单规则有助于确定股票的流动性。具有流动性的股票有足够的股票供需，这意味着买卖交易可以顺利进行。

投资者应考虑股票的买卖价差，即报价与其即时购买价之间的差额。这是买方支付的费用，是整个交易成本的重要组成部分。

投资者需要支付多少？没有“平均”买卖价差，但值得注意的是，人们倾向于大盘股，与小盘股相比，大盘股的价差往往更低。从概念上讲，如果您的投资策略包括每年 100% 的换手率，这意味着您出售了投资组合中 100% 的股票并用 100% 的新股票取而代之，如果您的买卖差价仅为 50 个基点，那将意味着您将不得不单独支付 1% 的交易成本！所以要小心。

交易量是流动性的另一个指标。更高的交易量意味着对特定股票有更大的市场兴趣，这使得流动性更高。

什么是会计流动性？

在对流动性进行表征时，分析师不仅仅是在检查交易大厅发生的事情。相反，他们正在深入研究公司的会计实务，直至其资产负债表，因此他们可以了解其偿还债务和其他财务义务的难易程度——通常是在一年内到期的债务——如以及查看手头有多少现金。这被称为现金流。

分析师使用三个比率来衡量公司的流动性。

**流动比率：**这是通过将流动资产的数量除以流动负债的数量来计算的。总和应大于 1，表示公司资产大于负债。
**速动比率：**此计算是现金、应收账款和权益的总和除以负债。它包括除库存以外的所有东西，因为它们是最难清算的。
**营运现金流比率：**此计算是衡量短期流动性的指标，并考虑了现金除以负债。这里的数字越高越好，因为它表示财务状况更好（即公司可以多次支付其负债）。

市场流动性是好是坏？

市场流动性只有上行空间。事实上，金融市场需要流动性来确保交易者能够高效地开仓和平仓，并享受更窄的买卖差价。简单地说，市场流动性实际上降低了投资成本。

什么是非流动性溢价？

尽管市场的流动性很大，但也有一些，特别是长期的投资工具会从缺乏流动性中受益。养老金计划和保险公司希望利用与非流动资产（如房地产、农田等）相关的风险溢价，这些资产具有长期成熟性，并为其增加的风险提供激励（即利息）。这被称为非流动性溢价。

有哪些真实的市场流动性例子？

银行在会计和市场流动性方面发挥着重要作用，主要原因有两个：

银行在持有资产（作为抵押品）的同时向公司借出现金，以及

1.他们拥有可以转换成现金的短期和长期资产。

流动性是银行必须日常管理的一个过程，它们必须遵守政府旨在防止流动性危机的要求。事实上，在 2008 年金融危机之后，联邦存款保险公司 (FDIC) 制定了一项规则，要求大型银行维持最低水平的短期资金，从而降低流动性风险。

美联储如何促进市场流动性？

为应对 COVID-19 危机，2020 年 3 月，美联储开始了一系列财政刺激措施，回购了数万亿美元的美国国债，以增加市场流动性并避免衰退。这被称为量化宽松。随着 2021 年通胀率上升，美联储宣布将开始缩减回购规模，并于 2022 年 3 月提高利率。全世界都在等待接下来会发生什么。

＃＃强调

现金是最具流动性的资产，而有形物品的流动性较差。流动性的两种主要类型包括市场流动性和会计流动性。
流动性是指资产或证券在不影响其市场价格的情况下转换为现款的难易程度。
流动比率、速动比率和现金比率最常用于衡量流动性。

＃＃常问问题

最具流动性的资产或证券是什么？

现金是流动性最强的资产，其次是现金等价物，例如货币市场、CD 或定期存款。在交易所上市的股票和债券等有价证券通常具有很强的流动性，可以通过经纪人快速出售。金币和某些收藏品也可以很容易地以现金出售。

什么是非流动资产或证券？

在场外交易 (OTC)交易的证券，例如某些复杂的衍生品，通常流动性很差。对于个人而言，房屋、分时度假或汽车都有些缺乏流动性，因为可能需要数周到数月才能找到买家，还要数周才能完成交易并收到付款。此外，经纪人费用往往相当大（例如，房地产经纪人平均为 5-7%）。

为什么有些股票比其他股票更具流动性？

最具流动性的股票往往是那些受到各种市场参与者的极大兴趣和大量每日交易量的股票。此类股票还将吸引更多保持双边市场趋紧的做市商。流动性差的股票买卖价差更大，市场深度更小。这些名称往往鲜为人知，交易量较低，并且通常也具有较低的市场价值和波动性。因此，大型跨国银行的股票往往比小型区域银行的股票更具流动性。

为什么流动性很重要？

如果市场没有流动性，则很难将资产或证券出售或转换为现金。例如，您可能拥有一件价值 150,000 美元的非常稀有且珍贵的传家宝。然而，如果您的物品没有市场（即没有买家），那么它就无关紧要，因为没有人愿意支付接近其评估价值的任何价格——它非常缺乏流动性。甚至可能需要聘请拍卖行作为经纪人并追踪潜在的利益相关方，这将花费时间并产生成本。然而，流动资产可以轻松快速地以全部价值出售，而且成本很低。公司还必须持有足够的流动资产来支付账单或工资等短期义务，否则将面临流动性危机，这可能导致破产。