稀释

什么是稀释？

当公司发行新股导致该公司现有股东的所有权百分比下降时，就会发生稀释。当股票期权的持有人（例如公司员工或其他可选证券的持有人）行使他们的期权时，也可能发生股票稀释。当流通在外的股票数量增加时，每个现有股东拥有的公司股份比例会降低或稀释，从而使每股股份的价值降低。

一股股票代表该公司的股权。当一家公司的董事会决定将其公司上市时，通常是通过首次公开募股 ( IPO )，他们会授权最初发行的股票数量。这个数量的流通股通常被称为“流通股”。如果该公司后来发行额外股票（通常称为二次发行），他们会增加流通量并因此稀释他们的股票：购买原始 IPO 的股东现在拥有的公司股权比他们在发行新股之前拥有的股权要少.

了解稀释

稀释只是将股权“蛋糕”切成更多块的情况。会有更多的碎片，但每一个都会更小。因此，您仍然会分得一杯羹，只是它占总数的比例比您预期的要小，这通常是不希望的。

虽然它主要影响股权头寸，但稀释也会降低公司的每股收益（每股收益，或净收入除以流通股），这通常会压低市场上的股价。出于这个原因，许多上市公司都会发布非稀释和稀释每股收益的估计值，这对于投资者来说基本上是发行新股时的“假设情景”。稀释后每股收益假设潜在稀释性证券已转换为流通股。

任何时候公司筹集额外的股本，股票稀释都可能发生，因为新创建的股票会发行给新的投资者。以这种方式筹集资金的潜在好处是，公司通过出售额外股票获得的资金可以提高公司的盈利能力和增长前景，并通过扩展其股票价值。

可以理解的是，现有股东通常不赞成股票稀释，公司有时会启动股票回购计划以帮助遏制稀释的影响。请注意，股票拆分不会造成稀释。在公司拆分股票的情况下，当前投资者会获得额外的股票，同时股票价格也会相应调整，从而保持他们在公司的所有权百分比不变。

稀释的一般示例

假设一家公司向 100 名个人股东发行了 100 股股票。每位股东拥有公司 1% 的股份。如果公司随后进行二次发行并向另外 100 名股东发行 100 股新股，则每位股东仅拥有公司 0.5% 的股份。较小的所有权百分比也降低了每个投资者的投票权。

真实世界的稀释示例

上市公司通常会传播其发行新股的意图，从而在实际发行之前很久就稀释了其当前的股权池。这使得新老投资者都可以做出相应的计划。例如，MGT Capital 于 2016 年 7 月 8 日提交了一份委托书，其中概述了新任命的首席执行官 John McAfee 的股票期权计划。此外，该声明还传播了近期公司收购的结构，这些收购是用现金和股票相结合的方式购买的。

执行股票期权计划和收购预计都会稀释当前的流通股池。此外，代理声明还提出了发行新授权股票的提议，这表明该公司预计短期内会出现更多稀释。

稀释保护

股东通常会抵制稀释，因为它会使他们现有的股权贬值。稀释保护是指限制或完全防止投资者在公司中的股份在以后的融资回合中减少的合同条款。如果公司的行为会降低投资者对公司资产的百分比要求，则稀释保护功能就会启动。

例如，如果投资者的股份为 20%，而公司将进行额外的融资，则公司必须向投资者提供折价股份，以至少部分弥补整体所有权股份的稀释。稀释保护条款通常出现在风险投资资金协议中。稀释保护有时被称为“反稀释保护”。

同样，反稀释条款是期权或可转换证券中的条款，也称为“反稀释条款”。它保护投资者免受因后来发行的股票价格低于投资者最初支付的价格而导致的股权稀释。这些在可转换优先股中很常见，这是一种受青睐的风险投资形式。

＃＃强调

稀释是由于发行或创造新股而减少的股东权益头寸。
当公司筹集额外的股权资本时，可能会发生稀释，尽管现有股东通常处于不利地位。
稀释还会降低公司的每股收益 (EPS)，这可能对股价产生负面影响。