基础债务

什么是基础债务？

标的债务是市政债券术语，它与一种隐含的理解有关，即较小的政府实体的债务可能得到该辖区较大政府实体的信誉的支持。

了解基础债务

如果这些较小的实体没有稳健的财务状况，它们本身可能很难筹集资金。然而，较大实体的隐性支持促进了较小实体的借贷，并允许它们获得较低的债务利率。人们认为市政债券是支持实体的基础债务。

较小的市政债务由较大的政府实体隐性支持的潜在债务情况在实践中很常见。这种情况发生在城市和学区等较小的实体向公众提供债券以资助运营和新举措的地方。如果较小的实体无法偿还债务，则不太可能简单地允许城市或学区破产并停止运营。相反，预计该州将进行干预以提供紧急资金，以继续偿还债务并维持基本服务。

标的债务适用于一般义务市政债券，由发行人的税务机关支持，或者在标的债务的情况下，由较大的政府实体的机关支持。这种信用责任的分担通常可以作为债券发行人的信用增级。当标准普尔和穆迪等评级机构为这些发行人授予基础评级时，评级反映了发行人的独立特征。

此外，在对较大的市政发行人进行评级时，还考虑了基础债务的持有情况，特别是它们履行所有财务义务（包括基础债务）和按时支付预定利息的能力。如果较小的实体难以履行其义务，则承担相关债务的较大实体的评级可能会受到负面影响。

基础债务的例子和风险

一个城市或国家内的独立自治市可以发行自己的债务，为医院、道路、学校或卫生设施等项目提供资金。在许多情况下，市或县将这些义务作为基础债务承担。伊利诺伊州就是这种情况，该州依靠立法机关的税务机关来支持芝加哥发行的债券。

基础债务可能会给支持债务的较大实体带来额外的风险，就像 1970 年代纽约市几乎破产时的情况一样。

＃＃ 强调

• 如果较小的实体难以履行其义务，则承担相关债务的较大实体的评级可能会受到负面影响。

• 标的债务适用于一般义务市政债券。

• 基础债务是市政债券术语，它反映了一种隐含的理解，即较小的政府实体的债务可能由较大的政府实体的信誉支持。