Deuda Subyacente
¿Qué es la deuda subyacente?
La deuda subyacente es un término de bono municipal que se relaciona con un entendimiento implÃcito de que la deuda de entidades gubernamentales más pequeñas podrÃa estar respaldada por la solvencia de entidades gubernamentales más grandes en la jurisdicción.
Comprender la deuda subyacente
Por sà solas, estas entidades más pequeñas pueden tener dificultades para recaudar fondos si no tienen una posición financiera sólida. Sin embargo, el respaldo implÃcito de las entidades más grandes facilita el endeudamiento de las entidades más pequeñas y les permite obtener tasas de interés más bajas sobre sus obligaciones. La gente considera que los bonos municipales son la deuda subyacente de la entidad de respaldo.
La situación de deuda subyacente de deudas municipales más pequeñas que están respaldadas implÃcitamente por entidades gubernamentales más grandes es bastante común en la práctica. Esto ocurre cuando entidades más pequeñas como ciudades y distritos escolares ofrecen bonos al público para financiar operaciones y nuevas iniciativas. Si una entidad más pequeña no puede pagar sus deudas, es poco probable que la ciudad o el distrito escolar simplemente puedan declararse insolventes y cesar sus operaciones. Más bien, se espera que el estado intervenga para proporcionar fondos de emergencia para continuar con el servicio de la deuda y mantener los servicios esenciales.
La deuda subyacente se aplica a los bonos municipales de obligación general,. que están respaldados por la autoridad fiscal del emisor o, en el caso de la deuda subyacente, la autoridad de la entidad gubernamental más grande. Esta distribución de responsabilidades crediticias generalmente actúa como una mejora crediticia para el emisor de bonos. Cuando las agencias calificadoras como Standard & Poor's y Moody's asignan una calificación subyacente para estos emisores, las calificaciones reflejan las caracterÃsticas del emisor de manera independiente.
Además, la tenencia de deuda subyacente se considera en la calificación de los emisores municipales más grandes, especÃficamente su capacidad para cumplir con todas las obligaciones financieras, incluida la deuda subyacente, y para realizar los pagos de intereses programados a tiempo. Si una entidad más pequeña tiene problemas para cumplir con sus obligaciones, la calificación de la entidad más grande que tiene la deuda subyacente puede verse afectada negativamente.
Ejemplos y riesgos de la deuda subyacente
Municipios separados dentro de una ciudad o paÃs pueden emitir sus propias obligaciones de deuda para financiar proyectos tales como hospitales, carreteras, escuelas o instalaciones sanitarias. En muchos casos, la ciudad o el condado tienen estas obligaciones como deuda subyacente. Este es el caso de Illinois, donde el estado depende de la autoridad fiscal de la legislatura para respaldar los bonos emitidos por Chicago.
La deuda subyacente puede crear riesgos adicionales para la entidad más grande que respalda la deuda, como sucedió en el estado de Nueva York en la década de 1970, cuando la ciudad de Nueva York estuvo a punto de declararse insolvente.
Reflejos
Si una entidad más pequeña tiene problemas para cumplir con sus obligaciones, la calificación de la entidad más grande que tiene la deuda subyacente puede verse afectada negativamente.
La deuda subyacente se aplica a los bonos municipales de obligación general.
La deuda subyacente es un término de bono municipal que refleja un entendimiento implÃcito de que la deuda de entidades gubernamentales más pequeñas puede estar respaldada por la solvencia de entidades gubernamentales más grandes.
