Underliggende gjeld
Hva er underliggende gjeld?
Underliggende gjeld er et kommunalt obligasjonsbegrep som er relatert til en implisitt forståelse av at gjelden til mindre statlige enheter kan ha støtte fra kredittverdigheten til større statlige enheter i jurisdiksjonen.
Forstå underliggende gjeld
På egen hånd kan disse mindre enhetene ha vanskelig for å skaffe midler hvis de ikke har en robust finansiell stilling. Den implisitte støtten fra større enheter letter imidlertid låneopptak fra mindre enheter og lar dem oppnå lavere renter på sine forpliktelser. Folk anser kommuneobligasjonene som den underliggende gjelden til den støttende enheten.
Den underliggende gjeldssituasjonen med at mindre kommunal gjeld implisitt støttes av større statlige enheter er ganske vanlig i praksis. Dette skjer der mindre enheter som byer og skoledistrikter tilbyr obligasjoner til publikum for å finansiere drift og nye initiativer. Hvis en mindre enhet ikke er i stand til å betale tilbake gjelden sin, er det usannsynlig at byen eller skoledistriktet bare får lov til å bli insolvent og stanse driften. Det forventes heller at staten vil gripe inn for å gi nødfinansiering for å fortsette gjeldsbetjening og opprettholde viktige tjenester.
Underliggende gjeld gjelder kommunale obligasjoner med generell forpliktelse,. som dekkes av skattemyndigheten til utstederen eller, når det gjelder underliggende gjeld, myndigheten til den større statlige enheten. Denne deling av kredittansvar fungerer generelt som en kredittforbedring for obligasjonsutstederen. Når ratingbyråer som Standard & Poor's og Moody's tildeler en underliggende rating for disse utstederne, reflekterer ratingene egenskapene til utstederen på frittstående basis.
I tillegg vurderes bæring av underliggende gjeld i vurderingen av større kommunale utstedere, nærmere bestemt deres evne til å oppfylle alle økonomiske forpliktelser, inkludert underliggende gjeld, og til å foreta planlagte rentebetalinger i tide. Hvis en mindre enhet har problemer med å oppfylle sine forpliktelser, kan ratingen til den større enheten som bærer den underliggende gjelden bli negativt påvirket.
Eksempler og risikoer for underliggende gjeld
Separate kommuner innenfor en by eller et land kan utstede egne gjeldsforpliktelser for å finansiere prosjekter som sykehus, veier, skoler eller sanitæranlegg. I mange tilfeller bærer byen eller fylket disse forpliktelsene som underliggende gjeld. Dette er tilfellet i Illinois, hvor staten er avhengig av lovgivers skattemyndighet for å støtte obligasjoner utstedt av Chicago.
Underliggende gjeld kan skape ytterligere risiko for den større enheten som støtter gjelden, slik tilfellet var i delstaten New York på 1970-tallet da New York City nesten gikk insolvent.
Høydepunkter
Hvis en mindre enhet har problemer med å oppfylle sine forpliktelser, kan ratingen til den større enheten som bærer den underliggende gjelden bli negativt påvirket.
Underliggende gjeld gjelder generell forpliktelse kommuneobligasjoner.
Underliggende gjeld er en kommuneobligasjonsterm som reflekterer en implisitt forståelse av at gjeld til mindre statlige enheter kan være støttet av kredittverdigheten til større statlige enheter.
