Underliggande skuld
Vad Àr underliggande skuld?
Underliggande skuld Àr en term för kommunobligationer som hÀnför sig till en implicit förstÄelse av att mindre statliga enheters skulder kan ha stöd frÄn kreditvÀrdigheten hos större statliga enheter i jurisdiktionen.
FörstÄ underliggande skuld
PÄ egen hand kan dessa mindre enheter ha svÄrt att skaffa pengar om de inte har en robust finansiell stÀllning. Det implicita stödet frÄn större enheter underlÀttar dock upplÄning av mindre enheter och gör det möjligt för dem att fÄ lÀgre rÀntor pÄ sina Ätaganden. Folk anser att de kommunala obligationerna Àr den underliggande skulden för den stödjande enheten.
Den underliggande skuldsituationen med att mindre kommunala skulder implicit backas upp av större statliga enheter Àr ganska vanligt i praktiken. Detta intrÀffar dÀr mindre enheter som stÀder och skoldistrikt erbjuder obligationer till allmÀnheten för att finansiera verksamhet och nya initiativ. Om en mindre enhet inte kan betala tillbaka sina skulder Àr det osannolikt att staden eller skoldistriktet helt enkelt kommer att tillÄtas bli insolvent och upphöra med verksamheten. Det förvÀntas snarare att staten kommer att ingripa för att tillhandahÄlla nödfinansiering för att fortsÀtta skuldtjÀnsten och upprÀtthÄlla vÀsentliga tjÀnster.
Underliggande skuld gÀller allmÀnna förpliktelser kommunala obligationer, som backas av emittentens beskattningsmyndighet eller, nÀr det gÀller underliggande skuld, myndigheten hos den större statliga enheten. Denna delning av kreditansvar fungerar i allmÀnhet som en kreditförstÀrkning för obligationsutgivaren. NÀr kreditvÀrderingsinstitut som Standard & Poor's och Moody's tilldelar ett underliggande betyg för dessa emittenter, speglar betygen emittentens egenskaper pÄ fristÄende basis.
Dessutom beaktas bÀrandet av underliggande skulder i vÀrderingen av större kommunala emittenter, sÀrskilt deras förmÄga att uppfylla alla finansiella Ätaganden, inklusive underliggande skuld, och att göra planerade rÀntebetalningar i tid. Om en mindre enhet har problem med att uppfylla sina Ätaganden kan ratingen för den större enheten som bÀr den underliggande skulden pÄverkas negativt.
Exempel och risker med underliggande skuld
Separata kommuner inom en stad eller ett land kan utfÀrda sina egna skuldförbindelser för att finansiera projekt som sjukhus, vÀgar, skolor eller sanitetsanlÀggningar. I mÄnga fall bÀr staden eller lÀnet dessa skyldigheter som underliggande skuld. Detta Àr fallet i Illinois, dÀr staten förlitar sig pÄ lagstiftarens beskattningsmyndighet för att backa upp obligationer utgivna av Chicago.
Underliggande skuld kan skapa ytterligare risker för den större enheten som backar upp skulden, vilket var fallet i delstaten New York pÄ 1970-talet nÀr New York City nÀstan gick pÄ obestÄnd.
Höjdpunkter
Om en mindre enhet har problem med att uppfylla sina Ätaganden kan ratingen för den större enheten som bÀr den underliggande skulden pÄverkas negativt.
Underliggande skuld gÀller allmÀn förpliktelse kommunala obligationer.
Underliggande skuld Àr en term för kommunobligationer som Äterspeglar en implicit förstÄelse av att mindre statliga enheters skulder kan backas upp av större statliga enheters kreditvÀrdighet.
