Undirliggjandi skuldir
Hvað eru undirliggjandi skuldir?
Undirliggjandi skuldir eru skuldabréfaskilmálar sveitarfélaga sem tengjast óbeinum skilningi á því að skuldir smærri ríkisaðila gætu haft stuðning frá lánstraust stærri ríkisaðila í lögsögunni.
Skilningur á undirliggjandi skuldum
Ein og sér gætu þessar smærri aðilar átt erfitt með að afla fjár ef þeir hafa ekki sterka fjárhagsstöðu. Hins vegar, óbein stuðningur stærri aðila auðveldar lántökur smærri aðila og gerir þeim kleift að fá lægri vexti af skuldbindingum sínum. Fólk lítur svo á að sveitarfélögin séu undirliggjandi skuld bakhjarlsins.
Undirliggjandi skuldastaða þess að minni skuldir sveitarfélaga séu óbeint studdar af stærri ríkisaðilum er nokkuð algeng í reynd. Þetta gerist þar sem smærri aðilar eins og borgir og skólahverfi bjóða almenningi skuldabréf til að fjármagna rekstur og ný frumkvæði. Ef minni aðili getur ekki greitt niður skuldir sínar er ólíklegt að borgin eða skólahverfið fái einfaldlega að verða gjaldþrota og hætta rekstri. Frekar er gert ráð fyrir að ríkið grípi inn í til að veita neyðarfé til að halda áfram greiðslubyrði og viðhalda nauðsynlegri þjónustu.
Undirliggjandi skuld tekur til almennra skuldabréfa sveitarfélaga sem eru á bak við skattheimildir útgefanda eða, ef um undirliggjandi skuldir er að ræða, heimild stærri ríkisaðilans. Þessi skipting á lánaábyrgð virkar almennt sem lánsfjáraukning fyrir útgefanda skuldabréfa. Þegar matsfyrirtæki eins og Standard & Poor's og Moody's úthluta undirliggjandi einkunn fyrir þessa útgefendur, endurspegla einkunnirnar eiginleika útgefandans á sjálfstæðum grundvelli.
Að auki er burður á undirliggjandi skuldum tekinn til greina í einkunn stærri útgefenda sveitarfélaga, sérstaklega getu þeirra til að standa við allar fjárhagslegar skuldbindingar, þar með talið undirliggjandi skuldir, og til að greiða áætluðum vaxtagreiðslum á réttum tíma. Ef minni eining á í vandræðum með að standa við skuldbindingar sínar getur einkunn stærri einingarinnar sem ber undirliggjandi skuldir haft neikvæð áhrif.
Dæmi og áhættur af undirliggjandi skuldum
Aðskilin sveitarfélög innan borgar eða lands geta gefið út eigin skuldbindingar til að fjármagna verkefni eins og sjúkrahús, vegi, skóla eða hreinlætisaðstöðu. Í mörgum tilfellum ber borgin eða sýslan þessar skuldbindingar sem undirliggjandi skuldir. Þetta er raunin í Illinois, þar sem ríkið treystir á skattheimildir löggjafans til að standa undir skuldabréfum útgefin af Chicago.
Undirliggjandi skuldir geta skapað viðbótaráhættu fyrir stærri aðilinn sem styður skuldirnar eins og raunin var í New York fylki á áttunda áratugnum þegar New York borg varð næstum gjaldþrota.
Hápunktar
Ef minni eining á í vandræðum með að standa við skuldbindingar sínar getur einkunn stærri einingarinnar sem ber undirliggjandi skuldir haft neikvæð áhrif.
Undirliggjandi skuldir gilda um almenn skuldabréf sveitarfélaga.
Undirliggjandi skuldir eru skuldabréfaskilmálar sveitarfélaga sem endurspegla óbeinan skilning á því að skuldir smærri ríkisaðila kunni að vera studdar af lánshæfi stærri ríkisaðila.
