مذكرة عارية
ما هي مذكرة عارية؟
الضمان المجرد ، والمعروف أيضًا باسم الضمان المغطى ، هو مشتق يسمح لحامله بشراء أو بيع ورقة مالية ، مثل السند أو السهم. على عكس الأمر العادي ، لا يتم إرفاقه بسند تم إصداره حديثًا أو سهم مفضل. يتم إصدار أوامر عارية من قبل المؤسسات المالية ويمكن تداولها في البورصات الرئيسية.
كيف تعمل الأوامر العارية
غالبًا ما تصدر الشركات السندات والأسهم الممتازة مع الضمانات المرفقة بها لزيادة الطلب على الأسهم أو طرح الديون - وخفض تكلفة رأس المال. الضمانات هي أوراق مالية تمنح حاملها الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لشراء عدد معين من الأوراق المالية الأساسية - عادةً الأسهم العادية للمُصدر - بسعر إضراب معين.
يُمكِّن أمر على النمط الأمريكي حامله من ممارسة أي وقت قبل انتهاء صلاحية المذكرة ، بينما لا يمكن لصاحب أمر على النمط الأوروبي أن يمارسه إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية.
الأوامر المجردة ليست مثل خيارات الاتصال ، لأنها صادرة عن أطراف خاصة ، وليست تبادل ، وهناك وقت أطول للانتهاء. بينما تنتهي صلاحية الخيارات عادةً في أقل من عام ، تنتهي صلاحية الضمانات عمومًا في غضون عام أو عامين. وبينما تشبه حقوق شراء الأسهم ، فإن حقوق شراء الأسهم تدوم بضعة أسابيع فقط.
يتم إصدار الضمانات العادية مع سند مصاحب (سند مرتبط بأمر ضمان) ، مما يمنح المستثمر الذي يحمل الضمان الحق في ممارسته والحصول على أسهم الشركة التي أصدرت السند الأساسي. عادة ما تكون الشركة التي تكتب السند هي نفس الشركة التي تصدر السند الأساسي.
من ناحية أخرى ، يمكن أن تكون الضمانات العارية مدعومة بمجموعة متنوعة من الأوراق المالية الأساسية ، بما في ذلك الأسهم ، وتعتبر أكثر مرونة. يطلق عليها أحيانًا أوامر ضمان "مغطاة" لأنه عندما يبيع المُصدر أمرًا إلى مستثمر ، فإنه عادةً ما يقوم بالتحوط (تغطية) تعرضه عن طريق شراء الأصل الأساسي في السوق.
عادة ما تكون أسعار ممارسة الضمان أعلى من سعر السوق في وقت الإصدار وعادة ما يتم تداولها بعلاوة على سعر السهم.
إيجابيات وسلبيات الأوامر
نفوذًا إضافيًا ، لكن هذا يجعلهم استثمارات محفوفة بالمخاطر. عندما يرتفع سعر الورقة المالية الأساسية ، فإن النسبة المئوية للزيادة في قيمة الضمان أكبر من النسبة المئوية للزيادة في قيمة الورقة المالية الأساسية. هذا أمر جيد عندما يرتفع سوق الأسهم - عندما تكون استثمارات أقل خطورة من الخيارات لأنها تستغرق وقتًا أطول حتى تنتهي صلاحيتها.
بالمقابل ، عندما ينخفض سعر السهم إلى ما دون سعر الإضراب ، يمكن للمساهم أن يخسر بعض أو كل أمواله.
يسلط الضوء
على عكس الأوامر العادية التي يتم إصدارها مع السندات المصاحبة ، يمكن دعم الضمانات المجردة من خلال مجموعة متنوعة من الأوراق المالية الأساسية ، بما في ذلك الأسهم ، مما يجعلها أكثر مرونة.
يتم إصدار أوامر عارية من قبل أطراف خاصة ، وليس تبادل ، وهناك وقت أطول بكثير للانتهاء.
الضمان المجرد ، المعروف أيضًا باسم الضمان المغطى ، هو مشتق يسمح لحامله بشراء أو بيع ورقة مالية ، مثل السند أو السهم.
