الأسهم الممتازة
ما هو المخزون المفضل وكيف يختلف عن الأسهم العادية؟
الأسهم الممتازة هي نوع فريد من حقوق الملكية التي تمنح المساهمين أولوية على المساهمين العاديين من حيث توزيع الأرباح - وفي حالة إفلاس الشركة - توزيع الأصول.
أرباح ثابتة ومنتظمة ، على عكس الأسهم العادية ، والتي قد يتم أو لا يتم دفع أرباح الأسهم لها في أي فترة زمنية محددة وفقًا لتقدير الشركة. ومع ذلك ، يمكن للشركات خفض أو إيقاف مدفوعات أرباح الأسهم الممتازة إذا تراجعت الأرباح ، ولكن فقط بعد التوقف عن دفع أي توزيعات أرباح على الأسهم العادية.
على عكس الأسهم العادية ، لا تمنح الأسهم المفضلة عادةً المساهمين بحقوق التصويت (وعندما يحدث ذلك ، عادةً ما تكون هذه الحقوق محدودة). بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لأن الأسهم المفضلة لمدفوعات الدخل الثابت تأتي عادةً ، فإنها عادةً ما تكون أقل تقلبًا في السعر من الأسهم العادية ، حيث يتم اشتقاق أقل من قيمتها من أداء الشركة.
لا تنضج أسهم الأسهم المفضلة بنفس الطريقة التي تنضج بها سندات الشركات ، ولكن عادةً ما يكون لها تاريخ يمكن بعده طلبها. هذا يعني أنه يمكن للمستثمرين إعادتهم إلى الشركة بقيمتها الاسمية. مثل الأسهم العادية ، فإن الأسهم الممتازة لها قيمة سوقية ، لكنها لا تبتعد عادةً بشكل خاص عن القيمة الاسمية ، وهي القيمة الأصلية للسهم بناءً على عائد توزيعات الأرباح.
بشكل عام ، يمكن اعتبار الأسهم الممتازة بمثابة تقاطع بين الأسهم العادية وسندات الشركة من حيث أنها تتميز بخصائص كل من أداة حقوق الملكية (مثل ملكية الشركة) وأداة الدين (مثل مدفوعات الدخل الثابت).
ما هي مزايا امتلاك الأسهم الممتازة؟
نظرًا لأن قيمته تأتي في الغالب من مدفوعات الأرباح الثابتة ، فعادة ما يكون السهم المفضل أكثر استقرارًا في السعر من الأسهم العادية ، ويمكن أن يكون هذا الاستقرار مفيدًا في أوقات عدم اليقين الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك ، عادةً ما تكون أرباح الأسهم المدفوعة للمساهمين المفضلين أعلى من تلك المدفوعة (إن وجدت) لحملة الأسهم العادية.
في بعض الحالات ، تكون الأسهم الممتازة قابلة للتحويل ، مما يعني أنه يمكن استبدالها بعدد محدد مسبقًا من الأسهم العادية. يمكن أن يسمح ذلك للمستثمرين بالتبديل ، إذا جاز التعبير ، من مدفوعات الدخل الثابت إلى مكاسب رأس المال المحتملة.
في حالة عدم قدرة الشركة على دفع أرباح الأسهم لجميع المساهمين ، فإن المساهمين المفضلين لهم الأولوية على المساهمين العاديين. وبالمثل ، إذا أفلست شركة ما وتعين عليها تصفية أصولها من أجل الدفع للدائنين ، يتم الدفع للمساهمين المفضلين قبل المساهمين العاديين.
ما هي عيوب امتلاك الأسهم الممتازة؟
لا تتمتع الأسهم المفضلة عادةً بحقوق التصويت (وعندما يحدث ذلك ، تكون عادةً محدودة) ، لذلك لا يكون للمساهمين المفضلين دور كبير في انتخابات الشركة وقرارات العمل الرئيسية.
بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لأن الأسهم المفضلة ليست شديدة التقلب ، فمن غير المرجح أن ترتفع قيمتها بشكل كبير استجابةً لنجاح الشركة. بالطبع ، إذا كان المستثمر يمتلك أسهمًا ممتازة قابلة للتحويل ، فيمكنه استبدالها بأسهم من الأسهم العادية لتحقيق ربح إذا ارتفع سعر السهم بشكل كبير ، ولكن ليست جميع الأسهم الممتازة قابلة للتحويل.
لماذا تصدر الشركات الأسهم الممتازة؟
تصدر الشركات أسهمًا مفضلة لنفس السبب العام الذي تدفعه للحصول على قروض أو إصدار سندات الشركات أو الأسهم العادية - لزيادة رأس المال. ومع ذلك ، تتمتع الأسهم الممتازة ببعض المزايا مقارنة بهذه الأنشطة الأخرى المدرة للنقد.
أولاً ، تُحسب الأسهم الممتازة ، على الرغم من تشابهها مع سندات الشركات ، كحقوق ملكية ، لذا فإن إصدارها يخفض نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة ، وهي النسبة الأكثر شيوعًا التي يستخدمها المستثمرون والمحللون لتقييم الحالة الصحية المرتبطة بديون الشركة. من ناحية أخرى ، يؤدي إصدار سندات الشركات إلى رفع نسبة D / E للشركة ، والتي لا ترسل إشارة جيدة للجمهور.
بالإضافة إلى ذلك ، لا تتمتع الأسهم الممتازة بحقوق التصويت ، لذا فإن إصدارها لا يأخذ أي سلطة لاتخاذ القرار بعيدًا عن الإدارة.
إيجابيات وسلبيات الأسهم المفضلة
TTT
ما هي الاختلافات بين الأسهم الممتازة وسندات الشركات؟
تشترك سندات الشركات والأسهم المفضلة في العديد من الخصائص ولكنها ليست متشابهة تمامًا. كلاهما يدفع لأصحابه على أساس منتظم - السندات عن طريق مدفوعات الفائدة والأسهم الممتازة من خلال مدفوعات الأرباح - وكلاهما تصدرهما الشركات لزيادة رأس المال للعمليات.
ومع ذلك ، تختلف سندات الشركات والأسهم الممتازة في عدة نواحٍ مهمة. أولاً ، تنضج السندات ، وعند هذه النقطة يجب سداد رأس المال لحاملها. من ناحية أخرى ، لا تنضج الأسهم الممتازة ، على الرغم من أنه قد يتم إعادة بيعها في السوق المفتوحة في أي وقت ، أو إذا كانت قابلة للاستدعاء ، يتم إرجاعها إلى الشركة بقيمتها الاسمية بعد تاريخ معين.
بالإضافة إلى ذلك ، يتمتع حاملو السندات بأولوية أعلى من حملة الأسهم الممتازة عندما يتعلق الأمر بمدفوعات الدخل وتوزيع الأصول. إذا كانت الشركة تكافح من أجل الأرباح ، فسوف تدفع فائدة لحاملي السندات قبل دفع أي توزيعات أرباح لمساهمي التفضيل. في حالة إفلاس شركة ما وإفلاسها ، سيتم أيضًا توزيع عائدات تصفية أصولها على حاملي السندات قبل حملة الأسهم الممتازة.
علاوة على ذلك ، تعتبر السندات قروضًا ، لذا فهي لا تمنح حامليها أي ملكية للشركة الأساسية. الأسهم الممتازة ، من ناحية أخرى ، هي أدوات حقوق ملكية وتمثل ملكية الشركة ، على الرغم من أنها عادة بدون حقوق التصويت.
ما أنواع المستثمرين الذين يشترون الأسهم الممتازة؟
غالبًا ما يتم شراء الأسهم المفضلة بكميات كبيرة من قبل المستثمرين المؤسسيين لمزاياها الضريبية ، ولكن عندما يتعلق الأمر بالمستثمرين الأفراد (AKA "التجزئة") ، فإن أولئك الذين يشترون الكثير من الأسهم المفضلة يميلون إلى أن يكونوا مستثمرين يكرهون المخاطرة نسبيًا ويسعون للحصول على دخل سلبي منتظم المدفوعات (على سبيل المثال ، مستثمرو أرباح الأسهم).
خلال فترات الركود في السوق والأسواق الهابطة والركود ، غالبًا ما تصبح الأسهم الممتازة شائعة لدى مجموعة متنوعة من المستثمرين نظرًا لاستقرارها النسبي مقارنةً بالأسهم العادية ومدفوعات الأرباح الثابتة.
هل الأسهم الممتازة عبارة عن ديون أم أدوات حقوق ملكية؟
الأسهم الممتازة هي من الناحية الفنية أدوات حقوق ملكية ، لأنها تمثل ملكية في شركة ، لكنها تشترك في العديد من خصائص أدوات الدين مثل سندات الشركات. على سبيل المثال ، قيمتها السوقية أقل تقلبًا من الأسهم العادية ، فهي توفر مدفوعات دخل ثابت ، والعديد منها قابل للاستدعاء ، مما يعني أنه يمكن إعادتها إلى الشركة الأساسية بعد تاريخ معين للقيمة الاسمية.
نظرًا لأنهم يشتركون في العديد من الميزات مع السندات ، فإن العديد من المستثمرين يعتبرون الأسهم المفضلة نوعًا من الأمان المختلط.
صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم المفضلة الشهيرة
iShares Preferred and Income Securities ETF (NASDAQ: PFF)
Invesco Preferred ETF (NYSEARCA: PGX)
ETF المبتكر من S&P Investment Grade المفضل (BATS: EPRF)
ETF الرئيسي للطيف التفضيلي للأوراق المالية النشطة (NYSEARCA: PREF)
يسلط الضوء
تتميز الأسهم الممتازة بخصائص كل من السندات والأسهم العادية مما يعزز جاذبيتها لبعض المستثمرين.
في حالة التصفية ، تكون مطالبة المساهمين المفضلين بشأن الأصول أكبر من مطالبة حملة الأسهم العادية ولكنها أقل من حملة السندات.
عادةً ما لا يتمتع المساهمون المفضلون بحقوق تصويت أو تكون محدودة في حوكمة الشركات.
حملة الأسهم المفضلة لديهم مطالبة أعلى بالتوزيعات (مثل أرباح الأسهم) من المساهمين العاديين.
التعليمات
ما هو الفرق بين الأسهم الممتازة والأسهم العادية؟
في حين أن الأسهم المفضلة والأسهم العادية كلاهما من أدوات حقوق الملكية ، إلا أنهما يشتركان في اختلافات مهمة. أولاً ، يحصل الأشخاص المفضلون على عائد ثابت حيث يجب تلبية التزامات توزيع الأرباح للمساهمين المفضلين أولاً. من ناحية أخرى ، قد لا يحصل المساهمون العاديون دائمًا على أرباح. ثانيًا ، لا تشارك السلع المفضلة عادةً في ارتفاع السعر (أو الاستهلاك) بنفس الدرجة مثل الأسهم العادية. أخيرًا ، يفضل عادةً عدم وجود حقوق تصويت ، في حين أن المساهمين العاديين يفعلون ذلك.
ما هو مثال على الأسهم المفضلة؟
ضع في اعتبارك أن الشركة تصدر سهمًا مفضلًا بنسبة 7 ٪ بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار. في المقابل ، سيحصل المستثمر على توزيعات أرباح سنوية 70 دولارًا ، أو 17.50 دولارًا فصليًا. عادةً ما يتم تداول هذا السهم المفضل حول قيمته الاسمية ، ويتصرف بشكل مشابه للسند. قد يختار المستثمرون الذين يتطلعون إلى تحقيق الدخل الاستثمار في هذا الأمان. القطاع الأكثر شيوعًا الذي يصدر الأسهم المفضلة هو القطاع المالي ، حيث يمكن إصدار الأسهم الممتازة كوسيلة لزيادة رأس المال.
ما هي مزايا الأسهم الممتازة؟
الأسهم المفضلة هي فئة من الأسهم تُمنح حقوقًا معينة تختلف عن الأسهم العادية. على وجه التحديد ، غالبًا ما تمتلك الأسهم الممتازة مدفوعات أعلى من الأرباح ، ومطالبة أعلى بالأصول في حالة التصفية. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يكون للسهم المفضل ميزة قابلة للاستدعاء ، مما يعني أن المصدر له الحق في استرداد الأسهم بسعر وتاريخ محددين مسبقًا كما هو موضح في نشرة الإصدار. من نواح كثيرة ، فإن أسهم الأسهم الممتازة تشبه خصائص السندات ، ولهذا السبب يشار إليها أحيانًا باسم الأوراق المالية الهجينة.
