المشتق
ما هي المشتقات (ولماذا تسمى ذلك)؟
المشتق هو عقد يستمد قيمته ومخاطره من ورقة مالية معينة (مثل الأسهم أو السلع) - ومن هنا جاءت تسمية المشتق. تسمى المشتقات أحيانًا أوراق مالية ثانوية لأنها موجودة فقط نتيجة للأوراق المالية الأولية مثل الأسهم والسندات والسلع. قد تستمد بعض المشتقات أيضًا قيمتها من أسعار الفائدة أو العملات أو مؤشرات الأوراق المالية بأكملها.
عقود الخيارات هي نوع شائع من الأوراق المالية المشتقة. تمنح أصحابها الحق في شراء أو بيع ورقة مالية ( عادة سهم) بسعر محدد في أو قبل تاريخ انتهاء صلاحية محدد. نظرًا لأن قيمة عقد الخيارات تعتمد جزئيًا على قيمة المخزون الأساسي أو الورقة المالية ، فإن عقد الخيارات يعتبر ورقة مالية مشتقة (أو ثانوية).
خصائص المشتقات
الأنواع المختلفة من المشتقات لها سمات وخصائص مختلفة ، ولكن هناك بعض الأشياء المشتركة بينها جميعًا:
تستمد قيمتها (ومخاطرها) من حركة أسعار الأصل الأساسي أو مجموعة الأصول.
هي اتفاقيات (عقود) بين طرفين أو أكثر.
تنتهي صلاحيتها أو تسوي في تاريخ معين.
الأنواع الأربعة للأوراق المالية المشتقة
هناك أربعة أنواع رئيسية من الأدوات المالية المشتقة - الخيارات ، والعقود الآجلة ، والعقود الآجلة ، والمبادلات.
1. خيارات
الخيارات هي عقود تمنح أصحابها الحق (ولكن ليس الالتزام) لشراء أو بيع ورقة مالية محددة بسعر محدد في تاريخ انتهاء صلاحية محدد أو قبله. تمنح خيارات البيع أصحابها الحق في بيع شيء ما ، وخيارات الاتصال تمنح أصحابها الحق في شراء شيء ما.
يسمى السعر الذي يدفعه مشتري الخيار لبائع الخيار (يشار إليه أحيانًا باسم كاتب الخيار) لعقد الخيارات بعلاوة. تعتمد علاوة الخيار على سعر التنفيذ ، ومقدار الوقت المتبقي حتى انتهاء صلاحيته ، وتقلب الأصل الأساسي.
يمكن تداول عقود الخيارات الموحدة في البورصات العامة مثل بورصة نيويورك وناسداك ، أو يمكن تداولها بين أطراف خاصة في سوق خارج البورصة (OTC). يستخدم المستثمرون المختلفون الخيارات لأغراض مختلفة ، ولكن غالبًا ما يتم استخدامها للتحوط من المراكز أو المضاربة على تحركات الأسعار المستقبلية لمختلف الأوراق المالية.
3. العقود الآجلة
يُلزم العقد الآجل المشتري بشراء - وعلى البائع أن يبيع - كمية محددة من ورقة مالية معينة (غالبًا سلعة مثل الذرة أو النفط الخام) بسعر محدد مسبقًا (عادةً القيمة السوقية الحالية للأوراق المالية) في تاريخ معين فى المستقبل. بعبارة أخرى ، تسمح العقود الآجلة للمشترين والبائعين "بتثبيت" السعر الحالي للأصل في تاريخ مستقبلي.
إذا توقع المستثمر أن أسعار النفط سترتفع خلال الأشهر الستة المقبلة ، فقد يشتري عقدًا مستقبليًا يلزمه بشراء س برميل من النفط الخام بسعر اليوم بعد ستة أشهر من الآن. إذا ارتفع سعر النفط ، فيمكنهم إما بيع العقد إلى مشترٍ آخر مقابل علاوة أعلى أو الانتظار حتى انتهاء صلاحية العقد والاستحواذ على البراميل بالسعر المخفض الآن.
مثل الخيارات ، تُستخدم العقود الآجلة عادةً للتحوط من المراكز أو المضاربة على حركة السعر. بينما تتعامل العقود الآجلة في الغالب مع السلع ، توجد أيضًا عقود لمؤشرات الأسهم والأسهم الفردية والعملات والسندات. العقود الآجلة لها شروط موحدة وتداول في البورصات العامة.
2. المهاجمون
تشبه العقود الآجلة العقود الآجلة من حيث أنها اتفاقيات بين طرفين لشراء / بيع أصل معين بسعر محدد مسبقًا في تاريخ محدد. وهي تختلف عن العقود الآجلة ، مع ذلك ، من حيث أنها ليست موحدة - شروط كل عقد يتم التفاوض بشأنها وتحديدها من قبل الأطراف المعنية. لهذا السبب ، يتم تداولها فقط في سوق خارج البورصة - وليس في البورصات العامة.
بالإضافة إلى ذلك ، بينما يتم تسوية العقود الآجلة يوميًا ويمكن شراؤها وإعادة بيعها بواسطة تجار التجزئة حتى انتهاء الصلاحية دون استلام السلعة الفعلية ، فإن العقود الآجلة تسوى فقط عند التسليم. بعبارة أخرى ، يجب على مشتري العقد الآجل أن يستلم الأصل المعني (على سبيل المثال ، 10000 رطل من الذرة). لهذا السبب ، تحظى العقود الآجلة بشعبية لدى المنتجين الفعليين ومستخدمي الأصول المادية.
4. المقايضات
المقايضة هي عقد مشتق مخصص يتفق من خلاله طرفان على تبادل المدفوعات أو التدفقات النقدية من أصلين بتردد محدد لفترة زمنية متفق عليها. يتم التفاوض على هذه العقود بشكل خاص - عادة بين الشركات و / أو المستثمرين المؤسسيين على عكس الأفراد - عبر السوق خارج البورصة.
عادةً ما تكون دفعة واحدة أو تدفق نقدي ثابتًا ، بينما يختلف الآخر اعتمادًا على بعض العوامل - تشمل الأمثلة أسعار الفائدة وأسعار صرف العملات وقيم مؤشر الأسهم وأسعار السلع. تعد مقايضات أسعار الفائدة الثابتة مقابل المتغيرة ومقايضات العملات من أكثر أنواع عقود المقايضة شيوعًا.
أوجه التشابه والاختلاف بين الأوراق المالية المشتقة المختلفة
TTT
لماذا يتداول المستثمرون في المشتقات؟
تستخدم الشركات والمؤسسات والمستثمرون الأوراق المالية المشتقة لمجموعة متنوعة من الأغراض. ربما يكون التحوط والمضاربة هما الأكثر شيوعًا. فيما يلي بعض الأمثلة عن كيفية استخدام المشتقات في العالم الحقيقي:
قد يشتري المصنع الذي يستخدم النفط الخام في إنتاج البلاستيك عقدًا آجلًا لتثبيت السعر الحالي للبرميل لضمان عدم تعطل إمداداته إذا قفز النفط لاحقًا إلى سعر مرتفع للغاية بالنسبة لإنتاجه تكون مربحة.
المستثمر الذي يعتقد أن سهم شركة تكنولوجيا معينة سينخفض خلال الأشهر الستة المقبلة لأنه من المحتمل أن يسيء فريق الإدارة الجديد للشركة استخدام تدفقاتها النقدية ، فقد يكتب خيارات استدعاء (بيع) بسعر إضراب مساوٍ لسعر السوق الحالي لشركة التكنولوجيا تنتهي في ستة أشهر. إذا انخفض سعر سهم الشركة بحلول ذلك الوقت ، فستنتهي العقود بلا قيمة وسيحصل الكاتب (البائع) على أقساط العقد.
قد تبيع شركة زراعية غير متأكدة من الطلب المستقبلي على الذرة عقدًا مستقبليًا مقابل 50000 كوز من الذرة تنتهي صلاحيته خلال ثمانية أشهر للتأكد من أنها ستكون قادرة على بيع منتجاتها بقيمتها الحالية حتى لو انخفضت قيمتها في المستقبل بسبب انخفاض الطلب.
قد يشتري المستثمر المتفائل بشأن الطاقة البديلة خيارات الاتصال لشركة تركيب الطاقة الشمسية بسعر إضراب أعلى بكثير من السعر الفوري الحالي للشركة (القيمة السوقية). إذا ارتفع سعر سهم الشركة إلى أو أعلى من سعر الإضراب ، يمكن للمستثمر إعادة بيع العقود مقابل علاوة أعلى أو ممارستها من أجل الحصول على ملكية الأسهم الأساسية.
أين يتم تداول المشتقات؟
حيث يعتمد نوع معين من المشتقات المتداولة على طبيعتها. يتم تداول بعض الأوراق المالية المشتقة في كل من البورصات العامة والخاصة في السوق خارج البورصة ، بينما يتداول البعض الآخر فقط في واحدة أو أخرى.
على سبيل المثال ، يتم تداول الخيارات الموحدة في البورصات العامة ، بينما يتم تداول الخيارات المخصصة خارج البورصة. يتم تداول العقود الآجلة ، الموحدة ، في البورصات العامة ، بينما يتم تداول العقود الآجلة ، التي لها شروط مخصصة ، بشكل خاص خارج البورصة. يتم أيضًا تداول المقايضات خارج البورصة.
ما الذي يفكر فيه وارن بافيت بشأن المشتقات؟
وصف المستثمر الشهير وارن بافيت الأوراق المالية المشتقة بأنها "أسلحة دمار شامل مالية ، تحمل مخاطر ، رغم كونها كامنة الآن ، إلا أنها قد تكون قاتلة". في حين أن سوق المشتقات أكثر تنظيمًا مما كان عليه من قبل ، وكان بافيت نفسه يتداول أحيانًا في المشتقات من خلال شركته Berkshire Hathaway ، إلا أنه أشار إلى فئة الأصول على أنها "قنبلة زمنية محتملة في النظام إذا كنت ستحصل على انقطاع أو سوق حاد الإجهاد "في عام 2016.
يسلط الضوء
عادة ما تكون المشتقات أدوات ذات رافعة مالية ، مما يزيد من مخاطرها ومكاسبها المحتملة.
المشتقات هي عقود مالية ، يتم وضعها بين طرفين أو أكثر ، وتستمد قيمتها من أصل أساسي أو مجموعة أصول أو معيار.
تشمل المشتقات الشائعة العقود الآجلة والعقود الآجلة والخيارات والمقايضات.
أسعار المشتقات مشتقة من التقلبات في الأصل الأساسي.
يمكن للمشتق أن يتداول في البورصة أو خارج البورصة.
التعليمات
ما هي بعض الأمثلة على المشتقات؟
تشمل الأمثلة الشائعة للمشتقات العقود الآجلة وعقود الخيارات ومقايضات التخلف عن السداد. بالإضافة إلى ذلك ، هناك عدد كبير من العقود المشتقة المصممة لتلبية احتياجات مجموعة متنوعة من الأطراف المقابلة. في الواقع ، نظرًا لأن العديد من المشتقات يتم تداولها بدون وصفة طبية (OTC) ، فيمكن من حيث المبدأ تخصيصها بشكل لا نهائي.
ما هي الفوائد والمخاطر الرئيسية للمشتقات؟
يمكن أن تكون المشتقات طريقة مريحة للغاية لتحقيق الأهداف المالية. على سبيل المثال ، يمكن للشركة التي تريد التحوط من تعرضها للسلع أن تفعل ذلك عن طريق شراء أو بيع مشتقات الطاقة مثل العقود الآجلة للنفط الخام. وبالمثل ، يمكن للشركة التحوط من مخاطر العملة عن طريق شراء عقود العملات الآجلة ، كما يمكن للمشتقات أن تساعد المستثمرين على الاستفادة من مراكزهم ، مثل شراء الأسهم من خلال خيارات الأسهم بدلاً من الأسهم. تشمل العيوب الرئيسية للمشتقات مخاطر الطرف المقابل ، والمخاطر الكامنة في الرافعة المالية ، وحقيقة أن الشبكات المعقدة من عقود المشتقات يمكن أن تؤدي إلى مخاطر نظامية.
ما هي المشتقات؟
المشتقات هي أوراق مالية تعتمد قيمتها أو مشتقة من أصل أساسي. على سبيل المثال ، عقد النفط الآجل هو نوع من المشتقات التي تعتمد قيمتها على سعر السوق للنفط. اكتسبت المشتقات شعبية متزايدة في العقود الأخيرة ، حيث تقدر القيمة الإجمالية للمشتقات القائمة حاليًا بأكثر من 600 تريليون دولار.
