裸の令状

##裸の令状とは何ですか？

カバードワラントとも呼ばれる裸のワラントは、保有者が債券や株式などの証券を売買できるようにするデリバティブです。通常の新株引受権とは異なり、新たに発行された債券や優先株式には添付されません。裸のワラントは金融機関によって発行され、主要な証券取引所で取引することができます。

##ネイキッドワラントの仕組み

コストを下げるために、ワラントが付いた債券や優先株を発行することがよくあります。ワラントは、特定の行使価格で特定の数の原証券（通常は発行者の普通株）を購入する権利を保有者に与えるが、義務ではない証券です。

アメリカンスタイルのワラントは、ワラントの有効期限が切れる前であればいつでも行使することができますが、ヨーロッパスタイルのワラントの保有者は、有効期限の日にのみ行使することができます。

、取引所ではなく民間の当事者によって発行され、有効期限がはるかに長いため、コールオプションと同じではありません。オプションは通常1年以内に失効しますが、ワラントは通常1年または2年で失効します。また、共有購入権と同様ですが、共有購入権は数週間しか持続しません。

通常のワラントは、付随する債券（ワラント連動債）とともに発行され、ワラントを保有する投資家に、ワラントを行使し、基礎となる債券を発行した会社の株式を取得する権利を与えます。債券を作成する会社は、通常、基礎となる債券を発行する会社と同じです。

一方、ネイキッドワラントは、株式を含むさまざまな原証券によって裏付けられる可能性があり、より柔軟であると見なされます。発行者が投資家にワラントを販売する場合、通常、市場で原資産を購入することによってそのエクスポージャーをヘッジ（カバー）するため、これらは「カバード」ワラントと呼ばれることもあります。

ワラント行使価格は通常、発行時の市場価格を上回り、通常は株価よりも割高で取引されます。

##ワラントの長所と短所

株式ワラントは投資家に追加のレバレッジを提供しますが、それは彼らを危険な投資にします。原証券の価格が上昇すると、ワラントの価値の増加率は、原証券の価値の増加率よりも大きくなります。これは、株式市場が上昇している場合、つまりオプションよりもリスクの低い投資である場合、有効期限が切れるまでに時間がかかるため、問題ありません。

逆に、株価が行使価格を下回ると、株主はお金の一部または全部を失う可能性があります。

##ハイライト

-債券を伴って発行される通常のワラントとは異なり、裸のワラントは、株式を含むさまざまな原証券によって裏付けられるため、柔軟性が大幅に向上します。

-裸のワラントは、取引所ではなく民間の当事者によって発行され、有効期限がはるかに長くなります。

-カバードワラントとも呼ばれる裸のワラントは、保有者が債券や株式などの証券を売買できるようにするデリバティブです。